Warum Videospielaktien das schlechteste Jahr seit zwei Jahrzehnten erleben

Bereits angeschlagene Videospielaktien sehen sich in den nächsten zwei Jahren einem weiteren Abwärtsdruck ausgesetzt, was ein wichtiger Wendepunkt für die Branche ist Laut Pelham Smithers, Inhaber eines gleichnamigen Londoner Forschungsunternehmens, steuern die Einnahmen aus Videospielen auf den ersten Rückgang seit 1995 zu Feste.

Er macht unzählige Gegenwinde für die Verlangsamung verantwortlich. Dazu gehören Chinas strengere Herangehensweise an Spielegenehmigungen, ein Mangel an großen Konsolen-Hits und die Müdigkeit unter den Spielern für Battle-Royale-Titel wie Fortnite. Diese beschleunigten Risiken sollten die einst stark angeschlagene Branche bis mindestens 2020 belasten und die Aktien von Unternehmen wie Activision Blizzard Inc. belasten. (ATVI), Electronics Arts Inc. (EA) und Take-Two Interactive Software Inc. (TTWO), so der Marktbeobachter, per Bloomberg.

„Die verschiedenen Teile des Puzzles passen einfach nicht zusammen, also erwarten wir, dass der Markt 2019 schrumpft“, sagte Smithers. „Der Ausverkauf bei Videospielaktien ist in erster Linie auf eine wachsende Erkenntnis des Risikos zurückzuführen, dass diese Ansicht richtig ist.“

Videospielaktien machen keinen Spaß mehr

% Veränderung vom 52-Wochen-Hoch.

• Activision Blizzard; -44.2%
• Elektronik-Kunst; -40.1%
• TakeTwo Interaktiv; -27.5%

^{Quelle: Investopedia}

Gaming-Einnahmen werden in diesem Jahr um 1 % sinken

Der Anstieg der Popularität des Glücksspiels in den letzten Jahrzehnten wurde sowohl in den USA als auch im Ausland als soziales Phänomen kategorisiert. Virale Spiele wie Fortnite und der Rausch des E-Sports haben die Branche dazu gebracht, nebenher zu konkurrieren traditionelle Sportführer wie die NFL, die Spiele in Cash-Cows verwandeln, die durch In-Game-Käufe finanziert werden, und Abonnementdienste.

Angesichts des durchschlagenden Erfolgs der Glücksspielbranche erwartet ein erfahrener Analyst, dass sich das Blatt zum ersten Mal seit 24 Jahren wenden wird. Smithers, der Ende der 1980er Jahre damit begann, über die Branche zu berichten, prognostizierte den Niedergang von Nintendo Co. richtig und gab ihm ein Jahrzehnt später ein „Verkaufs“-Rating, damals, als dies eine gegensätzliche Aussage war.

Smithers prognostiziert nun, dass die Einnahmen aus Videospielen im Jahr 2019 um 1 % auf 136,5 Milliarden US-Dollar sinken werden. Er hebt die Ausverkäufe von Aktien von Unternehmen hervor, darunter Tencent Holdings Ltd. und Electronic Arts als Unterstützung seiner These.

Schwäche von Handyspielen

Smithers sieht die größte Bedrohung für die Spielebranche in einem Rückgang der Verkäufe von Handyspielen, die fast die Hälfte der gesamten Einnahmen der Branche ausmachen. Er führt die Schwäche bei Mobilgeräten auf den chinesischen Markt zurück, den weltweit größten Smartphone-Markt, für den er aufgrund von Pekings strengerem Griff auf Spielezulassungen einen Rückgang um 10 % erwartet. Der Effekt einer chinesischen Verlangsamung dürfte sich verstärken, da die Mobilfunkmärkte in den USA und Japan ein Plateau erreichen, prognostiziert der Analyst.

Konsole, PC-Gaming lehnt ab

Er erwartet auch, dass Konsolen, die 19 % des gesamten Gaming-Umsatzes ausmachen, Schwierigkeiten haben werden, an einen Rekord von 2018 anzuknüpfen, während die Alterung älterer Konsolen das Wachstum ebenfalls beeinträchtigen dürfte.

Smith erwartet, dass die Einnahmen aus PC-Spielen, die 25 % der gesamten Einnahmen der Branche ausmachen, zurückgehen werden, da die Spieler das Interesse an Last-Man-Standing-Titeln wie Fortnite verlieren, die seit 2017 beliebt sind.

