Was die Fusion von Keurig und Dr. Pepper für die Industrie bedeutet

Der Hersteller von Keurig-Kaffeemaschinen erwirbt die Dr. Pepper Snapple Group Inc. (DPS) in einen Deal, der den Aktionären 19 Milliarden US-Dollar in bar einbringt und die des Heißgetränkeriesen fortsetzt Erwerb Spree inszeniert von JAB, einer der größten Investmentfirmen Europas. Der Deal zeigt die anhaltende Störung in der Lebensmittel- und Getränkeindustrie, die um Bedeutung ringt Fusionen und Übernahmen. Während große Marken kleinere verschlungen haben Startups, würde der Deal zwischen Keurig und Dr. Pepper der größte Softdrink-Deal der Geschichte sein.

JAB, das vor zwei Jahren die Kontrolle über Keurig Green Mountain Inc. übernahm, hat mehr als 40 US-Dollar ausgegeben Milliarden in den letzten zehn Jahren, um Lebensmittelunternehmen wie Peet's Coffee, Panera Bread und Krispy Kreme zu erwerben Donuts. Die jüngste Transaktion, die den DPS-Aktionären eine 13-prozentige Beteiligung an dem fusionierten Unternehmen einbringen wird, wird JAB die Kontrolle über eine neu börsennotierte Gesellschaft verschaffen, die es nutzen kann, um zusätzliche Geschäfte abzuschließen.

DPS, der Hersteller von 7UP, Canada Dry und Mott's, hat sich in wachstumsstarken Geschäften wie Premium- und Sprudelwasser inmitten einer größeren Branchenverlagerung weg von zuckerhaltigen Sodaprodukten verdoppelt. Verbrauchergesundheitstrends führten 2016 zum zwölften Mal in Folge zu einem Rückgang der Limonadenverkäufe, was die Entscheidung von Dr. Pepper rechtfertigte, die mit Antioxidantien angereicherte Wassermarke Bai Brands für 1,7 Milliarden US-Dollar zu erwerben. Trotz seiner Bemühungen hat DPS, das etwa 8,5 % des US-Marktes für alkoholfreie Getränke hält, sein Angebot neben dem Marktführer Coca Cola Co. am langsamsten diversifiziert (KO) und PepsiCo Inc. (PEP). Keurig, bekannt für seine Kaffee-K-Cups, verschafft DPS Zugang zum hochkarätigen Kaffeesegment, in dem der Umsatz mit trinkfertigem Kaffee um 17 % gestiegen ist im Jahresvergleich (YOY) im Jahr 2017 laut Euromonitor.

Heiße und kalte Geschäfte führen

Keurig, das darauf ausgerichtet ist, seine abgefüllten Kaffeegetränke im Einzelhandel auf den Markt zu bringen, wird gegen den Marktführer Starbucks Corp. antreten. (SBUX), dessen Flaschengetränke von Pepsi vertrieben werden. Das kombinierte Unternehmen ist neu Vorsitzender, Bob Gamgort von Keurig, sagt, dass das Vertriebsnetz von DPS helfen wird, Getränke wie Peet's Coffee und Forto zu vermarkten Cafés, während die Online-Präsenz von Keurig den Verkauf von Dr. Pepper-Produkten über Plattformen wie ankurbeln wird Amazon.com Inc. (AMZN).

Die Analysten von Macquarie erwarten, dass das neue Unternehmen durch seine verstärkten Vertriebskapazitäten und sein Angebot an heißen und kalten Getränken einen großen Vorteil erzielen wird. „Es war immer ein Zwei-Pferde-Rennen mit Coke und Pepsi“, sagte Analystin Caroline Levy. „Ich wäre nicht überrascht, wenn dieses Unternehmen Pepsi im Getränkegeschäft einen Schritt voraus wäre.“

Der Bernstein-Analyst Ali Dibadj, der eine rückläufigere Haltung einnimmt, warnte vor den möglichen Auswirkungen des Deals auf Dr Peppers Vertriebsvereinbarungen mit Coke und Pepsi, die Schätzungen zufolge etwa 15 % der Neuzugänge ausmachen werden Firma Ergebnis vor Zinsen oder Steuern. Die Aktien von Dr. Pepper stiegen am Montag um bis zu 25 %, bevor sie um weniger als 0,1 % bei 117,07 $ schlossen. (Siehe auch: Die Top-Getränke-Aktienauswahl im Moment: Credit Suisse.)