Apple-Lieferanten sind mit weiteren Rückgängen konfrontiert, da der Umsatz einbricht
Trotz Apple Inc.s (AAPL) großen Aktiensprung in dieser Woche, bleiben die Aussichten für mehrere seiner Lieferanten rückläufig, was auf eine potenzielle Abwärtsbewegung für Aktien von Halbleiterherstellern wie Cirrus Logic Inc. hindeutet. (CRUS), Skyworks Solutions Inc. (SWKS) und Qorvo Inc. (QRVO). Die Vorsicht gegenüber diesen drei Anbietern ergibt sich aus ihrer Abhängigkeit von einem großen Kunden, was das Risiko erhöht und die Aktiengruppe volatiler macht als ihre besser diversifizierten Konkurrenten. Alle drei dieser Chiphersteller verlassen sich in Bezug auf die Einnahmen stark auf Apple, insbesondere auf das iPhone, bei dem die Nachfrage im laufenden Quartal von Apple voraussichtlich wieder nachlassen wird.
Während dieselben Aktien einst von den vergangenen „Superzyklen“ von Apple profitierten, in denen neue Produktgenerationen einen Schlussstrich ziehen würden Wohlstand für Lieferanten, der Zusammenbruch dieses Zyklus und Prognosen für sinkende oder schwächere iPhone-Verkäufe haben jetzt das Gegenteil bewirkt Wirkung. Anfang dieses Monats senkte der in Cupertino ansässige Technologieriese sein Umsatzziel, was er auf Schwäche zurückführte niedriger als erwartete Verkäufe des iPhone, das von hohen Lagerbeständen und schwachen Schwellenmärkten geplagt wurde Nachfrage, pro
Barrons.3 Apple-Lieferanten könnten mit weiteren Rückgängen konfrontiert sein
(% unter 52-Wochen-Hoch)
- Cirrus Logic Inc.; 25.6%
- Skyworks-Lösungen Inc.; 36.5%
- Qorvo Inc.; 24.5%
Quelle: Investopedia
Der Smartphone-Markt reift
Trotz der Rallye der Apple-Aktie um 5,5 % am Mittwoch bleiben die Aktien 30 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch, was den Barron’s Index der über 50 Apple-Zulieferer um 33 % gegenüber seinem 1-Jahres-Höchststand belastet. Barrons Schätzungen zufolge wurden 300 Milliarden US-Dollar an Marktwert von Apple-Lieferanten abgezogen, seit die iPhone-Nachfrage schwächelte.
Die Warnung von Apple Anfang dieses Monats folgte Warnungen von Chipherstellern, darunter Qorvo, die Mitte November sagten dass die Einnahmen hinter den Prognosen zurückbleiben würden, und Skyworks, das nur eine Woche enttäuschende Prognosen bot frühere.
Die jüngsten Quartalsergebnisse des iPhone-Herstellers, die am Dienstagabend veröffentlicht wurden, boten einen Einblick in das Kerngeschäft des Unternehmens, das mit längeren Austauschzyklen zu kämpfen hat. Apple erwartet nun, Waren im Wert von 57 Milliarden US-Dollar zu verkaufen, 900 Millionen US-Dollar weniger als die durchschnittlichen Prognosen der Analysten, da das Unternehmen seine aufkeimenden Software- und Dienstleistungsgeschäfte verdoppelt. Da sich der Smartphone-Markt verlangsamt, müssen die Lieferanten länger warten, bis sich die Bestellungen von Komponenten erholen.
„Trotz der Möglichkeiten für Inhaltsgewinne denken wir, dass es für die Aktien von Apple-Zulieferern äußerst schwierig sein wird, in der aktuellen Situation zu funktionieren Zyklus“, schrieb KeyBanc-Analyst John Vinh und erkannte die Möglichkeit für Lieferanten an, einen größeren Teil der Teile in Apples zu produzieren Geräte.
Ein Lichtblick für Chiphersteller
Cirrus erzielt 82 % seines Umsatzes mit Apple, gefolgt von Skyworks mit 47 % und Qorvo mit 36 %. Inzwischen hat der Chiphersteller Broadcom Inc. (AVGO) ist ein Beispiel für einen Branchenakteur, der aufgrund seiner erfolgreichen Diversifizierung weg vom Mobilfunkmarkt weniger riskant geworden ist. Heute erzielt es laut Barron’s 25 % bis 34 % seines Umsatzes mit Apple.
Während Broadcom keineswegs immun gegen die iPhone-Schwäche ist, betrachtet Vinh die Aktie als attraktiven Schnäppchenkauf und verweist auf die laufende Strategie des Managements, seine Widerstandsfähigkeit durch Diversifizierung seines Geschäfts zu stärken.
Die Aktien des in San Jose, Kalifornien, ansässigen Chipherstellers haben sich in drei Monaten um fast 22 % erholt, verglichen mit dem Verlust des S&P 500 von 1,5 % im gleichen Zeitraum. Trotz der Rally werden Broadcom-Aktien immer noch mit weniger als dem 12-Fachen der geschätzten Gewinne für 2019 gehandelt. Auf diesem Niveau spiegelt die Aktie einen Abschlag von 18 % im Vergleich zu ihrem historischen Bewertungsmultiplikator wider.
In der Zwischenzeit hat sich das Broadcom-Management für eine aggressive M&A-Strategie eingesetzt und im November die Übernahme des Softwareherstellers VA für 18 Milliarden US-Dollar abgeschlossen.
Die Rettung von Schwellenländern erfordert „Vollzeit-Engagement“
Sidarth Kapoor, Portfoliomanager bei Avasar, schlägt vor, dass der iPhone-Hersteller „um Indien zu gewinnen, ein Vollzeitengagement und eine Investition erfordert“, die Apple wahrscheinlich nicht bieten wird. „Sie können veraltete iPhones nicht zu ermäßigten Preisen verkaufen, um Inder für sich zu gewinnen, die aus einer Vielzahl von Anbietern wählen können“, fügte er hinzu.
Vorausschauen
Nicht alle Chiphersteller sind dem iPhone von Apple ausgeliefert. Anbieter wie Broadcom und andere, die sich aktiv diversifizieren, könnten sich der vollen Wirkung von Apples Leiden entziehen. Anfang Dezember haben beide Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) und Foxconn Technology Co Ltd., meldeten solide Verkaufsergebnisse, was darauf hindeutet, dass viele Chiphersteller möglicherweise noch langfristiges Potenzial haben. Wenn es Apple außerdem gelingt, die Schwellenmärkte zu erobern und die Produktnachfrage zu überarbeiten, könnten seine Lieferanten ein Comeback der Verkäufe und ihrer Aktienkurse erleben.