Wie Caterpillar durch den Handelskrieg und die globale Verlangsamung gequetscht wird

Caterpillar Inc. (KATZE), der weltweit größte Hersteller von Bau- und Bergbaumaschinen, sieht seine Gewinne inmitten des anhaltenden US-China-Konflikts unter Druck geraten Handelskrieg und nachlassendes globales Wirtschaftswachstum. Auch die Aktien des Unternehmens spüren das Gewicht, nachdem sie im Januar 2018 von ihrem Höchststand beim Schlusskurs um etwa 19 % gefallen waren. Sie sind im Jahresvergleich um fast 5 % gestiegen, liegen aber immer noch um etwa 15 % hinter dem breiteren Markt zurück.

Jüngste positive Handelsnachrichten, darunter geplante Gespräche zwischen den beiden Ländern in Washington und Zollbefreiungen für einige US-Waren durch China, haben die Aktie in den letzten Tagen in die Höhe getrieben. Aber wenn man aus dem Handelskrieg eine Lehre ziehen kann, dann die, dass sich positive Nachrichten schnell verflüchtigen können. Der Handelskrieg ist nicht vorbei, bis beide Länder ihre Probleme in einem formellen Handelsabkommen gelöst haben. Bis es so weit ist, kann es noch dauern.

Was es für Investoren bedeutet

Laut dem Analysten der Bank of America, Ross Gilardi, sieht sich Caterpillar kurzfristig mit einer Reihe von Gegenwinden konfrontiert. Sowohl die Bauindustrie als auch die vorgelagerte Öl- und Gasindustrie zeigen Schwäche. Er schätzt, dass die Gewinne aus dem Bausegment des Unternehmens vom Höhepunkt bis zum Tiefpunkt um 30 % zurückgehen werden, während das Energie- und Transportsegment einen Rückgang von 15 % verzeichnen wird.

Während diese Rückgänge durch einen Anstieg der Bergbaueinnahmen von Caterpillar um 5 % leicht ausgeglichen werden sollten, fügte Gilardi hinzu, dass die Investitionsausgaben (CapEx) Die Aussichten für Öl und Gas sehen nicht gut aus und die Prognosen tendieren weiterhin nach unten. Er geht davon aus, dass das Unternehmen mit weiteren ein oder zwei negativen Quartalen konfrontiert sein könnte ENV Revisionen und moderat schwächere Gewinne im gesamten Jahr 2020.

Längerfristig ist Gilardi optimistisch. Er rät Anlegern, über die kurzfristige Schwäche des Gewinns je Aktie hinauszublicken, da sie global ist PMIs beginnen, ihren Tiefpunkt zu erreichen, und die US-Dienstleistungswirtschaft ist immer noch in guter Verfassung. Er bekräftigte die Kaufempfehlung der Bank of America für Caterpillar und fügte hinzu, dass das stetige Wachstum in der erwartet wird Bergbauindustrie und zusätzliche Anreize von den globalen Zentralbanken werden dazu beitragen, den Aktienkurs in die Höhe zu treiben höher.

Nicht alle Analysten teilen Gilardis langfristigen Optimismus. Der Analyst Ashish Gupta von der Maklerfirma Stephens, besorgt über den Handelskrieg zwischen den USA und China und die Aussichten für das globale Wachstum, bemerkte im vergangenen Monat die Untergewichtung der Aktie durch sein Unternehmen. Trotz der Umstellung auf eine lockerere Geldpolitik rechnet er nicht mit einer Flut von Geldern Liquidität von den Zentralbanken, um die Wirtschaftsleistung plötzlich anzukurbeln.

Das verlangsamte Wachstum der chinesischen Wirtschaft wird sich besonders negativ auf die gesamte Rohstoffindustrie auswirken, eine Branche mit einigen der größten Kunden von Caterpillar. In seinem Gewinnbericht für das zweite Quartal Ende Juli herausgegeben, gab das Unternehmen an, dass ein Rückgang der Bauumsätze seiner Einheit im asiatisch-pazifischen Raum um 22 % hauptsächlich auf die schwache Nachfrage in China zurückzuführen sei. Das hat das Unternehmen auch festgestellt Tarife waren einer der Gründe für die höheren Herstellungskosten.

Die Langsamkeit in der Bauindustrie hat bereits einen hohen Tribut von der Nachfrage nach Baumaschinen von Caterpillar gefordert. Als Indikator für die schleppende Nachfrage verweist Gupta auf die aktuell höheren Gerätebestände des Unternehmens. „Für Caterpillar bedeutet der überschüssige Händlerbestand niedrigere gemeldete Verkäufe in den kommenden Quartalen“, schrieb Gupta in einem im vergangenen Monat veröffentlichten Forschungsbericht Barrons.

Vorausschauen

Sicher, Gilardis These, die seinen langfristigen Optimismus stützt, ist, dass all diese Gegenwinde bereits im aktuellen Aktienkurs von Caterpillar eingepreist sind. Wenn er recht hat, könnten Anleger die Aktie zum aktuellen Preis günstig kaufen und bei besseren wirtschaftlichen Aussichten gut belohnt werden.