Aktienbewertungen stürzen auf den niedrigsten Stand seit 5 Jahren

Der Einbruch von US- und globalen Aktien hat die Bewertungen auf dem niedrigsten Niveau seit fast einem halben Jahrzehnt belassen. In Amerika ist das Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 16 auf 13,3 gefallen, ein ziemlich heftiger Rückgang oder 17,7 % billiger als vor fünf Jahren. Inzwischen sind die Bewertungen von Aktien in Asien um 18 % gefallen, in Europa um fast 19 % und in China um 28 %. Unter Verwendung einer anderen Kennzahl, dem Preis-zu-freiem Cashflow, sind die Aktien so billig wie seit Anfang 2012 nicht mehr Wallstreet Journal.

Eine teilweise Erklärung für fallende Bewertungen ist, dass steigende Anleiherenditen ultrasicher geworden sind Staatsanleihen attraktiver als zuvor, was konservative Anleger dazu veranlasst, von der Diversifizierung abzuweichen Aktien. Andere Faktoren wie Handelsspannungen, geopolitische Unsicherheit, eine Straffung der Geldpolitik und Bedenken hinsichtlich der Regulierung einst heißer Branchen wie Technologie haben ihren Tribut auf den globalen Märkten gefordert.

Schnäppchenjäger meiden US-Aktien

Während dieser Trend von vielen Value-Investoren begrüßt wird, bleiben US-Aktien teurer als ausländische Aktien. Und das veranlasst viele Investoren, woanders nach Schnäppchen Ausschau zu halten. „Ich sehe die Aussichten für die europäischen, britischen und asiatischen Märkte in den nächsten Jahren konstruktiver hinsichtlich ihrer Fähigkeit, Renditen zu erwirtschaften“, sagt Nick Mustoe, Chief Investment Officer bei Invesco.

Die heutigen US-Bewertungen mögen angesichts der unsicheren Gewinnaussichten hoch erscheinen. Die FactSet-Konsensschätzungen von 15,9 % US-Gewinnwachstum in den nächsten 12 Monaten könnten sinken stark, da die Anleger ihre Prognosen auf ein langsameres Wirtschaftswachstum ausrichten und möglicherweise die Aktien nach unten ziehen des Weiteren.

Wie bereits ausführlich beschrieben Investopedia-Bericht, täten Anleger dennoch gut daran, sich auf die Möglichkeit weiterer Abwärtsbewegungen der Aktienkurse vorzubereiten. Während der S&P 500 seit Jahresbeginn bis Mittwochmorgen in etwa unverändert bleibt, hat der zehnjährige Bullenmarkt die US-Aktienkurse fast vervierfacht. Der Wirtschaftsnobelpreisträger Robert Shiller, der Entwickler des CAPE-Verhältnisses, hat diese Strömung weiterhin gewarnt Marktbewertungen nicht haltbar sind und dass der „US-Aktienmarkt der teuerste der Welt“ sei Analyse. Wenn die Anleger anfangen, robusten Gewinnprognosen gegenüber skeptisch zu werden, könnten Aktienrückgänge dramatisch sein, sagt Shiller.

Investopedia skizzierte auch einen Bericht von Goldman, der neun Bewertungskennzahlen für den S&P 500 Index untersuchte und festgestellt, dass die Werte für sieben von ihnen deutlich über den historischen Durchschnittswerten für den Zeitraum seitdem liegen 1976.

Mehr Schmerz voraus

Letztendlich deutet die Tatsache, dass die US-Bewertungen im Vergleich zu globalen Konkurrenten hoch bleiben, darauf hin, dass der große US-Haussemarkt mit stärkeren Rückschlägen konfrontiert sein könnte, wenn er sich nach unten bewegt. Die großen Aktienmärkte in China, Deutschland, Korea, Mexiko und anderswo sind bereits in die Baisse gerutscht, was dazu führt, dass eine wachsende Zahl von Marktbeobachtern vermuten lässt, dass die USA als nächstes dran sein könnten.