Was ist ein Notruf?
Was ist ein Notruf?
Ein Notruf ist eine Schutzmaßnahme für Anleger in a besicherte Hypothekenverpflichtung (CMO), die ausgelöst wird, wenn Zahlungsausfälle oder Vorauszahlungen der zugrunde liegenden Hypotheken den durch die Investition generierten Cashflow zu unterbrechen drohen.
Wenn der durch die zugrunde liegende Sicherheit generierte Cashflow nicht ausreicht, um die planmäßigen Kapital- und Zinszahlungen zu begleichen, wird der Emittent einen Teil des CMO zurückziehen. Die Maßnahme dient in erster Linie der Reduzierung des Wiederanlagerisikos des Emittenten.
Ein Notruf kann auch als "Aufräumruf" bezeichnet werden.
Den Calamity Call verstehen
Ein CMO ist ein Wertpapier, das durch einen Pool von Hypotheken besichert ist. Diese Produkte sind manchmal bekannt als Immobilien-Hypotheken-Investitionsleitungen (REMIS).
Banken, die Hypotheken direkt an Hauskäufer anbieten, verkaufen diese Hypotheken mit einem Abschlag von ihrem vollen Wert an Wertpapierfirmen weiter. Das räumt Bargeld auf, damit die Banken wieder Kredite vergeben können. Die Firmen, die die Hypotheken kaufen, verpacken sie zum Verkauf an Investoren als CMOs.
Die zentralen Thesen
- Eine Rückstellung für Katastrophenfälle wird verwendet, um Verluste im CMO-Cashflow zu ersetzen, die durch Ausfälle oder vorzeitige Rückzahlungen verursacht werden können.
- Sie werden am häufigsten bei Hypotheken mit sekundärem Pfandrecht verwendet, die nur begrenzt vor Ausfallrisiken geschützt sind.
- Auch bei Kommunalobligationen kann eine Notruf-Rückstellung enthalten sein.
Investoren kaufen CMOs, um auf den Cashflow aus Hypotheken zuzugreifen, ohne die Hypotheken begeben oder kaufen zu müssen. CMOs verdienen ihr Einkommen, wenn die Kreditnehmer ihre Hypotheken zurückzahlen, und die Rückzahlung dient als Sicherheit.
Eine Rückstellung für Notrufe reduziert das Risiko für CMO-Investoren und garantiert einen ununterbrochenen Cashflow.
Es ist nur eine Schutzart, die in CMOs verwendet wird. Andere umfassen Übersicherung und Poolversicherung.
Ein Notruf wird manchmal als "Aufräumruf" bezeichnet.
Der Calamity Call kann in CMOs verwendet werden, die aus Second-Lien-Hypotheken aufgebaut sind und einen begrenzten Schutz gegen Ausfallverluste bieten. Bei herkömmlichen Festhypotheken kann eine Übersicherung den zugrunde liegenden Hypothekenpool ausreichend schützen.
Der Calamity Call in Anleihen
Der Calamity Call wird gelegentlich auch bei Kommunalanleihen verwendet. In diesem Fall handelt es sich um eine Art von außergewöhnliche Erlösung Bestimmung.
Zum Beispiel kann ein Katastrophenruf verwendet werden, um entgangene Einnahmen aus einer Kommunalanleihe auszugleichen, die zur Finanzierung der Bau einer Gemeinschaftseinrichtung, die später erhebliche Schäden erleidet, wodurch ihre Möglichkeiten zur Erzielung von Einnahmen auf die Anleihe zurückzahlen.
Diese Art von Notruf wird manchmal als a. bezeichnet Katastrophenruf.
Beispiel für einen Notruf
Sagen wir, Unternehmen A gibt eine CMO in Höhe von 10 Millionen US-Dollar aus, die monatlich 500.000 US-Dollar aus den zugrunde liegenden Hypothekenzinsen und Tilgungszahlungen generiert.
Eine beträchtliche Anzahl von Hypothekengläubigern bricht ihre Kredite entweder aus oder zahlt sie vollständig im Voraus zurück. Die CMO erwirtschaftet nicht mehr genügend Einkommen, um ihre Investoren zu bezahlen.
Unternehmen A könnte dann aufgefordert werden, einen Teil der CMO zurückzuziehen, um die Anleger zu bezahlen.