Welcher Investmentfondsstilindex ist für Sie geeignet?

In den USA haben Investment-Research-Firmen eine Vielzahl von Indizes im Inland entwickelt, damit Anleger die Wertentwicklung ihrer US-Aktien genauer beurteilen können Investmentfonds. Investment-Research-Firmen erstellen die Stilindizes, indem sie alle börsennotierten Unternehmen zuordnen in den USA domiziliert in bestimmte Stilkategorien basierend auf ihrem identifizierten Anlagestil Eigenschaften und Marktkapitalisierung. Durch diese Organisation von Unternehmen ist es möglich, eine Vielzahl von sinnvollen Benchmark Proxys, die von Anlegern verwendet werden können, um die Wertentwicklung ihrer Investmentfonds genauer zu bewerten.

Wie man sich vorstellen kann, ist die Organisation börsennotierter Unternehmen nach Anlagestil und Marktkapitalisierung ein komplexes Unterfangen. Daher ist es für Anleger wichtig, die Kriterien zu kennen, die zur Erstellung der Stilindizes verwendet werden, bevor sie diese zur Leistungsbewertung ihrer Investmentfonds verwenden. Hier erfahren Sie, wie zwei der bekanntesten Investment-Research-Unternehmen ihre Benchmarks erstellen und ein fünfstufiger Prozess, um sicherzustellen, dass Sie eine genaue Leistungsbewertung vornehmen.

Drei Arten von Anlagestilen

Es gibt drei Arten von Aktienfondsstilkategorien. Die erste Stilkategorie wird bezeichnet als Wert weil es eine Stilorientierung von Unternehmen darstellt, die im Verhältnis zu ihren Erwartungen mit einem Abschlag gehandelt werden innerer Wert. Value-Unternehmen finden sich typischerweise in depressiven Branchen und in Branchen, die unbeliebt sind und weisen typischerweise eine niedrige Kurs-Gewinn-Verhältnis Verhältnis und ein niedriges Preis-zu-Buchung Wertverhältnis.

Die zweite Stilkategorie ist Wachstumund besteht in der Regel aus Unternehmen, von denen ein hohes zukünftiges Gewinnwachstum erwartet wird. Unternehmen der Wachstumskategorie werden in der Regel mit einem Aufschlag gehandelt und weisen typischerweise ein hohes Kurs-Gewinn-Verhältnis, ein hohes Kurs-Buchwert-Verhältnis und eine hohe Preis-zu-Umsatz Verhältnis.

Die dritte Stilkategorie ist der Kern und besteht aus Unternehmen, die eine Mischung aus Wert- und Wachstumsmerkmalen aufweisen. (Siehe auch: Finanzielles Verhältnis-Tutorial.)

Russell Investments und MSCI Barra Style Klassifizierungssysteme

Zwei der bekanntesten Investment-Research-Unternehmen sind Russell Investments und MSCI Barra. Russell Investments begann 1984 mit der Erstellung von Benchmark-Indizes, um den Anlegern validere Benchmark-Proxys zur Verfügung zu stellen. Auf globaler Ebene erstellt MSCI Barra seit mehr als 25 Jahren Aktienindizes und vor kurzem eine Reihe von Indizes im US-Aktienstil entwickelt, um die Anlageperformance zu fördern Auswertung.

Für die Erstellung von Style-Indizes haben sowohl Russell als auch MSCI Barra umfassende Richtlinien entwickelt zur Definition geeigneter Unternehmenswertpapiere und Mitgliedschaft nach Marktkapitalisierung und zur Bestimmung des Anlagestils. Basierend auf den in der folgenden Tabelle aufgeführten Kriterien weisen Russell und MSCI Barra mehr als 8.700. zu öffentlich gehandelt US-Unternehmen, um Kategorien zu stylen, um Benchmark-Proxys zu erstellen. Sobald diese Benchmarks erstellt sind, werden sie von den Anlegern verwendet, um die Wertentwicklung ihrer Anlageoptionen zu messen.

