Warum Fords Aussichten für 2019 und darüber hinaus düster sind

(Hinweis: Der Autor dieser Fundamentalanalyse ist Finanzautor und Portfoliomanager.)

Ford Motor Co. (F) hat bei einigen Investoren mit seiner Strategie, den Verkauf von Autos einzuschränken und sich stattdessen auf den Verkauf von Sport Utility Vehicles und Trucks zu konzentrieren, insbesondere der starken Marke Ford F-150, Optimismus geweckt. Fords Aktien haben sich in diesem Jahr erholt, nachdem sie letztes Jahr drastisch gefallen waren.

Aber diese guten Nachrichten können von mächtigen Kräften überschattet werden, die auf dem Autohersteller lasten. Das Unternehmen meldete im Januar schwache Ergebnisse für das vierte Quartal, eine Erinnerung daran, dass die Einnahmen von Ford den vor 14 Jahren erreichten Höhepunkt im Jahr 2005 noch nicht erreicht haben. Jetzt gehen Analysten davon aus, dass die Einnahmenkämpfe bis 2021 andauern werden. Es ist so schlimm für Ford, dass der Umsatz in diesem Zeitraum voraussichtlich um weniger als 1 % auf 149,19 Milliarden US-Dollar steigen wird, ohne die Einnahmen aus der Kreditabteilung.

Für die Gewinne wird hingegen ein bedeutendes Wachstum prognostiziert, das von 1,30 US-Dollar im Jahr 2018 auf 1,82 US-Dollar pro Aktie im Jahr 2021 steigen wird. Das ist ein Wachstum von fast 40 %. Es würde darauf hindeuten, dass Analysten massiv auf die wachsenden Margen des Unternehmens setzen.

Kann Ford die erforderliche Margenerweiterung erreichen?

Das Margenwachstum war in den letzten Quartalen eine erhebliche Herausforderung für Ford. Die Betriebsmargen sind von 7,6 % im Juni 2015 auf weniger als 1 % im Dezemberquartal 2018 zurückgegangen. Es könnte für Ford schwierig sein, in den kommenden Quartalen genügend Ausgaben zu streichen, um die Art von Gewinnwachstum zu erzielen, nach der Analysten suchen, ohne den Umsatz schneller zu steigern.

Eine Möglichkeit, wie Ford plant, die Margen zu steigern, besteht darin, den Verkauf aller bis auf zwei seiner Limousinen und Fließhecklimousinen einzustellen. Nur die Focus-Limousine und der legendäre Sportwagen Mustang bleiben in Produktion. Das wird es Ford ermöglichen, sich auf den Verkauf seiner margenstärkeren SUVs und Pickups zu konzentrieren, was voraussichtlich der Fall sein wird vertreten fast 90 % der nordamerikanischen Produktion bis zum nächsten Jahr.

Ein großes Glücksspiel

Fords Schritt birgt erhebliche Risiken. Es ist ein Glücksspiel, dass Verbrauchertrends und Gewohnheiten zum Besitz größerer Fahrzeuge stark bleiben werden. Eine schwere Rezession oder ein Anstieg der Benzinpreise könnten spritfressende Lastwagen zu teuer machen. Natürlich könnten die neuen Hybridversionen dieser Lastwagen helfen, aber die Kosten für den Kauf von Hybridfahrzeugen sind auch mit einem höheren Preisschild verbunden.

Holprige Straße

Dies sind einige der großen Herausforderungen, vor denen der relativ neue CEO von Ford, Jim Hackett, steht. Hackett übernahm den Job von Mark Fields im Mai 2017, als sich der Verbraucherautomarkt seinem Höhepunkt näherte. Seit Ford das Ruder übernommen hat, sind die Margen stark gesunken, und Ford hat ein Viertel seines Marktwerts verloren. Darüber hinaus ist die Bewertung der Aktie auf den niedrigsten Stand seit zwei Jahren gefallen.

Die Aktie steht vor starken Rückgängen

Die Aussichten für die Ford-Aktie sehen basierend auf den technischen Charts bärisch aus. Die Aktie ruht jetzt auf einem technischen Unterstützungsniveau bei 8 $ und sollte die Aktie unter diesen Punkt fallen, könnte sie auf etwa 6,75 $ fallen. Darüber hinaus tendiert der Relative-Stärke-Index nach unten und deutet auf weitere Verluste hin.

Optionswetten sind auch extrem rückläufig, da die Anzahl der Puts zum Ausübungspreis von 7,87 $ massiv ist Es überwiegt die Calls um mehr als 5 zu 1 mit Ablauf am 17. Januar 2020 mit rund 97.000 offenen Puts Verträge. Damit der Käufer dieser Puts einen Gewinn erzielen kann, müsste die Aktie auf 6,97 $ fallen, was einem Rückgang von fast 17 % gegenüber ihrem aktuellen Kurs von 8,35 $ am 11. Februar entspricht.

Die technischen und Optionsdaten unterstreichen die vorsichtige Einschätzung der Analysten über das Unternehmen. Das bedeutet Ford-Investoren sollte sich auf unwegsames Gelände vorbereiten.

Michael Kramer ist der Gründer von Mott Capital Management LLC, ein registrierter Anlageberater und Manager des aktiv verwalteten thematischen Wachstumsportfolios des Unternehmens mit Long-Only-Position. Kramer kauft und hält Aktien in der Regel für eine Dauer von drei bis fünf Jahren. Die präsentierten Informationen dienen nur zu Bildungszwecken und beabsichtigen nicht, ein Angebot oder eine Aufforderung zum Verkauf oder Kauf bestimmter Wertpapiere, Anlagen oder Anlagestrategien abzugeben. Anlagen sind mit Risiken verbunden und werden, sofern nicht anders angegeben, nicht garantiert. Lassen Sie sich unbedingt zuerst von einem qualifizierten Finanzberater und/oder Steuerexperten beraten, bevor Sie eine hier beschriebene Strategie umsetzen. Auf Anfrage stellt der Berater eine Liste aller Empfehlungen zur Verfügung, die in den letzten 12 Monaten ausgesprochen wurden. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung.