Der Ansturm der Anleger auf Bargeld signalisiert weitere große Rückgänge

Die Anleger erhöhen ihre Kassenbestände im schnellsten Tempo seit dem Finanzkrise Jahr 2008, und das könnte ein ominöses Signal für den Aktienmarkt sein. Im vierten Quartal 2018 gehen die Salden ein Geldmarktkapital stieg um 190 Milliarden US-Dollar, während in den ersten 17 Tagen des Januars 2019 weitere 2 Milliarden US-Dollar hinzukamen, so Lipper Research, eine Abteilung von Thomson Reuters. Basierend auf der Geschichte seit 1952, der S&P 500-Index (SPX) tendiert dazu, in Jahren zu sinken, wenn die Cash-Allokationen steigen, findet Goldman Sachs. „Bargeld ist eine großartige kurzfristige Möglichkeit, das Risiko zu mindern Volatilität“, bemerkt Matthew McLennan, ein Portfoliomanager bei First Eagle Asset Management, in seinen Bemerkungen zu Das Wall Street Journal, die auch die obigen Daten zitiert.

Investoren eilen zu Bargeld

• 2 Milliarden US-Dollar wurden in Geldmarktfonds umgeschichtet (YTD bis Jan. 17)
• 190 Milliarden US-Dollar wurden in Geldmarktfonds umgeschichtet, 4. Quartal 2018

Quelle: Lipper Research, wie vom Wall Street Journal berichtet

Bedeutung für Investoren

In den Jahren nach der Finanzkrise von 2008 gingen die Kassenbestände stetig zurück, was auf politische Initiativen der Bundesreserve das drückte die Zinsen auf historische Tiefststände. Diese Initiativen enthalten Kürzungen in der Leitzins und ein massives Programm von Anleihenkäufen, das als bekannt wurde quantitative Lockerung (QE).

Als sich die Wirtschaft erholte und eine Kehrtwende in der Fed-Politik in Gang kam, bewegten sich die Zinssätze nach oben. Damit ist Bargeld wieder zu einer wettbewerbsfähigen Geldanlage geworden. Tatsächlich gehörte Bargeld zu den Anlageklassen mit der besten Performance im Jahr 2018 und schlug Aktien und Anleihen gleichermaßen, wie aus einem früheren Bericht in hervorgeht Tagebuch.

Während Geldmarktfonds einen regen Anstieg der Vermögenswerte verzeichneten, wurden im vierten Quartal 2018 fast 100 Milliarden US-Dollar aus Aktienfonds abgezogen, fügt das Journal hinzu. Dies ist ein Hinweis auf ein Absinken Liquidität an der Börse, die möglicherweise die Wahrscheinlichkeit einer neuen Finanzkrise erhöht, wie z Deutsche Bank warnt in einem aktuellen Bericht.

Unterdessen sagt Goldman, dass der Wechsel der Anleger von Aktien zu Bargeld die Volatilität der Aktienmärkte erhöhen könnte. Sie weisen auch darauf hin, dass steigende Kassenbestände a sein können führender Indikator eines drohenden Rezession, wobei festgestellt wurde, dass Bargeldbestände in der Regel 12 bis 15 Monate vor Beginn eines wirtschaftlichen Abschwungs kontinuierlich steigen.

Trotz des jüngsten Anstiegs der Bargeldbestände, ein weiterer Bericht von Goldmann stellt fest, dass sie sich immer noch auf einem 30-Jahres-Tief befinden. Während dieser Bericht auch zu dem Schluss kommt, dass „Rezessionsängste übertrieben sind“, und einen allgemein optimistischen Ausblick bietet Aktien im Jahr 2019, empfiehlt sie Anlegern dennoch, ihre Barbestände vorsorglich zu erhöhen.

Vorausschauen

Angesichts der Unsicherheiten, die sowohl die Märkte als auch die allgemeine Wirtschaft umgeben, kann eine Erhöhung der Liquidität sogar für optimistische Anleger ein kluger Schachzug sein. In der Tat sind Barguthaben vielleicht die billigsten und am wenigsten komplizierten Hecke für viele Portfolios verfügbar.