Der größte Bulle der Bankaktien wird bei Finanzwerten rückläufig

Dies sollte ein großes Jahr für Bankaktien werden Eintreten ein langfristiges „goldenes Zeitalter“, das von steigenden Zinsen, Steuerreformen und einem entspannteren regulatorischen Umfeld angetrieben wird. Aber Finanzaktien haben nicht geliefert. Jetzt hat einer der größten Bullen der Branche das Handtuch geworfen. Dick Bove, Chefstratege von Hilton Capital Management, fordert Investoren auf, die meisten Bankaktien weiterzuverkaufen der Glaube, dass steigende Zinssätze eher gegen sie arbeiten, anstatt die Gewinne der Banken zu stützen. „Der Markt hat keine Ahnung, basierend auf den Dingen, die ich höre“, sagte Bove CNBC.

Bankaktien hinken dem S&P 500 hinterher und stehen nun vor einem Rückgang

KBW Nasdaq Bank Index (BKX)	+ 0.2%
S&P500	+ 6.7%
Dow Jones Industriedurchschnitt	+ 6.1%

Quelle: CNN Money, YTD 10/10.

Sein rückläufiger Ausblick kommt, obwohl Analysten prognostizieren, dass die Banken ihre veröffentlichen werden höchste Gewinne seit der Finanzkrise im kommenden dritten Quartal 

Gewinnsaison, die für Banken an diesem Freitag startet. Einem Bericht von Goldman Sachs zufolge stiegen die Bankgewinne im dritten Quartal um 38 %, laut Konsensschätzungen, der zweitschnellste Anstieg unter den 11 S&P-Branchen. Aber neben den boomenden Gewinnzahlen gibt es Grund zur Sorge. (Um mehr zu lesen, siehe: 4 Gründe, warum Bankaktien langfristig steigen werden: Bove).

„Die Bankaktien werden sinken, und wenn Sie welche besitzen, sollten Sie besser lockerer werden“, sagt Dick Bove.

Was es für Investoren bedeutet

Die Bankgewinne waren das ganze Jahr über stark, aber ein Großteil davon ist eher auf Körperschaftssteuersenkungen als auf eine Stärkung zurückzuführen Grundlagen. Eine der größten Sorgen ist das schwache Kreditwachstum trotz einer im zweiten Quartal beschleunigten US-Wirtschaft. Das Hypothekenwachstum zum Beispiel hat begonnen, sich zu verlangsamen. Das sind schlechte Nachrichten für große Kreditgeber wie JPMorgan Chase & Co. (JPM), Morgan Stanley (FRAU), Citigroup Inc. (C), Bank of America Corp. (BAK), Wells Fargo & Co. (WFC) und Goldman Sachs Group Inc. (GS).

Das übliche Sprichwort lautet, dass die Banken bei steigenden Zinssätzen mehr Spielraum haben sollten, um die Zinssätze, die sie für Kredite verlangen, im Vergleich zu denen, die sie für Kundeneinlagen zahlen, zu erhöhen. Das würde den Banken mehr Flexibilität geben, ihre zu erhöhen Nettozinsspanne. Aber wenn steigende Zinsen Verbraucher und Unternehmen von der Kreditaufnahme abhalten, wird den Banken eine lukrative Einnahmequelle entzogen.

Steigende Zinsen können auch andere finanzielle Vermögenswerte in den Bankbilanzen weniger attraktiv machen und deren Wert sinken lassen. Dies erschwert es Anlegern, die Stärke der Bankbilanzen einzuschätzen. „Investoren haben kein klares Bild davon, wie hoch der Wert von Bankvermögen ist. Das reale Bankkapital erodiert“, sagt Bove per CNBC. (Um mehr zu lesen, siehe: 3 Bankaktien, die weiteren Rückgängen gegenüberstehen).

Bankaktien, die Bove empfiehlt

Comerica	CMA
Silicon Valley Bank (SVB Finanzgruppe)	SIVB
PacWest Bancorp	PAC

Quelle: CNBC.

Vorausschauen

Während Bove einen rückläufigen Ausblick für den Finanzsektor insgesamt präsentiert, sieht er Lichtblicke bei Banken, die sich auf das Silicon Valley konzentrieren. Er favorisiert Comerica Inc. (CMA), SVB Finanzgruppe (SIVB) und PacWest Bancorp (PACW). Unter den größeren Banken hat JPMorgan seine Konkurrenten für einen Großteil des Jahres 2018 bei der Aktienperformance angeführt und könnte weiterhin glänzen.