Können hinterherhinkende Small Caps aufholen?

Das Russel 2000 Small-Cap-Index konnte nicht aufgenommen werden Blue-Chip Benchmarks auf neuen Höchstständen, trotz günstig Saisonalität und ein bedeutender Anstieg der spekulativen Leidenschaft. Diese ungewöhnlich schwache Performance sticht in der Landschaft des ersten Quartals wie ein schmerzender Daumen hervor und wirkt sich auf die Messwerte der Marktbreite aus, die normalerweise während Bullenmarktläufen in die Höhe schnellen. Leider lassen die positiven saisonalen Kräfte zwischen März und Mai nach und warnen davor, dass Small Caps möglicherweise keine Zeit mehr haben, um aufzuholen.

Das Januar-Effekt hatte einen positiven, aber begrenzten Einfluss auf diese Ecke des Marktuniversums, mit einem einwöchigen Anstieg zur Monatsmitte, der sich um etwa drei Punkte unter Major umkehrte Widerstand auf dem Bullenmarkthoch von 2018. Der Index hat sich nach einem durch das Coronavirus verursachten Abwärtstrend erholt, ist aber immer noch nicht auf den Höchststand des letzten Monats zurückgekehrt. Noch wichtiger ist, dass es keine Neigung zeigt, endlich die Strecke bis zum letztjährigen Hoch zurückzulegen und auszubrechen.

Zwei positive Makrokräfte hatten im Jahr 2020 bisher wenig Einfluss auf Russell und seine Derivate. Zuerst die US-Dollar-Index hat sich kräftig vom Dreijahrestief von 2018 abgehoben und handelt relativ nahe am Hoch von 2016, das auch ein 14-Jahreshoch markierte. Binnenorientierte Small Caps sollten eine Outperformance erzielen, wenn der Dollar stärker wird, da multinationale Konzerne und andere Blue Chips Währungsgegenwind erfahren. Dies ist jedoch nicht geschehen, was den historischen, aber beunruhigenden Übergang des westlichen Kapitalismus zu einer Handvoll Megaunternehmen unterstreicht.

Zweitens sagen uns technische Gurus, dass ein "steigender Markt alle Boote zum Schwimmen bringen wird". Dieser Ausdruck ist oft Wird verwendet, um zu erklären, warum Nachzügler bei großen Rallys trotz schwacher Gewinne oder einer Baisse an Boden gewinnen Ausblick. Small Caps sollten jedoch auch auf diese seit langem beobachtete Tendenz reagieren, da Trader von überteuerten Gewinnern profitieren und Kapital in risikoärmere Gelegenheiten umschichten. Bisher gibt es kaum Anzeichen für diese Rotation, aber sie könnte warten, bis die derzeitige Führung die Spitze erreicht.

IWM-Langzeitchart (2000 – 2020)

Der iShares Russell 2000 ETF (IWM) wurde im zweiten Quartal 2000 Mitte der 40-Dollar-Marke an die Börse gebracht und schloss sich in einem Bärenmarkt breiten Benchmarks an, als die Internet-Blase platzen. Er erreichte im Oktober 2002 mit 32,29 $ ein Allzeittief und stieg dann wieder an, wobei er während des Bullenmarktes Mitte des Jahrzehnts gesunde Gewinne verzeichnete. Der Aufwärtstrend erreichte im Sommer 2007 Mitte der 80er-Dollar-Marke seinen Höhepunkt und wich einem Pullback, der sich während des wirtschaftlichen Zusammenbruchs 2008 zu einer vertikalen Flucht beschleunigte.

Der Fonds gefunden Unterstützung nur zwei Punkte über dem Tief von 2002 im März 2009 und erholte sich in das neue Jahrzehnt, wobei er bei 0,786 ins Stocken geriet Fibonacci-Ausverkaufs-Retracement Niveau im April 2010. Es absolvierte die Rundreise im zweiten Quartal 2011, brach aber erst Anfang 2013 aus. Engagierte Bullen übernahmen damals die Kontrolle und hoben den Fonds im März 2014 auf 115 $. Ein Ausbruch über dieses Niveau ein Jahr später scheiterte und führte zu einem steilen Rückgang, der im Februar 2016 auf einem Dreijahrestief Unterstützung fand.

Ein weiterer Ausbruch nach den Wahlen von 2016 verzeichnete im August 2018 mit 173,39 $ ein Allzeithoch und kehrte sich in einer Ohnmacht im vierten Quartal um, die auf einem Zweijahrestief über der Ausbruchsunterstützung von 2016 endete. Die Erholungswelle von 2019 kam im Februar knapp über dem Ausverkaufs-Retracement-Niveau von 0,618 zum Stillstand Widerstand in einen Ausbruch im November, der den Höhepunkt von 2018 bisher nicht erreicht hat. Die Rallye in den Januar 2020 stieg jedoch auf das Retracement-Level von 0,786, das oft die letzte Barriere vor einem 100%igen Retracement markiert.

IWM Kurzfristiger Ausblick

Der Fonds hat dieses harmonische Niveau in den letzten drei Monaten getestet, aber immer noch keine neue Unterstützung bestätigt. Die monatliche Stochastischer Oszillator ist gleichzeitig in den überkauften Bereich gestiegen und in ein potenziell rückläufiges Ereignis gekreuzt, das ein langfristiges Verkaufssignal erzeugen wird, wenn die blaue Linie die 80%-Marke unterschreitet. Es wird nur wenige Tage des Verkaufsdrucks dauern, bis dieses Signal die Kontrolle übernimmt, und warnt davor, dass dem Russell 2000 die Zeit für eine Aufholjagd ausgeht.

Das Endergebnis

Der Small-Cap-Index Russell 2000 hat sich im Jahr 2020 bisher schlechter entwickelt als Blue-Chip-Benchmarks und konnte nicht von der positiven Saisonalität des ersten Quartals profitieren.

Offenlegung: Der Autor hielt zum Zeitpunkt der Veröffentlichung keine Positionen in den oben genannten Wertpapieren oder deren Derivaten.