Warum die Bank of America aus konträrer Sicht im September zum Kauf sagt

Der September war in der Vergangenheit seit fast sieben Jahrzehnten der schlechteste Monat für die Aktienperformance, aber die Bank of America sieht das Potenzial für kurzfristige Gewinne ebenso Handelsspannungen erhöhen die Risiken a Rezession, nach Meinung vieler Analysten. BofAs gegensätzlich Ansicht basiert weitgehend auf zunehmender Vorsicht und Pessimismus unter Anlageexperten, die dies stattdessen als Grund für Optimismus in Bezug auf die Entwicklung der Aktienkurse sehen.

"Im August, unser Verkaufsseitenindikator - Wall St.Strategen' durchschnittliches empfohlenes Eigenkapital Zuweisung - fiel auf ein Zweijahrestief (54,2 gegenüber 56,2 im Juli), der größte monatliche Rückgang seit sechs Jahren... was ist bullisch“, schreibt die BofA in einem diese Woche veröffentlichten Bericht und stellt fest, dass „eine leichte Positionierung eine kurzfristige Position darstellt Aufwärtsrisiken. Außerdem unterstützend Zentralbanken und negative Stimmung sind unterstützend."

Bedeutung für Investoren

Basierend auf Daten seit 1950 stellt LPL Financial fest, dass der September im Durchschnitt der schlechteste Monat für die war S&P 500-Index (SPX). Die durchschnittliche Rendite im September war ein Gewinn von 0,5 %, aber die Performance war in den letzten zehn Jahren mit einem durchschnittlichen Gewinn von 0,9 % besser. In diesem Jahr verlor der S&P im August 1,8 %.

Die BofA sieht auch Gewinne in diesen düsteren Zahlen, indem sie einen anderen Indikator zur Anlegerpositionierung verwendet, der 18 Messungen im Zusammenhang mit Vermögenswerten verfolgt Strömung, Stimmung und Preis, wie Michael Hartnett, Chief Investment Strategist bei Merrill Lynch, in einer Mitteilung an die zitierten Kunden feststellte durch Barrons. Hartnett sagt, dass dieser Indikator auf den bärischsten Wert seit Januar gefallen ist, und er interpretiert dies konträr als Kaufsignal für Risikoanlagen wie Aktien. Asset fließt aus Aktien und Schwellenländer Schulden sowie die Outperformance von US-Staatsanleihen im Vergleich zu Unternehmensanleihen waren die Haupttreiber für den Rückgang des Indikators.

Seit dem Jahr 2000 hat der BofAML-Positionierungsindikator eine gute Vorhersageleistung, beobachtet Barron's. Wenn es ein Kaufsignal blinkt, das Median Der Gewinn für globale Aktien in den nächsten drei Monaten betrug 6,3 %, und der mittlere Anstieg der Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe betrug 50 Basispunkte (bps). Auch Aktien entwickelten sich im Durchschnitt überdurchschnittlich Investment-Grade-Anleihen um mehr als 10 Prozentpunkte, während hochverzinsliche Anleihen Staatsanleihen um mehr als 6 Prozentpunkte übertroffen.

Vorausschauen

Wenn das vom BofAML-Positionierungsindikator ausgegebene Kaufsignal korrekt ist, könnte sich der S&P der Marke von 3.000 oder 2,6 % über dem 31. September nähern. 4 offen, während sich die Rendite der 10-jährigen T-Note auf etwa 2,0 % erholen könnte, so Barron's. Auf der anderen Seite sind die Anleihekurse aufgrund der Erwartung, dass die Zentralbanken die Zinssätze weiter senken werden, in die Höhe geschossen. Wenn diese Erwartungen nicht erfüllt werden, könnte eine Vermögenspreisblase platzen und die Wirtschaft möglicherweise in eine Rezession stürzen, wenn die Zinssätze nach oben schießen, warnt Hartnett.

Michael Wilson, Chefstratege für US-Aktien bei Morgan Stanley, teilt diese Besorgnis. Er „achte auf Anzeichen einer Zerstörung der Nachfrage“, da eine neue Runde von US-Zöllen auf Importe aus China im September in Kraft tritt, wie aus seinem aktuellen Weekly Warm Up-Bericht hervorgeht. Er sieht einen Teufelskreis entstehen, in dem Zölle, langsameres Beschäftigungswachstum und Markt Volatilität niederdrücken Verbraucherstimmung und Konsumausgaben, was zu schwächeren Unternehmensgewinnen und einem noch langsameren Beschäftigungs- und Lohnwachstum führt.