Warum Aktienrückkäufe inmitten des Handelskriegs in die Nähe von Rekordhöhen steigen

Im Laufe des Stroms Hausse, Unternehmen Aktienrückkäufe die wichtigste Quelle der Nachfrage nach US-Aktien und ein wichtiger Antrieb für die Aktienkurse. Was als Zeichen des anhaltenden Vertrauens der amerikanischen Unternehmen in diesen Bullenmarkt und die US-Wirtschaft, Aktienrückkäufe, auch Aktienrückkäufe genannt, sind in einem nahezu rekordverdächtigen Tempo vorangekommen 2019.

„Unternehmen werden viel tun, um eine Kürzung oder Aussetzung einer Dividende zu vermeiden. Wenn sich die Aussichten also verschlechtern, sind Rückkäufe das erste, was sie mitnehmen“, so Ed Clissold, Chief U.S. Stratege bei der Ned Davis Research Group, sagte der Das Wall Street Journal.

Mit mehr als 80 % der Unternehmen in der S&P 500-Index (SPX) Nach der Veröffentlichung der Ergebnisse für das 1. Quartal 2019 haben ihre Aktienrückkäufe insgesamt 180 Milliarden US-Dollar erreicht, wie aus Daten von S&P Dow Jones Indizes hervorgeht, wie das Journal berichtet. Bei diesem Clip könnte das 1. Quartal 2019 laut diesen Quellen das zweitgrößte Quartal aller Zeiten sein, basierend auf den Daten seit 1998 in Bezug auf die Ausgaben für Rückkäufe.

Der aktuelle Quartalsrekord liegt bei 223 Milliarden US-Dollar im 4. Quartal 2018, während dessen der S&P 500 um 14,0 % zurückging. Die folgende Tabelle listet die fünf auf Sektoren in dem die
Die Rückkaufaktion war in diesem Quartal am lebhaftesten, was insgesamt berücksichtigt wurde
84 % des S&P 500 insgesamt.

Bedeutung für Investoren

Maßgeblich beeinflusst durch die im Dezember beschlossenen Körperschaftsteuersenkungen. 2017, Aktienrückkäufe von S&P 500-Unternehmen stellten einen Gesamtjahresrekord von 806,4 Mrd. USD im Jahr 2018 auf, ein Anstieg um 55,3 % von 2017 und 36,9 % mehr als der vorherige Rekord von 589,7 Milliarden US-Dollar aus dem Jahr 2007, pro S&P Dow Jones Indizes. Die Ausgaben für Rückkäufe waren breit gefächert: 444 (88,8 %) der S&P-500-Unternehmen kauften im Jahr 2018 Aktien zurück, gegenüber 424 (84,8 %) im Jahr 2017.

Während kapitalisierungsgewichtet Der S&P 500 fiel im 4. Quartal 2018 um 14,0 %, die durchschnittliche Aktie im Index fiel um 5,3 %, pro S&P Dow Jones-Indizes. Das heißt, größere Tropfen der größten Bestandteile hatten übergroße Auswirkungen. Infolge des breiten Rückgangs der Aktienkurse im 4. Quartal 2018 zogen Rückkäufe mehr Aktien für einen geringeren Kapitaleinsatz vom Markt und gaben damit einen stärkeren Auftrieb ENV dabei.

S&P Dow Jones Indices schätzt, dass 25 % der S&P 500-Unternehmen ihren Gewinn je Aktie im 1. Quartal 2019 aufgrund von Rückkäufen um mindestens 4 % gesteigert haben. Die Analysten von Ned Davis Research schätzen unterdessen, dass der Wert des S&P 500 Index am Ende des 1. Quartals 2019 um 19 % niedriger gewesen wäre, wenn dies der Fall gewesen wäre Unternehmen hatten laut Journal keine Aktien zurückgekauft, obwohl der Artikel nicht den Zeitraum angab, in dem diese Rückkäufe stattfanden.

Gegenmeinung

„Die weit verbreitete Vorstellung, dass Rückkäufe den Gewinn pro Aktie steigern, indem die Anzahl der Aktien reduziert wird, wird nicht unterstützt anhand der Daten, die S&P für die S&P-500-Unternehmen bereitstellt", kontert Ökonom Ed Yardeni, Gründer von Yardeni Research, in sein Blog.

Basierend auf diesen Daten macht Yardeni zwei interessante Erkenntnisse. Erstens die Wachstumsraten des S&P 500 Betriebsergebnis sowohl auf aggregierter als auch auf Aktiebasis haben sich seit Beginn der Datenreihe im 4. Quartal 1994 nur geringfügig verändert. Zweitens erhöhten Rückkäufe den Wert des Index von Anfang 2008 bis Ende 2017 um nicht mehr als 2,6 % oder weniger als 0,3 % jährlich.

„Die beste Erklärung für diese überraschende Entwicklung ist, dass die S&P-500-Unternehmen ihre Aktien größtenteils zurückkaufen, um dies auszugleichen Verdünnung ihrer Aktien, die sich aus der Vergütung in Form von Aktien ergeben, die im Laufe der Zeit unverfallbar sind, nicht nur für Top-Führungskräfte, sondern auch für viele andere Mitarbeiter", schließt Yardeni.

Zu den Unternehmen, die 2019 bisher die größten Aktienrückkäufe getätigt haben, gehört Apple (AAPL), Merk (MCK), Orakel (ORCL), und Microsoft (MSFT).

Vorausschauen

„Die Vermutung ist, dass 2020 ein gutes Jahr für Rückkäufe sein wird, aber das basiert auf Erwartungen, dass die Wirtschaft stark bleibt und wir keine haben Handelskrieg. Auch wenn das nächste Jahr ein großartiges Jahr für Einnahmen und Gewinne werden soll Bargeldumlauf, so weit sind wir noch nicht“, bemerkte Howard Silverblatt, Senior Index Analyst bei S&P Dow Jones Indices, in einer vom Journal zitierten Bemerkung.

Inzwischen haben sich verschiedene prominente Persönlichkeiten der Demokratischen Partei, darunter Präsidentschaftskandidaten, gewandt Rückkäufe in einen politischen Fußball, die Beschränkungen oder Verbote in populistischer Rhetorik befürworten. Zu den Verteidigern von Rückkäufen gehören CEOs Warren Buffett und Jamie Dimon, die beide in der Vergangenheit im Allgemeinen demokratische Kandidaten unterstützt haben. Yardeni bot in seinem Blog auch eine energische Entgegnung an.