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Die Daten aus China sind ermutigend, aber die Wirtschaft erholt sich noch nicht

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Es gibt Anzeichen dafür, dass Chinas Wirtschaft und Finanzmärkte nach einem starken Abschwung wieder in Schwung kommen, diese Ereignisse jedoch möglicherweise noch nicht ausreichen, um Chinas Wirtschaft zu stabilisieren.

Die zentralen Thesen

  • Eine Reihe von Anzeichen deuten darauf hin, dass sich Chinas Wirtschaft möglicherweise erholt.
  • Die größeren Probleme der sinkenden Erschwinglichkeit, der knappen Löhne und der steigenden Kosten werden ignoriert.
  • Eine umfassende politische Neuausrichtung könnte die einzige Möglichkeit sein, Chinas Wirtschaft zu sanieren.

In den letzten Wochen war China konfrontiert sinkende Preise Wenn die Deflation einsetzt, a Rekordtief Yuan Und steigende Schulden in seinem Immobiliensektor. Dies hat einige Ökonomen und Analysten dazu veranlasst, zu sagen, das Land sei auf dem Weg zu einem harte Landung.

Allerdings hat China Maßnahmen ergriffen, um seiner schwächelnden Wirtschaft entgegenzuwirken. China reduzierte die erforderlichen Fremdwährungseinlagen, die seine Finanzinstitute halten müssen, um ein Drittel und führte eine Reihe von Konjunkturmaßnahmen ein, um den schwächelnden Wohnimmobilienmarkt anzukurbeln. Die Kreditnachfrage des Landes verbessert sich, der Deflationsdruck lässt nach und der Yuan wird stärker.

Einige Marktbeobachter glauben jedoch, dass diese Maßnahmen möglicherweise nicht ausreichen, um den globalen Wirtschaftsriesen vor einer Rezession zu bewahren.

Größere Bedenken müssen angegangen werden

„Während die verbesserten Statistiken für einige Anleger ein optimistisches Argument liefern könnten, gehen sie nicht auf ein allgemeines Problem ein: sinkende Erschwinglichkeit angesichts knapper Löhne und steigender Kosten. Ohne Letzteres anzugehen, müssen wiederholte Eingriffe zur Norm werden, um diese Statistiken aufrechtzuerhalten“, sagte Sandeep Rao, Forschungsleiter bei Leverage Share, in einer E-Mail.

Rao sagte, dass die Bekämpfung der sinkenden Erschwinglichkeit erhebliche Probleme für die chinesische Wirtschaft lösen würde. Allerdings hat die Regierung wahrscheinlich nicht den Willen, in diesem Bereich einzugreifen.

Chinas Zentralbank senkte im Juni die Leitzinsen (LPR), um die Kredit- und Rediskontquoten um fast 28 Milliarden US-Dollar zu erhöhen, insbesondere um kleinen Unternehmen und landwirtschaftlichen Betrieben zu helfen. Im Juli führte die chinesische Regierung mehrere Maßnahmen ein, um den Konsum von Waren und Dienstleistungen anzukurbeln, beispielsweise Steuerrückerstattungen für kleine Unternehmen und Haushalte.

Im August wurden die Anleiheverkäufe beschleunigt, um die Kreditvergabe anzukurbeln, was zu einer stärkeren Kreditausweitung als erwartet führte. Aufgrund der jüngsten Bemühungen, den Immobilienmarkt anzukurbeln, könnte die Nachfrage der privaten Haushalte nach Hypotheken steigen. Auch die Unternehmenskredite haben zugenommen.

Auswirkungen auf die USA

Eine sich verlangsamende Konjunktur in China könnte Auswirkungen auf die bereits prekäre US-Wirtschaft haben, die sich auf einem schmalen Grat in Richtung einer Krise befindet weiche Landung.

Als die Anzeichen auf eine Verlangsamung der chinesischen Wirtschaft im vergangenen Jahr hindeuteten, sagte Houze Song, Fellow bei MacroPolo und Leiter der Denkfabrik In seiner Arbeit zur chinesischen Wirtschaft wies er darauf hin, dass Chinas letzte deutliche Abschwächung im Jahr 2015 Auswirkungen auf die US-Aktien hatte Markt. Song sagte, die Auswirkungen eines Abschwungs in China könnten Anleger dazu veranlassen, Aktien zu verkaufen, die sie für riskant halten.

Es gibt auch potenzielle Auswirkungen auf den US-Handel und -Konsum, wenn sich die chinesische Wirtschaft verschlechtert. Rao glaubt jedoch, dass die Bedeutung des aktuellen Abschwungs für den US-Handel auf ein Minimum beschränkt werden könnte.

„China ist ein Zubringer für den US-Verbrauch, und die USA sind ein bedeutender Lieferant von Energie und Bodenschätzen für China“, sagte Rao. „Deflationäre Kräfte kommen dem Käufer mehr zugute als dem Verkäufer, während Chinas Konsum wahrscheinlich nicht so stark nachlassen würde, dass es einen massiven Einfluss auf die US-Exporte hätte.“

Ist für China eine Erholung möglich?

Laut einigen Analysten wird es für China kein einfacher Weg zur Erholung sein.

Morgan Stanley korrigierte seine Prognose für das Land für 2023 auf 4,7 %, was einem Rückgang von fast 18 % gegenüber der Halbjahresprognose entspricht.

„Im Laufe des Sommers deuten die Daten auf eine schneller als erwartete Verschlechterung der (Chinas) Mikroumgebung hin“, sagte Vishy Tirupattur von Morgan Stanley im Thoughts On The Market Podcast vom September. 12. „Wir haben sukzessive und schrittweise Maßnahmen zur Lockerung von Immobilien und Infrastruktur gesehen, das Marktvertrauen jedoch nicht.“ zurückgekehrt und Debatten über Gewinne, Spillover-Effekte auf das globale Wachstum und die Auswirkungen auf Rohstoffe sind wachsend."

Seit China seine angekündigt hat Politik der offenen Tür, seine Regierung habe sich auf Wachstum um jeden Preis konzentriert, sagte Rao. Um dominant zu bleiben, musste das Land Waren zu einem niedrigeren Preis produzieren als alle anderen. Infolgedessen stiegen die Einkommen, aber die Löhne wurden durch die Kostenwettbewerbsfähigkeit begrenzt.

Mit steigenden Einkommen wurden Immobilien zu einer bevorzugten Anlagemethode und trugen dazu bei Das Wachstum der chinesischen Wirtschaft. Dennoch steht diese Säule aufgrund des steigenden Angebots und der sinkenden Nachfrage aufgrund von Erschwinglichkeits-, Qualitäts- und Bewertungsbedenken unter enormem Druck.

„Dafür wird es keine schnelle Lösung geben; Stattdessen wird es eine Reihe von Überbrückungsmaßnahmen geben, um die Statistiken schrittweise zu verbessern“, sagte Rao. „Chinas schwankendes Schicksal geschieht vor dem Hintergrund sich verbessernder Wirtschaftsdaten aus Indien, ASEAN, Lateinamerika, Mitteleuropa und Teilen Afrikas. Für Anleger gibt es zahlreiche Möglichkeiten zur globalen Diversifizierung außerhalb Chinas.“

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