Der Bärenmarkt für Halbleiter könnte selbstzufriedene Aktionäre in die Falle locken

Chip-Aktien könnten selbstgefällige Aktionäre in den kommenden Monaten mit einem Einstieg bestrafen Bärenmarktzyklus das mehrere Jahre dauert und den Großteil der seit 2015 verbuchten Gewinne aufgibt. Dieser Rückgang könnte sich fortsetzen, obwohl er anhält Aufwärtstrends in anderen Hightech-Konzernen verwirrende Marktteilnehmer, die den Dauerbrenner des Halbleiterkonzerns nicht verstehen Boom-Bust-Zyklen oder seine Fähigkeit, gegen breite zu handeln Maßstäbe für Monate oder Jahre am Stück.

Halbleiter Analysten von Morgan Stanley, Deutsche Bank, SunTrust Bank und anderen Investmenthäusern schlagen seit Wochen Alarm. Craig Hettenbach von Morgan Stanley fasste kürzlich den wachsenden Konsens zusammen und stellte fest, dass „in der Lieferkette im aktuellen Zyklus im Vergleich zu 2015" und dass "jede Handelserholung wahrscheinlich bessere Gelegenheiten bieten wird, um das Engagement weiter zu reduzieren".

Branchenführer schwenken rote Fahnen

Jüngste Preis-Aktion in den größten Namen sollte den optimistischsten Chip-Bullen Schauer über den Rücken jagen. Intel Corporation (

INTC)-Aktien kämpften jahrelang in den 20er- und 30er-Dollar-Bereichen, brachen schließlich im vierten Quartal 2017 aus und traten in einen Aufwärtstrend ein, der im Juni ein 17-Jahres-Hoch in den oberen 50er-Bereichen markierte. Seitdem ging es bergab, wobei der Branchenführer fast 25 % zurückging und gleichzeitig die Unterstützung am 200-Tage-Kurs durchbrach exponentiell gleitender Durchschnitt (EMA). Die Intel-Aktie verzeichnet jetzt negative Renditen für 2018.

Micron Technology, Inc. (Mu), die siebthöchste großgeschrieben Chipaktien, hat in den letzten 30 Jahren eine ganze Reihe von Booms und Krisen erlebt. Es brach im September 2017 über das Hoch von 2014 bei 36,59 $ aus und stieg in die Mitte der 60 $-Marke, erreichte im März 2018 seinen Höchststand und schnitt ein Doppelspitze Muster, das im September nach unten ausbrach. Dieser Rückgang durchbrach auch den 200-Tages-EMA und löste beim Ausbruch 2017 die erste Phase eines Tests aus Unterstützung.

Was ist mit dem überliebten Marktführer NVIDIA Corporation (NVDA)? Der langjährige Aufwärtstrend des Grafikgiganten trat ein ansteigender Kanal im Juni 2017 und durchbrach den Kanal im April 2018 nach unten und trat in einen flacheren Kanal ein. Der jüngste Abschwung hat diesen Kanal durchbrochen und die Aktie zum ersten Mal seit Februar 2016 in den 200-Tages-EMA geworfen. Noch wichtiger ist, dass die NVIDIA-Aktie jetzt unter dem Höchststand vom Januar gehandelt wird, nachdem sie die Aufwärtsbewegung der letzten neun Monate aufgegeben hat.

Große SOX-Umkehr

Das PHLX-Halbleiterindex (SOX) hat seit dem ersten Quartal 2018 mehrere Warnzeichen für den Niedergang des Bullenmarkts aufleuchten lassen. Es hat endlich ein 100% abgeschlossen Rückverfolgung in den März 2000 Internet-Blase Hoch bei 1.362 im Januar und kehrte um, nachdem er dieses Niveau um 31 Punkte durchbrochen hatte. Ein Ausbruchsversuch im März scheiterte bei 1.464, was den Index einige Wochen später unter den Höchststand von 2000 fallen ließ. Ein Versuch im Juni scheiterte ebenfalls und schnitzte ein Potenzial dreifache Spitze, während die Kursbewegungen seither den 200-Tages-EMA durchbrochen und sich zum dritten Mal auf dem Dezember-Tief von 2017 nahe 1.200 eingependelt haben.

Der Index hat nun einen Komplex abgeschlossen Kopf und Schultern oben das prognostiziert einen Rückgang auf etwa 950 nach einem Zusammenbruch. Noch unheilvoller ist, dass 100-prozentige Retracements auf bedeutende Hochs, die vor Jahren oder Jahrzehnten verzeichnet wurden, oft das Ende säkularer Aufwärtstrends markieren. Angesichts des breiten Rückgangs in den letzten Monaten gibt es wenig Grund, das zu glauben Mittel und Kleinanleger wird einen plötzlichen Sinneswandel haben und in absehbarer Zeit zurückgestelltes Kapital in diese Marktgruppe pumpen.

Das Endergebnis

Der Halbleitersektor hat möglicherweise einen mehrjährigen Boomzyklus beendet und könnte auf einen Bustzyklus zusteuern, der durch viel niedrigere Preise gekennzeichnet wäre.