Die Auswirkungen des Plaza-Abkommens auf die Devisenmärkte

Das historische 1985 Plaza Accord, unterzeichnet im Plaza Hotel in New York City, war ein Pro-Wachstums-Abkommen, das von der damaligen G-5-Staaten: Westdeutschland, Frankreich, die Vereinigten Staaten, Japan und das Vereinigte Königreich. Der Zweck bestand darin, die Vereinigten Staaten zu zwingen, ihre Währung aufgrund von a. abzuwerten aktuelles Kontodefizitund nähert sich gemäß Absatz 6 der Abkommen schätzungsweise 3 % des BIP. Noch wichtiger war, dass die europäischen Länder und Japan enorme Leistungsbilanzüberschüsse sowie ein negatives BIP-Wachstum verzeichneten, was den Außenhandel und das BIP-Wachstum in ihren Heimatländern bedrohte.

Vor allem in den Vereinigten Staaten drohten protektionistische Maßnahmen zum Schutz dieser Gewinne. Entwicklungsländer waren verschuldet und nicht in der Lage, an positivem Handel oder positivem Wachstum in ihren Heimatländern teilzunehmen, und die Vereinigten Staaten waren gezwungen, die Tauschrate aufgrund der gegenwärtigen Ungleichgewichte und zur Förderung des weltweiten Wachstums auf Kosten der eigenen Nation. Das Plaza-Abkommen war eine Politik des Wachstumstransfers für Europa und Japan, die den Vereinigten Staaten völlig abträglich war.

Der Handel stößt auf eine protektionistische Mauer

Die Vereinigten Staaten erlebten 3% BIP Wachstum in den Jahren 1983 und 1984 mit einem Leistungsbilanzdefizit von schätzungsweise 3 bis 3,5 % des BIP, während die europäischen Länder ein negatives BIP-Wachstum von -0,7 % mit riesigen Handelsüberschüssen verzeichneten. Das gleiche geschah in Japan. Handelsdefizite, erfordern im Allgemeinen eine ausländische Finanzierung. Für die Vereinigten Staaten kauften Japan und Westdeutschland Anfang bis Mitte der 80er Jahre US-Anleihen, Banknoten und Wechsel aus ihren Überschüssen, um unsere derzeitigen Defizite auf Kosten ihrer eigenen Volkswirtschaften zu finanzieren. Es war nur eine Frage der Zeit, bis eine protektionistische Politik in diese Gleichung einfließt, die nicht nur das Wachstum der Vereinigten Staaten im eigenen Land beeinträchtigen, sondern auch erzwingen würde Handelskriege das würde das gesamte Handelssystem für alle Nationen entgleisen lassen.

Während dieser Zeit war die Inflation für alle Nationen die niedrigste seit 20 Jahren, und europäische Nationen und Japan investierten in ihre eigenen Volkswirtschaften, um das Wachstum zu fördern.Bei niedriger Inflation und niedrigen Zinsen ist die Rückzahlung der Schulden wäre ganz einfach zu bewerkstelligen. Der einzige Aspekt, der in diesen Gleichungen fehlte, war eher eine Anpassung der Wechselkurse als eine Überarbeitung des gegenwärtigen Systems.

Globale Zusammenarbeit

So kooperierte die Welt zum ersten Mal, indem sie sich bereit erklärte, das Wechselkurssystem über einen Zeitraum von zwei Jahren aufzuwerten, indem die Zentralbanken jedes Landes an den Devisenmärkten intervenierten. Zielpreise wurden vereinbart. Die Vereinigten Staaten verzeichneten einen Rückgang ihrer Währung um etwa 50 %, während Westdeutschland, Frankreich, Großbritannien und Japan eine Aufwertung von 50 % verzeichneten.Der japanische Yen ging im September 1985 von 242 USD/JPY (Yen pro Dollar) auf 153 im Jahr 1986, eine Verdoppelung des Wertes für den Yen. 1988 lag der USD/JPY-Wechselkurs bei 120.Das gleiche geschah mit der Deutschen Mark, Französischer Franken, und britisches Pfund. Diese Aufwertungen würden natürlich Entwicklungsländern wie Korea und Thailand sowie führenden südamerikanischen Ländern wie Brasilien zugute kommen, da der Handel wieder fließen würde.