Aktien zu teuer, Risiken hoch

Abgesehen von Chinas Durchgreifen sind andere negative Gegenwinde für Spieleaktien enttäuschende Verkäufe von Nintendos Switch, regulatorisch Prüfung von Spielsucht und Monetarisierungspraktiken wie Lootboxen sowie Unsicherheit über Spielepipelines von führenden Spielen Macher.

„Ich bin mir nicht sicher, ob es bei einigen der wirklich teuren Aktien genug Rücksetzer gegeben hat“, sagte er. „EA sieht immer noch teuer aus. Capcom sieht immer noch teuer aus."

Smithers weist auf zwei Lichtblicke in der Branche hin, darunter Umsätze im Zusammenhang mit Virtual Reality, von denen er erwartet, dass sie sich von 4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2018 auf 8 Milliarden US-Dollar bis 2020 verdoppeln, sowie E-Sports.

Fortnites Einfluss

Der beispiellose Erfolg von Fortnite, der Electronic Arts und Activision das Rampenlicht weggenommen hat, hat viele Marktbeobachter dazu veranlasst, sich auf die unterdurchschnittliche Pipeline von Spielen aus der älteren Branche zu konzentrieren Führer. In der Zwischenzeit nehmen Free-to-Play-Spiele wie Fortnite weiter Fahrt auf, da sie Einnahmen aus Zusatzinhalten generieren.

In einem Brief an die Aktionäre erklärte der Streaming-Gigant Netflix Inc. (NFLX) schrieb: „Wir konkurrieren mehr mit (und verlieren gegen) Fortnite als mit HBO.“

Die Aktien von Activision fielen um satte 12 % aufgrund einer schwächer als erwartet ausgefallenen Gewinnprognose, in der das Unternehmen seinen Schlüssel zugab Schicksal 2 Das Spiel hat die Erwartungen verfehlt. Activision stürzte erneut ab, nachdem es angekündigt hatte, die Veröffentlichungsrechte der Spiele-Franchise an seinen Entwickler Bungie zu übertragen.

In ähnlicher Weise löste das erwartete Battlefield V-Spiel von Electronic Arts nicht die Begeisterung aus, die sich die Firma erhofft hatte. Im November wurde das Spiel nur eine Woche nach dem Start um 50 % reduziert.

Die Aktien von Activision und Electronic Arts sind beide in den Bärenmarkt gefallen und 44 % bzw. 40 % von ihren 52-Wochen-Höchstständen gefallen.

Unterdessen schätzt das Forschungsunternehmen SuperData, dass Fortnite für sein 2018 veröffentlichtes Spiel einen Umsatz von 2,4 Milliarden US-Dollar erwirtschaftete, den höchsten Jahresumsatz aller Spiele in der Geschichte.

Was sagen alle anderen?

Peter Warman, Gründer des Forschungsunternehmens Newzoo, schloss sich Smithers pessimistischem Ausblick an und senkte seine Umsatzprognosen für 2018 und 2019 um 3 % bis 2 %. Das IDC hat kürzlich seine Prognose für das Wachstum des chinesischen Glücksspielmarkts um nur 5 % im Jahr 2018 gesenkt, verglichen mit dem jährlichen Wachstum von 20 % seit 2014.

Nicht alle sind so bärisch. Analysten von Unternehmen wie Goldman Sachs, Morgan Stanley und Nomura sehen die Glücksspielbranche weiterhin als für eine Outperformance positioniert an.

Vorwärts gehen

Mit Blick auf die Zukunft ist es möglich, dass selbst ein Blockbuster-Spiel die Branche umkehren könnte, aber das bleibt ein unwahrscheinliches Szenario. Letztendlich sind sinkende Umsätze im Jahr 2019 ein Wendepunkt – und eine Warnung – für die Branche und Investoren.

Investoren werden genau beobachten, ob die großen Glücksspielunternehmen den Optimismus wieder entfachen können, wenn sie die Ergebnisse des dritten Quartals bekannt geben, wobei Activision für den 2. Februar geplant ist. 12 und EA wird voraussichtlich am 2. Februar veröffentlichen. 5. Anleger sollten nicht überrascht sein, dass beide Unternehmen enttäuschende Prognosen abgeben.