Bond Breakout könnte das Ende der wirtschaftlichen Expansion signalisieren

Der iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) wird am Montagmorgen auf einem Allzeithoch von über 150 $ gehandelt, nach einem zweimonatigen Anstieg, der sich als Reaktion auf den Ausbruch des Coronavirus beschleunigte. Das lange Bindung Die Rendite hat gleichzeitig ein Allzeittief erreicht, was wachsende Ängste vor einem wirtschaftlichen Abschwung unterstreicht. Diese Preisaktion fand parallel zu einem Sieben-Jahres-Hoch bei Gold und Major statt Volatilität Anstieg, der das Ende der Selbstzufriedenheit nach Monaten starker Aktienrenditen signalisiert.

Das Rentenfonds explodierte im Sommer 2019 auf eine höhere Ebene und stagnierte fünf Punkte über dem Höchststand von 2016. Analysten aus dem gesamten Marktspektrum haben nach dem Ende der Rally „die Spitze genannt“, aber der Ausbruch dieser Woche negiert diese rückläufigen Signale und hebt das Instrument innerhalb von drei Punkten der Trendlinie an Widerstand zurück ins Jahr 2009. Preisbewegungen um diese beeindruckende Barriere herum, die sich in der Nähe von 153 $ befindet, könnten die Marktlage für die nächsten ein oder zwei Jahre bestimmen, wobei ein Ausbruch die Chancen auf eine größere Rezession erheblich erhöht.

Die aktuelle Expansion hat nun einen historischen Status erreicht und tritt in ihr zweites Jahrzehnt ein, so dass dieser Zyklus ein Ende hat erhebliche Risiken, da das US-Defizit 2019 als Reaktion auf tiefgreifende Steuersenkungen und schweres Militär auf 1 Billion US-Dollar angestiegen ist Ausgaben. UNS. Verbraucherschulden gleichzeitig über den Höchststand gestiegen, der während des Marktcrashs 2008 verzeichnet wurde, was das Gespenst größerer Zahlungsausfälle heraufbeschwört, da die Steuereinnahmen sinken und die Arbeitgeber den Gürtel enger schnallen, um die Rentabilität aufrechtzuerhalten.

Die Federal Reserve wird wahrscheinlich die Zinssätze senken, wenn die Krise anhält, was der derzeitigen Entwicklung des Anleihemarktes Rückenwind verleiht. Dies wiederum könnte die Vereinigten Staaten auf einen direkten Weg dorthin bringen Negativzinsen, die in einer Reihe fortgeschrittener Nationen die Kontrolle übernommen haben. Während diese Maßnahme kurzfristig dazu beitragen kann, Defizite und Zahlungsausfälle zu kontrollieren, könnten die langfristigen Folgen für die Wachstumskurve der US-Wirtschaft in den letzten Jahren verheerend sein.

TLT-Langzeitchart (2003 – 2020)

Ein Aufwärtstrend erreichte 2003 seinen Höhepunkt bei den niedrigen 90 $, was zu einem Rückzug führte, der gefunden wurde Unterstützung in den niedrigen 80 $. Ausbruchsversuche in den Jahren 2005 und Anfang 2008 schlugen fehl, während ein vertikaler Aufwärtstrend während des wirtschaftlichen Zusammenbruchs einen neuen Höchststand von über 123 $ erreichte. Der Fonds kehrte im neuen Jahrzehnt zur Erde zurück und startete in der zweiten Hälfte des Jahres 2011 erneut durch, als Rohstoffe weltweit ihren Höchststand erreichten.

Der höhere Höchststand von 2012 bei 132 $ etablierte eine steigende Trendlinie, die 2015 und 2016 Zwischenhochs markierte. Das Instrument überschlug sich und erreichte im vierten Quartal 2018 ein Vierjahrestief Tarife droht das Wachstum der beiden größten Supermächte der Welt abzuwürgen. Eine von diesem Niveau ausgehende Erholungsrallye erreichte im August 2019 das Hoch von 2016 und führte zu einem sofortigen Ausbruch, der sich umkehrte, bevor er den Trendlinienwiderstand erreichte.

Kurzfristiger TLT-Ausblick

Ein Ausverkauf von Anleihen bis in den November hinein fiel mit einer starken Aktienerholung zusammen, die durch wachsenden Optimismus hinsichtlich eines Handelsabkommens untermauert wurde. Der Fonds testete das Tief im Dezember erfolgreich und generierte einen Handelsparkett nahe 135 $, vor einem Aufwärtstrend im Jahr 2020, der nun das Hoch von 2019 erreicht hat. Der Trendlinienwiderstand bei 153 $ markiert ein logisches Aufwärtsziel für diesen Anstieg sowie eine Linie im Sand, die Bären um jeden Preis halten müssen.

Die monatliche Stochastischer Oszillator warnt Aktienanleger, dass dieser Kaufschub länger andauern und über die niedrigen 150 $ hinausgehen könnte. Ein rückläufiger Crossover im Oktober 2019 führte zu einem Verkaufszyklus, der mindestens sechs bis neun Monate hätte dauern sollen. Das rückläufige Signal wurde jedoch im Januar 2020 abgebrochen, nachdem der Indikator nahe der Mitte des Panels höher gekreuzt hatte. Diese Struktur zeigt ungewöhnlich relative Stärke das könnte leicht bis in den Sommer 2020 andauern.

Das Endergebnis

Die lange Anleihe ist auf ein Allzeithoch ausgebrochen, während Gold auf ein Siebenjahreshoch gestiegen ist, was die Anleger warnt, dass die jahrzehntelange Wirtschaftsexpansion möglicherweise zu Ende geht.

Offenlegung: Der Autor hielt zum Zeitpunkt der Veröffentlichung keine Positionen in den oben genannten Wertpapieren oder deren Derivaten.