Was dem Plaza Accord seine historische Bedeutung verlieh, war eine Vielzahl von Neuerungen. Es war das erste Mal Zentralbanker vereinbart, an den Devisenmärkten zu intervenieren, das erste Mal, dass die Welt Zielkurse festlegt, das erste Zeit für die Globalisierung der Volkswirtschaften, und zum ersten Mal stimmte jede Nation zu, ihre eigenen anzupassen Volkswirtschaften. Souveränität wurde gegen Globalisierung eingetauscht.

Zum Beispiel hat Deutschland Steuersenkungen zugestimmt, Großbritannien hat sich bereit erklärt, seine öffentlichen Ausgaben zu senken und Gelder an die privater Sektor, während Japan zustimmte, seine Märkte für den Handel zu öffnen, seine Binnenmärkte zu liberalisieren und seine Wirtschaft zu einem echten Yen-Wechselkurs zu steuern. Alle stimmten zu, die Beschäftigung zu erhöhen. Die Vereinigten Staaten, die die Hauptlast des Wachstums tragen, stimmten nur zu, ihre Währung abzuwerten. Die kooperativen Aspekte des Plaza Accord waren die wichtigsten zuerst.

Währungswert - Was bedeutet das?

Was das Plaza-Abkommen für die Vereinigten Staaten bedeutete, war eine abgewertete Währung. Die US-amerikanischen Hersteller würden aufgrund günstiger Wechselkurse im Ausland wieder profitabel, ein Exportregime, das recht profitabel wurde. Ein hoher US-Dollar bedeutet, dass amerikanische Produzenten zu Hause nicht mit billigen Importen aus Japan und europäischen Ländern konkurrieren können weil diese Importe viel billiger sind als das, was amerikanische Hersteller entsprechend ihrer Rentabilität verkaufen können Anordnungen.

Ein unterbewertet Währung bedeutet, dass dieselben Importe in den Vereinigten Staaten aufgrund ungünstiger Wechselkurse höhere Preise erzielen würden. Was ein hoher Dollar für die Vereinigten Staaten bedeutet, ist niedrig Inflation und niedrige Zinssätze, von denen die Verbraucher profitieren, weil sie genug Dollar haben, um die für Waren gezahlten Preise weit zu übersteigen. Die Vereinigten Staaten einigten sich darauf, einen Teil ihres BIP nach Europa und Japan zu transferieren, damit diese Volkswirtschaften wieder wachsen. Und das alles ohne fiskalische Anreize – nur eine Anpassung der Wechselkurse. Was man heutzutage versteht, sind die harten Auswirkungen wie Abwertungen auf eine Wirtschaft haben kann.

Japan spürt die Auswirkungen

Die Japaner spürten auf lange Sicht die schlimmsten Auswirkungen der Unterzeichnung des Plaza-Abkommens. Billigeres Geld für die Japaner bedeutete einen leichteren Zugang zu Geld zusammen mit dem Bank von Japandie Annahme von billiges Geld Politik, wie ein niedrigerer Zinssatz, eine Kreditexpansion und japanische Unternehmen, die ins Ausland verlagert sind. Die Japaner wurden später die weltweit führende Gläubigernation der Welt.Aber die Politik des billigen Geldes würde später zu einem langsameren Konsum im Inland, steigenden Bodenpreisen, und die Entstehung einer Vermögensblase, die Jahre später platzen sollte, was zu der als verlorenes Jahrzehnt.

Japans Erholung heute von seiner verlorenes Jahrzehnt ist aufgrund des Preises seiner Währung noch sehr fragwürdig. Dies mag der Grund sein, warum die Währungskurse heute die Inflation als Mittel zur Messung der Wachstumspolitik anvisieren und nicht irgendein willkürliches Ziel, wie es mit den Plaza-Abkommen festgelegt wurde.