Die „Alles-Rallye“ des Marktes ist die größte seit 25 Jahren, da die Handelsängste nachlassen

2019 findet eine ungewöhnliche „Everything Rally“ statt. Das letzte Mal, dass der S&P 500 Index um mehr als 10 % gestiegen ist, während die Rendite der 10-jährige US-Staatsanleihe um mehr als einen Prozentpunkt in den ersten drei Quartalen eines Kalenderjahres fiel, war 1995 laut Dow Jones Market Data pro Das Wall Street Journal. Zum Handelsschluss am Montag war der S&P 500 seit Jahresbeginn um 19,9 % gestiegen, während die T-Note-Rendite um 89 gesunken ist Basispunkte.

Unterdessen ist der Ölpreis in diesem Jahr um 17 % gestiegen und der Goldpreis ist um 16 % gestiegen. Seit 1984 haben der S&P 500, Öl und Gold in den ersten 9 Monaten eines Jahres keine zweistelligen Gewinne verzeichnet, da die T-Note-Rendite laut denselben Quellen um mehr als einen Prozentpunkt gefallen ist. „Der Markt beginnt einzupreisen, dass wir nicht in eine Rezession geraten werden“, Jim McDonald, Chief Investment Stratege bei Northern Trust, sagte dem Journal.

Bedeutung für Investoren

Zhiwei Ren, Portfoliomanager bei Penn Mutual Asset Management, stimmt zu. „Ich bin sehr offen für diese Idee, dass die Weltwirtschaft um eine Ecke geht“, sagte er dem Journal. „Der Aktienmarkt ist derzeit derjenige, der am glücklichsten ist“, fügte er hinzu.

Zu den positiven Signalen, die Vermögenswerten Auftrieb geben, gehören Hinweise darauf, dass der Handelskrieg zwischen den USA und China möglicherweise deeskaliert, dass a Brexit Der Deal kommt endlich zum Tragen und die Federal Reserve wird die Zinsen weiter senken.

Natürlich gibt es weiterhin starke Unterströmungen, die den Aufwärtstrend untergraben könnten. Unternehmen Aktienrückkäufe, zum einen sind rückläufig, und Pensionskassen und aktiv verwaltet Investmentfonds sind Nettoverkäufer von Aktien. Dies geschieht sogar als allgemeine Aktienallokation durch US-Haushalte, Investmentfonds, Pensionsfonds und ausländische Investoren laut einem aktuellen Bericht von Goldman Sachs, „Flow of Funds: Outlook for US equity demand in 2020."

Goldman geht davon aus, dass die Nachfrage nach US-Aktien durch ETF-Zuflüsse, Direktkäufe der Haushalte und ausländische Käufe gestützt wird, die durch „eine leichte Abschwächung“ stimuliert werden US-Dollar." Goldman warnt jedoch auch davor, dass die Hauptrisiken der Handelskonflikt zwischen den USA und China und die Möglichkeit sind, dass das Wirtschaftswachstum in den USA und weltweit ausbleibt stabilisieren.

Vorausschauen

Abhängig von zwei Ankündigungen in der nächsten Woche könnten die Aktien größere Bewegungen erleben. Die Zukunft der Wirtschaft und der Märkte hängt stark vom US-Verbraucher ab, der für zwei Drittel der Wirtschaftstätigkeit verantwortlich ist. Darauf deuten vorläufige Schätzungen hin Verbraucherstimmung hat sich von September bis Oktober verbessert, aber die endgültige Datenveröffentlichung ist für Freitag, 10. 25, pro Universität von Michigan. „Insgesamt deuten die Daten darauf hin Konsumausgaben wird stark genug sein, um die Schwäche bei den Investitionsausgaben der Unternehmen auszugleichen, damit die Wirtschaft bis 2020 expandieren kann", stellt der vorläufige Bericht fest.

Viele Anleger setzen auch darauf, dass gute Nachrichten von der Sitzung der Federal Reserve nächste Woche kommen werden, bei der erwartet wird, dass die politischen Entscheidungsträger eine weitere Zinssenkung ankündigen. Andernfalls kann es zu Marktturbulenzen kommen. „Wenn es in die andere Richtung einen politischen Schock gibt, wird alles gleichzeitig schlecht abschneiden“, warnt Roberto Croce, Senior Portfolio Manager bei der Bank of New York Mellon, gegenüber dem Journal.