Quantitative Straffung (QT)

Was ist quantitative Straffung (QT)?

Quantitative Straffung (QT) bezieht sich auf Geldpolitik dass Vertrag, oder reduzieren, die Federal Reserve System (Fed) Bilanz. Dieser Vorgang wird auch als Bilanznormalisierung bezeichnet. Mit anderen Worten, die Fed (oder jede andere Zentralbank) schrumpft seine monetäre Reserven entweder durch Verkauf Schatzkammern (Staatsanleihen) oder fällig werden lassen und aus den Kassenbeständen entfernen. Dies entfernt Liquidität, oder Geld, von den Finanzmärkten.

Es ist das Gegenteil von quantitative Lockerung (QE), ein Begriff, der sich seit dem in der Umgangssprache der Finanzmärkte etabliert hat Finanzkrise 2008, was sich auf die von der Fed verabschiedete Geldpolitik bezieht, die ihre erweitert Bilanz.

Quantitative Straffung (QT) verstehen

Das Hauptziel der Fed ist es, die US-Wirtschaft mit höchster Effizienz am Laufen zu halten. Daher besteht ihr Auftrag darin, Maßnahmen zu ergreifen, die eine maximale Beschäftigung fördern und gleichzeitig sicherstellen, dass inflationäre Kräfte in Schach gehalten werden. Inflation bezieht sich auf das monetäre Phänomen, bei dem die Preise von Waren und Dienstleistungen in der Wirtschaft im Laufe der Zeit steigen. Hohe Inflationsraten schwächen die Kaufkraft der Verbraucher und könnten sich, wenn sie nicht angegangen werden, negativ auf das Wirtschaftswachstum auswirken. Die Fed ist sich dessen sehr bewusst und neigt dazu, ziemlich proaktiv zu sein, wenn sie Beweise dafür hat, dass dies geschieht.

Der erste Schritt, den die Fed unternimmt, um den außer Kontrolle geratenen Inflationsdruck einzudämmen, besteht darin, die Leitzins höher. Dabei nimmt die Zentralbank Einfluss auf die Zinsen die Banken bei der Kreditvergabe an ihre Kunden erheben, sowohl für Unternehmen als auch für Privatkunden. Ein Beispiel für Wohnungsbaudarlehen wäre Hypothek Preise. Eine Erhöhung des Federal Funds Rate würde zu höheren Hypothekenzinsen und monatlichen Zahlungen führen, was wiederum zu einem Rückgang der Immobiliennachfrage und damit zu niedrigeren oder sich stabilisierenden Preisen führen dürfte.

Eine andere Möglichkeit, die Zinssätze höher zu beeinflussen, besteht darin, auf einen Prozess zurückzugreifen, der als quantitative Straffung (QT) bezeichnet wird. Wie oben erwähnt, kann dies im Wesentlichen auf zwei Arten erreicht werden: direkter Verkauf von Staatsanleihen auf dem Sekundärmarkt für Staatsanleihen oder kein Rückkauf der von der Fed gehaltenen Anleihen bei Fälligkeit.

Beide Methoden zur Implementierung von QT würden das Angebot an erhöhen Fesseln auf dem Markt erhältlich. Das Hauptaugenmerk liegt darauf, den Geldumlauf zu reduzieren, um die eskalierenden Inflationskräfte einzudämmen. Der Prozess, durch den es getan wird, führt ausnahmslos zu höheren Zinssätzen.

In dem Wissen, dass das Angebot durch zusätzliche Verkäufe oder den Mangel an staatlicher Nachfrage weiter steigen würde, würden potenzielle Anleihekäufer mehr verlangen Erträge um diese Angebote zu kaufen. Diese höheren Renditen würden die Kreditkosten für die Verbraucher erhöhen, was dazu führen würde, dass sie vorsichtiger sind, sich zu verschulden. Dies dürfte die Nachfrage nach Vermögenswerten (Waren und Dienstleistungen) dämpfen. Weniger Nachfrage bedeutet zumindest theoretisch eine Stabilisierung oder Senkung der Preise und eine Eindämmung der Inflation.

