Silberner Donnerstag: Wie zwei wohlhabende Trader den Markt in die Enge getrieben haben

Das Aktienmarkt erhält die meiste Aufmerksamkeit der Medien, weil es leichter zu verstehen ist als sein Cousin, der Rohstoffe Markt. Allerdings hat der Rohstoffmarkt so viele spektakuläre Geschichten zu erzählen wie der Aktienmarkt. Zum Beispiel Japanisch Händler Yasuo Hamanaka, auch bekannt als "Herr Kupfer," erregte in den 1990er Jahren die Aufmerksamkeit der Welt, als sein gewagter (und brillanter) Versuch, den Kupfermarkt zu manipulieren, ans Licht kam.

Jedoch, Hamanaka baute nur auf einem Trick auf, den die Hunt-Brüder 20 Jahre zuvor entwickelt hatten. Machen wir eine Reise durch einen der größten spekulativen Versuche, Ecke einen Markt - und wie es schief ging.

Zwei Milliardärsbrüder

Wenn Öl Tycoon H. L. Hunt starb 1974, er hinterließ seiner weitläufigen Familie Milliarden. Zwei seiner Söhne, Herbert und Nelson, brachten ihr Ölgeld-Erbe auf den Rohstoffmarkt und investierten auf eine Weise, die sich ihr Vater nie vorgestellt hatte. Das glaubten die Hunt-Brüder Inflation würde dazu führen, dass Silber zu einem Hafen wird, genau wie sein teurerer Cousin Gold. Insbesondere Nelson "Bunker" Hunt glaubte, dass es einen Inflationsdruck geben würde, der den Wert aller Anlagen, die auf Papierwährung lauten oder an diese gebunden sind, zerstören würde. (Weitere Informationen finden Sie unter

Handel mit Gold- und Silber-Futures-Kontrakten.)

Den Markt in die Enge treiben

Bunker sah als Folge des Einbruchs mindestens eine Verzehnfachung des Silberpreises voraus echter Wert des Dollars, also fingen er und sein Bruder an, physisches Silber aufzukaufen sowie zukünftige Verträge. Anstatt Verträge mit abzuschließen Barabrechnungen, ein übliches Verfahren auf dem Rohstoffmarkt, nahmen die Hunts Silber in Empfang. Dieses Silber lagerten sie dann ein und nutzten ihre großen Geldreserven um noch mehr Futures aufzukaufen. Die Milliardennachfrage löste den Anstieg von Silber auf über 50 Dollar pro Unze aus. Die Geschwister von Silver Bug nahmen weiterhin Lieferungen entgegen und nahmen viel Geld auf, um noch mehr Futures auf Silber aufzunehmen, sobald ihr sofortiges Bargeld vollständig gebunden war. (Erfahren Sie mehr über Futures in unserem Futures-Tutorial.)

Das Silberne Evangelium verbreiten

Silberkäufe im Wert von 1 Milliarde US-Dollar sollten den Markt bewegen, aber die Hunts konnten diesen Sprung noch verstärken nutzen das Familienvermögen um ein Vielfaches. Der Name Hunt galt als so gut wie Gold, wenn es um die Kreditvergabe ging, und die Hunts waren in der Lage, Kapital zu viel niedrigeren Sätzen als andere zu erhalten Spekulanten. Sie predigten auch ihr Evangelium von Silber als dem wahren Hafen in der bevorstehenden Inflationsflut zu wohlhabende Anleger auf der ganzen Welt und bündelten die Gelder der Konvertiten, um mehr Silber und Futures aufzukaufen Verträge. Zu den Spekulanten, die den Jagden halfen, gehörten auch saudische Investoren – eine Tatsache, die wichtig wurde, als die US-Regierung begann, sich für die Aktivitäten der Jagden zu interessieren.

