Warum die Aktienbullen von Micron falsch sein können

(Hinweis: Der Autor dieser Fundamentalanalyse ist Finanzautor und Portfoliomanager.)

Mikron Technology Inc. (Mu) Bullen liegen möglicherweise völlig falsch, wenn es um die zukünftige Richtung der Aktie geht. Micron ist 2018 um über 33 % gestiegen, während der breitere S&P 500 nur um 2 % gestiegen ist. Die Analystengemeinschaft ist genauso optimistisch wie die Anleger, wobei fast 87 % der Analysten, die die Aktie abdecken, laut Daten von Ycharts ein Kauf- oder Outperform-Rating haben. Aber in einer auffälligen Diskrepanz sehen dieselben Analysten einen Gewinnrückgang von fast 27 % auf 7,56 US-Dollar pro Aktie im Jahr 2020, verglichen mit den Schätzungen von 10,36 US-Dollar im Jahr 2018. (Weiteres siehe auch: Micron Stock: Ist die Rally in Gefahr?)

Ein Umsatzwachstum ist auch in Micron-Schätzungen schwer zu finden, wobei der Umsatz im Jahr 2020 voraussichtlich um 2 % auf 27,99 Milliarden US-Dollar sinken wird, verglichen mit Schätzungen von 28,59 Milliarden US-Dollar im Jahr 2018. Laut Berichten von KeyBanc erhöhte KeyBanc sein Kursziel für Micron von 53 US-Dollar auf 65 US-Dollar

Die Fliege. Darüber hinaus erhöhte das Unternehmen seine Schätzungen für 2018 um 4 % auf 10,66 $ und um 3 % für 2019 auf 10,12 $, beides über dem Konsens, aber auch hier kein Gewinnwachstum im Jahresvergleich.

Etwas scheint aus

Es besteht kein Zweifel, dass etwas nicht stimmt, wenn man die bullische Stimmung, die die Aktie widerspiegelt, mit den schrecklichen Umsatz- und Gewinnaussichten vergleicht. Es scheint seltsam, dass sich die optimistische Stimmung der Anleger nicht in den zukünftigen Schätzungen widerspiegelt. Tatsächlich würde die Prognose darauf hindeuten, dass Analysten erwarten, dass die großen Margen, die Micron derzeit erlebt, nicht mehr lange halten werden.

Margin-Kontraktion

Micron-Aktien haben seit 2016 eine deutliche Margenausweitung erlebt. Dies ist mit ein Grund für den starken Anstieg der Aktie, aber Schätzungen zufolge könnten die Margen sinken erheblicher Druck in der Zukunft, sollten die Einnahmen unverändert bleiben, und das könnte erklären, warum diese Gewinnschätzungen so sind fallen. Darüber hinaus lohnt es sich, sich zu fragen, warum die Einnahmen in den kommenden Jahren voraussichtlich unverändert bleiben werden. Die zugrunde liegenden Trends für die Produkte von Micron scheinen optimistisch zu sein, mit dem Aufstieg des Mobiltelefons, des Rechenzentrums und der Zukunft des autonomen Fahrens. (Weiteres siehe auch: Ist es jetzt an der Zeit, Micron-Technologie zu kaufen?)

Günstige Bewertung

Die Aktie von Micron wurde in der Vergangenheit mit einem günstigen Gewinnmultiplikator gehandelt, und ein Teil davon ist auf die zyklische Natur des Geschäfts zurückzuführen. Aber der Anstieg und die mehrfache Expansion der Aktie könnten auch eine Funktion derjenigen sein, die darauf setzen, dass die zyklische Natur des Geschäfts der Vergangenheit angehört und stabiler und vorhersehbarer wird. Die Aktie, die derzeit gehandelt wird, entspricht dem 6,3-fachen der Vorausschätzungen für ein Jahr.

Es besteht kein Zweifel an der optimistischen Stimmung in der Aktie und dem Wachstumspotenzial des Unternehmens für die Zukunft. Die Frage ist, warum sich dieser Optimismus nicht in den zukünftigen Gewinn- und Umsatzschätzungen widerspiegelt. Man fragt sich, ob die Bullen alles falsch gemacht haben.

Michael Kramer ist der Gründer von Mott Capital Management LLC, ein registrierter Anlageberater und Manager des aktiv verwalteten thematischen Wachstumsportfolios des Unternehmens mit Long-Only-Position. Kramer kauft und hält Aktien in der Regel für eine Dauer von drei bis fünf Jahren. Klicken Sie hier für Kramers Biografie und die Bestände seines Portfolios. Die präsentierten Informationen dienen nur zu Bildungszwecken und beabsichtigen nicht, ein Angebot oder eine Aufforderung zum Verkauf oder Kauf bestimmter Wertpapiere, Anlagen oder Anlagestrategien abzugeben. Anlagen sind mit Risiken verbunden und werden, sofern nicht anders angegeben, nicht garantiert. Lassen Sie sich unbedingt zuerst von einem qualifizierten Finanzberater und/oder Steuerexperten beraten, bevor Sie eine hier beschriebene Strategie umsetzen. Auf Anfrage stellt der Berater eine Liste aller Empfehlungen der letzten zwölf Monate zur Verfügung. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung.