Blue-Chip-Medikamentenaktien müssen künftige Herabstufungen erwarten

Aktien großer Arzneimittelhersteller, darunter Pfizer Inc. (PFE), Eli Lilly & Co. (LLY), Amgen Inc. (AMGN), Novartis AG (NVS) und AbbVie Inc. (ABBV), liegen in diesem Jahr bereits dramatisch hinter dem breiteren Markt zurück. Jetzt erwarten einige Marktbeobachter, dass die Pharmariesen Rückschläge erleiden werden, da Gewinnsorgen Analysten an der Wall Street dazu veranlassen, mehr Aktien der führenden Pharmaunternehmen herabzustufen, per Barrons.

11 Unternehmen unter Beobachtung der Arzneimittelpreise

• AbbVie (ABBV)
• Amgen (AMGN)
• AstraZeneca (AZN)
• Celgene (CELG)
• Eli Lilly (LLY)
• Johnson & Johnson (JNJ)
• Mallinckrodt (MNK)
• Novartis (NVS)
• Novo Nordisk (NVO)
• Pfizer (PFE)
• Sanofi (SNY)

Quelle: Committee on Oversight and Reform, laut Barron’s

In einer Anfang dieser Woche veröffentlichten Mitteilung stufte S&P Ratings die Pharmaindustrie mit „negativ“ ein. Ausblick für 2019, was darauf hinweist, dass mehr Herabstufungen als Heraufstufungen für Arzneimittelaktien erwartet werden Firmen.

Drogengiganten unter Druck, die Preise zu senken

Zu den Hauptsorgen, mit denen das Segment konfrontiert ist, gehört das Potenzial für zunehmenden politischen und Marktdruck, um die Arzneimittelhersteller zu Preissenkungen zu zwingen, was wiederum die Gewinne schmälert. Apothekenleistungsmanager, die nach einer Phase der Branchenkonsolidierung nun über mehr Preissetzungsmacht verfügen, könnten zurückschlagen. Mögliche Verbindlichkeiten aus der Beteiligung einiger Firmen an Rechtsstreitigkeiten im Zusammenhang mit der Opioidkrise drohen ebenfalls.

In Washington, wo sich die Trump-Regierung und die Demokraten im Kongress auf praktisch nichts einigen, haben sie sich hinter das Bestreben gestellt, die Preise für verschreibungspflichtige Medikamente zu senken. Dies bedeutet schlechte Nachrichten für die Branche, die laut Credit Suisse 100 % ihres Gewinnwachstums im Jahr 2016 auf Preiserhöhungen in den USA zurückführte Barrons.

Forderungen von Aktionären könnten Bilanzen schwächen

In der Zwischenzeit könnten die Aktionäre höhere Auszahlungen in Form von Dividenden oder Rückkäufen verlangen, um einen „moderaten“ Gewinnrückgang laut S&P Ratings auszugleichen. Während die Analysten davon ausgehen, dass die Arzneimittelhersteller auch bei niedrigeren Preisen im grünen Bereich bleiben werden, könnte dieser sekundäre Druck sie über den Rand treiben. Eine weitere Option für Pharmaunternehmen besteht darin, zu versuchen, die Aktionäre durch große schuldenfinanzierte Übernahmen zu besänftigen, schrieb S&P Ratings. Unabhängig vom Ergebnis würde jedoch jede Entscheidung zu viel schwächeren Bilanzen in der gesamten Pharmaindustrie führen.

Die Aussichten für einige große Unternehmen, die Opioide verkaufen, sind noch düsterer und könnten mit massiven Geldstrafen belegt werden, da sie mit 1.900 Klagen von Bundesstaaten und Kommunen konfrontiert sind. Einige hochkarätige Angeklagte sind Endo International Plc (ENDP), Mallinckrodt Plc (MNK) und Teva Pharmaceutical Industries Inc. (TEWA).

Vorausschauen

Unabhängig vom Ergebnis kann man mit Sicherheit sagen, dass diese führenden Unternehmen der Pharmaindustrie nicht ernten werden in den fetten Gewinnen, an die sie sich im Laufe der Jahre gewöhnt haben, angesichts des enormen öffentlichen Drucks, die Preise zu senken.