Ein kurzer Squeeze entwickelt sich

Die Gebrüder Hunt hatten bereits das auf dem Markt verfügbare Silberangebot erheblich reduziert und ihre anhaltenden Kaufaktionen durch die Erhöhung des Silberpreises noch schlagkräftiger gemacht. Bei jedem Rohstoffgeschäft gibt es Long- und Short-Positionen, aber in diesem Fall waren die Short-Positionen weit übertroffen. EIN kurzer Druck entwickelt, als die Brüder weiterhin verfügbare Silberbestände aufkauften und ihre Terminkontrakte in Empfang nahmen. Die Position der Hunts war nun rund 4,5 Milliarden Dollar wert.

Die Leute verpfändeten Münzen und Silberwaren, um den hohen Silberpreis auszunutzen, um das Angebot zu vergrößern, aber es gab weniger als ein Drittel des Silbermarktes, das die Jäger nicht hatten Steuerung über Futures.

Onkel Sam tritt ein

Die US-Regierung machte sich Sorgen darüber, was sie als klaren Versuch ansah, die Silberreserven des Landes zu manipulieren, und die Tatsache, dass an dieser Ecke, an der der Nahe Osten beteiligt war, fügte seiner Reaktion etwas Gift hinzu: Schließlich war die Ölkrise der 1970er Jahre noch frisch in der Nation Geist. Die Bundesrohstoffaufsichtsbehörden haben spezielle Regeln eingeführt, um mehr zu verhindern Long-Position Kontrakte, die für Silber-Futures geschrieben oder verkauft werden.

Dieser Schritt hielt die Hunts davon ab, ihre Positionen zu erhöhen, indem sie die grundlegenden Regeln des Rohstoffmarktes vorübergehend aussetzten. Mit eingefrorenen Longs und freien Shorts begann der Silberpreis zu rutschen. Margin-Calls der Kredite begannen die Reserven der Hunts so stark zu belasten, dass sie täglich Millionen an Anrufen, Lagergebühren und Zinsen zahlten.

Silberpreise zusammenbrechen

Der Name Hunt hielt die Brüder jedoch mit einfachen Bedingungen für kurzfristigeres Kapital über Wasser. Die Federal Reserve unternahm daraufhin einen ungewöhnlichen Schritt: Sie ermutigte die Banken nachdrücklich, keine Kredite für spekulative Aktivitäten mehr zu vergeben. Als klar wurde, dass die Regierung hinter den Skalps der Hunts her war, versiegte ihr Kredit. Bedenken, dass die Hunts mit neuen Krediten ihre Margen möglicherweise nicht einhalten können und untergehen würden (und mehrere Maklerfirmen und Banken mit sich ziehen), übten weiteren Druck auf den Silberpreis aus.

Am 27. März 1980 - ein Datum, das als "Silberdonnerstag" bekannt wurde - verpassten die Hunt-Brüder endlich einen Rand Call und der Markt stürzte ab; Silber war führend und fiel von seinem Höchststand von 48,70 $ auf unter 11 $.

Die Folgen des Jagdplans

Regierungsbeamte als Rettungsaktion Systemchaos zu verhindern. Die Aktion wurde jedoch abgelehnt, weil die Regierungsbehörden nicht als solche angesehen werden wollten versicherung gefährliche finanzielle Spekulation. Am Ende hielt sich der Name Hunt, und die Brüder arrangierten eine private Rettungsaktion eines Konsortiums von Banken und Unternehmen.

Die Hunts wurden vor den Kongress gezerrt, beschimpft, wegen Manipulation angeklagt, mit Geldstrafen belegt, erneut mit Geldstrafen belegt und gezwungen, Konkurs. Es dauerte fast ein Jahrzehnt, bis sie abschalten all ihr Silber Beteiligungen und zufrieden stellen Gläubiger, und die endgültige Rechnung machte sie um Milliarden ärmer – obwohl sie nach den meisten Maßstäben immer noch wohlhabend waren.

Die Quintessenz

Ob sie absichtlich den Markt manipulieren wollten oder nicht, die Hunts schufen eine Blase auf dem Silbermarkt, der die stark erschütterte Finanzsystem. Ob das Zielobjekt Aktien, Silber oder weitläufige Vorstadthäuser sind, zu viel "irrationaler Überschwang" auf dem Markt kommt immer wieder, um die Hand zu beißen, die ihn am Ende füttert.