Ist Inflation etwas Schlechtes?

Eine Anmerkung zur Inflation: Inflation ist notwendig – tatsächlich notwendig – für das Wachstum einer gesunden, stabilen Wirtschaft. Es wird zu einem Problem, wenn es beginnt, sich bis zu dem Punkt zu beschleunigen, an dem es das Lohnwachstum übertrifft. Wenn eine Person beispielsweise 4.000 US-Dollar pro Monat verdient und 500 US-Dollar für Lebensmittel einplant, dann erhöht sich der Preis dafür Lebensmittel zu kaufen, während ihr Einkommen gleich bleibt, würde ihre Fähigkeit verringern, für andere Dinge auszugeben oder für Investitionen zu sparen Zwecke. Das Nettoergebnis des Rückgangs in Kaufkraft ist, dass sie „ärmer“ sind.

Die meisten Ökonomen sind der Meinung, dass eine jährliche Inflationsrate von 2 % bis 4 % in einer gesunden Wirtschaft machbar ist, da die Erwartungen an ein damit Schritt haltendes Lohnwachstum angemessen sind. Es ist jedoch unvernünftig zu erwarten, dass die Löhne Schritt halten, wenn die Inflation beginnt, sich viel stärker zu beschleunigen.

QT vs. Verjüngung

Verjüngung ist der Übergang von QE zu QT. Im Wesentlichen ist es der Begriff, der verwendet wird, um den Prozess zu beschreiben, bei dem die durch QE durchgeführten Wertpapierkäufe schrittweise zurückgefahren werden. Typischerweise bedeutet dies, dass die Menge der fälligen Anleihen, die von der Fed zurückgekauft werden, reduziert wird, bis sie auf null gesunken ist, wobei jede weitere Reduzierung QT wird.

Quartal 2022

Am 4. Mai 2022 kündigte die Fed an, dass sie zusätzlich zur Anhebung der Federal Funds Rate mit QT beginnen werde, um die aufkommenden Anzeichen einer Beschleunigung der Inflationskräfte zu vereiteln. Die Bilanz der Fed war aufgrund ihrer QE-Politik zur Bekämpfung der Finanzkrise von 2008 und der COVID-19-Pandemie auf fast 9 Billionen Dollar angewachsen.

Die wichtigsten Punkte sind, dass die Fed ab dem 1. Juni 2022 Wertpapiere im Wert von etwa 1 Billion US-Dollar (997,5 Milliarden US-Dollar) ohne Reinvestition in einem Zeitraum von 12 Monaten fällig werden lassen würde. Fed-Vorsitzender Jerome (Jay) Powell schätzt, dass dieser Betrag in Bezug auf die Auswirkungen auf die Wirtschaft etwa einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte entspricht.

Die Obergrenzen werden auf 30 Milliarden US-Dollar pro Monat für Treasuries und auf 17,5 Milliarden US-Dollar pro Monat festgelegt Hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) für die ersten drei Monate. Anschließend werden diese Obergrenzen auf 60 Mrd. USD bzw. 35 Mrd. USD angehoben.

Risiko einer quantitativen Verschärfung (QT).

Das Risiko von QT besteht darin, dass es das Potenzial hat, die Finanzmärkte zu destabilisieren, was eine globale Wirtschaftskrise auslösen könnte. Niemand, am wenigsten die Fed, will einen heftigen Ausverkauf an den Aktien- und Anleihemärkten, der durch eine weit verbreitete Panik wegen fehlender Liquidität verursacht wird. Diese Art von Veranstaltung mit dem treffenden Namen a Wutanfall verjüngen, trat 2013 als damaliger Fed-Vorsitzender auf Ben Bernanke erwähnte die bloße Möglichkeit, den Kauf von Vermögenswerten zu reduzieren.

QT ist jedoch ein weiterer Pfeil im Köcher der Fed, um die Gefahren einer überhitzten Wirtschaft einzudämmen.