Die Märkte verzeichnen den ersten nennenswerten Verkauf seit über einem Monat

Marktbewegungen

Der S&P 500 (SPX) und der Nasdaq 100 Index (NDX) fiel heute während der stärksten Verkaufsaktivität seit über einem Monat. Trotz dieser Bewegungen zeigten die Indizes genügend Käufe, um ihren Schlusskurs in die obere Hälfte des heutigen Tages zu bringen Handelsreichweite. Dies ist eher ein zinsbullisches Signal, da es zeigt, dass die Anleger bereit sind, einzugreifen und jede Art von Dip jetzt aufzukaufen.

Es baut sich jedoch eine subtile Unterströmung der Besorgnis auf Optionsmärkte, wobei der CBOE-Volatilitätsindex (VIX) hat begonnen, einen Bruch in seinem normalen Muster der inversen Korrelation zu zeigen. Das folgende Diagramm zeigt, dass der VIX normalerweise eine strikte umgekehrte Korrelation mit dem SPX aufrechterhält, aber in seltenen Fällen, in denen die Korrelation erscheint zu verringern oder vollständig umzukehren, wird das Ereignis zu einem signifikanten Zeitmarker, von dem aus der Markt seinen Kurs kurzfristig umkehren kann Begriff.

Der aktuelle Messwert dieser Korrelation ist tatsächlich viel höher als normal. (Klicken Sie auf das Diagramm, um eine vergrößerte Version der Grafik anzuzeigen.) Dies könnte auf einen ausgedehnten Ausverkauf in nicht allzu ferner Zukunft hindeuten.

Rentenmärkte sorgen sich nicht um Instabilität an den Aktienmärkten

Wenn der Markt einen längeren Zeitraum haben würde, in dem die Preise fielen und die Anleger mehr verkauften als Beim Kauf wäre es hilfreich, einen Hinweis darauf zu haben, ob es zu einem ausgewachsenen Bärenmarkt kommen könnte oder nicht. Der Rückgang um 20 %, den die wichtigsten Indizes Ende letzten Jahres verzeichneten, hätte leicht zu einem großen Marktrückgang führen können – stattdessen brachte er eine der besten Kaufgelegenheiten des Jahrzehnts hervor.

Während kein Indikator jede Marktwende perfekt anzeigt, stimmen professionelle Analysten darin überein, dass Intermarket-Indikationen solchen Wenden in der Regel vorausgehen. Unter solchen Umständen, wie wir sie am Aktienmarkt beobachten, ist es sinnvoll zu prüfen, welche Alternativen Anleger haben und wohin sie ihr Geld nehmen könnten, wenn Aktien eine Enttäuschung werden. Das beinhaltet Rentenmärkte und Edelmetalle.

Eine interessante Analyse der Rentenmärkte findet sich in der Beobachtung des Korrelationsgrades zwischen den Anleihekursen, wie sie vom 20+ Year Treasury Bond ETF von iShares (TLT) und Zinssätze, die vom 10 Year Treasury Note Yield Index der CBOE (TNX). Es wird erwartet, dass diese beiden Instrumente umgekehrt korreliert sind. Wenn sie von dieser inversen Korrelation abweichen, wird dies zu einem potenziellen Indikator für Veränderungen (siehe die im Diagramm markierten Bereiche). Das aktuelle Niveau stellt eine extrem enge inverse Korrelation dar, sodass die Anleihemärkte nicht bereit sind, in absehbarer Zeit von einem Abwärtstrend in einen Aufwärtstrend zu wechseln.

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Gold- und Silbermärkte bleiben stabil

Wenn Anleger keine Anleihen kaufen oder ihr Geld einfach in Bargeld umwandeln möchten, könnten sie den Kauf von Edelmetallen in Betracht ziehen. In diesem Fall würden wir in Zeiten fallender Aktienkurse mit einem Anstieg der Nachfrage nach Gold oder Silber rechnen. Unter solchen Bedingungen steigt der Gold- und Silberpreis möglicherweise nicht auf sorgfältig koordinierte Weise. Daher kann die Beobachtung der Korrelation zwischen Gold- und Silberpreisen hilfreich sein, um wichtige Marktwendepunkte zu bestimmen.

Das folgende Diagramm vergleicht den Goldpreis, wie er vom Gold-Tracking-ETF von State Street (GLD) mit dem Silberpreis, der vom Silber-Tracking-ETF von iShares (SLV). Sie können sehen, dass diese Preismuster an wichtigen Wendepunkten wichtige Störungen aufweisen, genau wie im letzten Jahr (siehe Markierung auf dem Chart). Aber diese beiden Instrumente zeigen im Moment noch kein gewisses Maß an ähnlicher Indikation.

Die Schlussfolgerung wäre, dass das Interesse der Anleger an Alternativen zu Aktien nicht zunimmt und im Moment bereit ist Dips kaufen in jedem Aufwärtstrend.

Das Endergebnis

Obwohl der Nasdaq 100 und der S&P 500 heute niedriger schlossen, schlossen sie in der oberen Hälfte ihrer Handelsspanne, was bedeutet, dass einige Anleger immer noch Käufer sein wollen. Weder die Entwicklung der Anleihekurse noch die Preise von Edelmetallen deuten darauf hin, dass die Anleger bereit sind, Geld von Aktien weg und in diese Märkte zu investieren. Dies impliziert, dass es unwahrscheinlich ist, dass ein Bärenmarkt jetzt beginnt.

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