Stilkategorie	Russell Investitionen	MSCI Barra
Wertstilkriterien	1) Relatives Buchwert-Preis-Verhältnis. 2) Langfristiges Wachstumsmittel der institutionellen Makler (I/B/E/S)	1) Buchwert-Preis-Verhältnis. 2) 12-Monats-Gewinn-Preis-Verhältnis 3) Dividendenrendite
Wachstumsstilkriterien	Es werden dieselben Kriterien verwendet wie in der Kategorie „Wertstil“ aufgeführt	1) Langfristige Wachstumsrate des Gewinns je Aktie. 2) Kurzfristige Wachstumsrate des Gewinns je Aktie 3) Aktuelle interne Wachstumsrate 4) Langfristiger historischer Wachstumstrend des Gewinns je Aktie 5) Langfristiger historischer Wachstumstrend des Umsatzes je Aktie
Kernstilkriterien	Es werden dieselben Kriterien verwendet wie in der Kategorie „Wertstil“ aufgeführt	Unzutreffend. Unternehmen, die Wert- und Wachstumsmerkmale aufweisen, werden proportional zu jeder Kategorie gewichtet.

Vergleich von Anlagegröße, Stilperformance

Wie Sie der obigen Tabelle entnehmen können, verwenden Russell und MSCI Barra unterschiedliche Faktoren, um den Anlagestil zu definieren. Infolgedessen werden sich sowohl die absolute Indexperformance als auch die Indexperformance nach bestimmten Stilkategorien während einiger Messzeiträume höchstwahrscheinlich unterscheiden. Diese Diskrepanzen erschweren es den Anlegern, die Höhe der Alpha vom Portfoliomanager generiert. Angesichts dieser Diskrepanz könnte man argumentieren, dass aktives Management hat, je nach gewählter Benchmark, im Berichtszeitraum viel Wertbeitrag geleistet oder nicht Stellvertreter verwendet, um die Wertentwicklung des Investmentfonds zu bewerten.

Außerdem bei der Makro Ebene können allgemeine Themen zur Leistung von Stilkategorien von den Faktoren beeinflusst werden, die zur Erstellung der Stilindizes verwendet wurden, weil in einigen Fällen ein Indexanbieter ein überdurchschnittliches Wachstum aufweisen kann, während ein anderer Anbieter ein überdurchschnittliches Wachstum aufweisen kann Wert. Dies ist ein erhebliches Problem für Anleger, da es sie in eine kompromittierte Position bringt, wenn es darum geht, eine Leistungsbewertung und Feststellung, ob sie in Bezug auf die Investmentfonds, die sie sind, eine Änderung vornehmen müssen verwenden.

Empfehlungen für Investoren

Um Anlegern zu helfen, Indizes für den Anlagestil richtig zu verwenden, um die Wertentwicklung ihrer Anlageoptionen zu beurteilen, empfehlen wir Anlegern, einen fünfstufigen Prozess zu befolgen.

1. Überprüfen Sie den Investmentfonds Prospekt. Auf diese Weise können Sie die Anlagemethodik, die Stilorientierung und die Marktkapitalisierungsspanne des Anlageverwalters verstehen.
2. Untersuchen Sie die Eigenschaften des Investmentfonds. Stellen Sie sicher, dass es so strukturiert ist, dass es der vom Anlageverwalter festgelegten Stilkategorie und Marktkapitalisierung entspricht.
3. Überprüfen Sie die Zusammensetzung der vom Manager angegebenen Benchmark. Stellen Sie sicher, dass es so konstruiert ist, dass ein fairer und genauer Leistungsvergleich möglich ist.
4. Beurteilen Sie die relative Performance der Anlageoption im Vergleich zum angegebenen Benchmark-Proxy des Anlageverwalters.
5. Vergleichen Sie die Wertentwicklung des Fonds mit einem ähnlichen Benchmark-Proxy, der von einem unabhängigen Investment-Research-Unternehmen erstellt wurde. Auf diese Weise können Sie die relative Wertentwicklung des Fonds neu bewerten.

Nachdem diese Schritte unternommen wurden, sollten Anleger in einer viel besseren Position sein, um die Leistung ihres Investmentfonds und können besser feststellen, ob Änderungen erforderlich sind gemacht. (Siehe auch: Vergessen Sie nicht, den Prospekt zu lesen!)

Die Quintessenz

Die Stilanalyse kann ein sehr nützliches Instrument sein, um Aktienfonds auszuwählen, den geeigneten Benchmark-Proxy auszuwählen und eine Bewertung der Anlageperformance vorzunehmen. Die Art und Weise, in der der Stil von Investment-Research-Unternehmen definiert und gemessen wird, muss jedoch verstanden, bevor Anleger Rückschlüsse auf die relative Wertentwicklung ihrer Anlage ziehen können Optionen.