Anleihe-Kuponzinssatz: Wie er sich auf den Preis auswirkt
Eine Anleihe Coupon Wert (manchmal einfach als "Coupon" abgekürzt) wird vom Preis nicht beeinflusst. Der Coupon beeinflusst jedoch den Kurs der Anleihe, indem er die Wettbewerbsfähigkeit und den Wert der Anleihe auf dem freien Markt beeinflusst.
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Wie wirkt sich der Coupon-Zinssatz einer Anleihe auf ihren Kurs aus?
So funktionieren Anleihen-Kupons
Der Kuponsatz einer Anleihe bezeichnet den Betrag der jährlichen Zinsen, die der Emittent der Anleihe an die Anleiheinhaber. Die bei der Emission einer Anleihe festgelegten Kuponzinssätze werden als Prozentsatz des Nennwerts der Anleihe bestimmt, auch bekannt als "Nennwert.„Eine Anleihe über 1.000 US-Dollar hat einen Nennwert von 1.000 US-Dollar. Wenn der Kuponsatz 1 % beträgt, bedeutet dies, dass er 10 USD (1 % von 1.000 USD) pro Jahr zahlt.
Die Couponsätze werden weitgehend von den vorherrschenden nationalen staatlich kontrollierten Zinssätzen beeinflusst, wie sie sich in Staatsanleihen (wie der US-amerikanischen US-Staatsanleihen). Das bedeutet, dass bei einer Festsetzung des Mindestzinssatzes von 5 % keine neuen Treasuries mit darunter liegenden Kuponsätzen begeben werden dürfen. Bestehende Anleihen mit Kuponsätzen von mehr oder weniger als 5% können jedoch weiterhin auf dem Sekundärmarkt gekauft und verkauft werden.
Wenn neue Anleihen mit höheren Zinssätzen begeben werden, sind sie für Anleger automatisch wertvoller, da sie im Vergleich zu bereits bestehenden Anleihen mehr Zinsen pro Jahr zahlen. Angesichts der Wahl zwischen zwei 1.000-Dollar-Anleihen, die zum gleichen Preis verkauft werden, wobei eine 5% und die andere 4% zahlt, ist erstere eindeutig die klügere Option.
Die zentralen Thesen
- Der Kuponsatz einer Anleihe im Vergleich zu den vorherrschenden Marktzinssätzen hat einen großen Einfluss auf die Bewertung von Anleihen.
- Ist ein Coupon höher als der aktuelle Zinssatz, steigt der Kurs der Anleihe; ist der Kupon niedriger, sinkt der Kurs der Anleihe.
- Die Mehrzahl der Anleihen verfügt über feste Kuponsätze, die unabhängig vom nationalen Zinssatz oder von Veränderungen des Wirtschaftsklimas stabil bleiben.
- Die laufende Rendite einer Anleihe ist jedoch anders: Ein Prozentsatz basierend auf der Kuponzahlung geteilt durch den Kurs der Anleihe stellt die effektive Rendite der Anleihe dar.
Coupon-Zinssatz vs. Ertrag
Die meisten Anleihen haben feste Kuponsätze, was bedeutet, dass unabhängig von der nationaler Zinssatz können – und unabhängig von Marktschwankungen – die jährlichen Couponzahlungen statisch bleiben.Zum Beispiel zahlt eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 US-Dollar und einem Kupon von 5% 50 US-Dollar an Zinsen, selbst wenn der Anleihepreis auf 2.000 US-Dollar steigt oder umgekehrt auf 500 US-Dollar fällt.
Aber wenn die Kuponsätze einer Anleihe festgelegt sind, sind es ihre Renditen nicht. Es gibt verschiedene Arten von Anleiherenditen, aber eine der wichtigsten ist die effektive oder aktuelle Rendite. Die laufende Rendite wird abgeleitet, indem die jährlichen Kuponzahlungen einer Anleihe – d. h. die Zinsen, die die Anleihe zahlt – durch ihre derzeitiger Preis. Diese Berechnung ergibt die tatsächliche Rendite, die ein Anleger mit dieser Anleihe erzielt – den effektiven Zinssatz.
Nehmen wir an, eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD hat einen Kupon von 5%. Unabhängig davon, was mit dem Kurs der Anleihe passiert, erhält der Anleiheinhaber in diesem Jahr 50 US-Dollar vom Emittenten. Steigt der Anleihekurs jedoch von 1.000 USD auf 1.500 USD, effektiver Ertrag auf dieser Anleihe ändert sich von 5% auf 3,33%.
Umgekehrt beträgt die effektive Rendite 6,67 %, wenn der Anleihepreis auf 750 USD fällt.
Kardinalregel der Anleihen Nr. 1: Je höher der Anleihepreis, desto niedriger die Rendite.
Die allgemeinen Zinssätze haben einen erheblichen Einfluss auf Aktienanlagen. Dies gilt jedoch nicht weniger für Anleihen. Wenn der vorherrschende Marktzinssatz höher ist als der Kuponsatz – sagen wir, es gibt einen Zinssatz von 7 % und einen Anleihekupon von nur 5 % –, neigt der Kurs der Anleihe dazu, am offener Markt weil Anleger eine Anleihe nicht zum Nennwert kaufen und eine Rendite von 5 % erhalten möchten, während sie andere Investitionen mit einer Rendite von 7 % beschaffen könnten.
Dieser Nachfragerückgang drückt den Anleihepreis in Richtung einer Gleichgewichtsrendite von 7%, was im Fall einer Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 US-Dollar etwa 715 US-Dollar entspricht. Mit 715 US-Dollar ist die Rendite der Anleihe wettbewerbsfähig.
Umgekehrt tendiert eine Anleihe mit einem Kuponsatz, der über dem Marktzins liegt, dazu, im Kurs zu steigen. Wenn der allgemeine Zinssatz 3 % beträgt, der Coupon jedoch 5 % beträgt, kaufen die Anleger die Anleihe schnell, um eine höhere Anlagerendite zu erzielen. Diese erhöhte Nachfrage führt dazu, dass die Anleihekurse steigen, bis die Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 US-Dollar für 1.666 US-Dollar verkauft wird.
Kardinalregel der Anleihen Nr. 2: Wenn die Zinsen steigen, fallen die Anleihekurse.
Andere Auswirkungen auf die Anleihekurse
In Wirklichkeit sind Anleihegläubiger genauso besorgt über die Anleihen Rendite bis zur Fälligkeit, insbesondere bei nicht kündbaren Anleihen wie US-Staatsanleihen, da sie bei der laufenden Verzinsung vorliegen, da Anleihen mit kürzeren Laufzeiten tendenziell geringere Abschläge aufweisen oder Prämien.
Das Kreditbeurteilung Anleihen beeinflusst den Kurs ebenfalls stark. Es ist möglich, dass der Kurs der Anleihe das Verhältnis zwischen dem Kuponsatz und anderen Zinssätzen nicht genau widerspiegelt.
Da jede Anleihe bei Fälligkeit ihren vollen Nennwert an den Anleihegläubiger zurückgibt, können Anleger die Gesamtrendite der Anleihen erhöhen, indem sie sie zu einem unter dem Nennwert liegenden Preis kaufen, bekannt als a Rabatt. Eine für 800 US-Dollar gekaufte Anleihe über 1.000 US-Dollar generiert jedes Jahr Kuponzahlungen, aber auch einen Gewinn von 200 US-Dollar bei Fälligkeit, im Gegensatz zu einer Anleihe, die zum Nennwert gekauft wird.