Steigende Zinsen werden für US-Banken vom Freund zum Feind

Steigende Zinsen haben in den letzten Quartalen die Erträge der US-Banken gesteigert. Aber ihre bevorstehenden Gewinnberichte für das dritte Quartal werden wahrscheinlich offenbaren, wie sich dieser vergangene Segen in ein wachsendes Wachstumshindernis verwandelt hat.

Der Federal Reserve Die Kampagne zur Reduzierung der höchsten US-Inflation seit 40 Jahren durch erhöhte Zinssätze hat zu deutlich höheren Ergebnissen geführt Zinsüberschuss für US-Banken in den letzten Quartalen.

Laut Konsenseinschätzungen der Analysten lässt dieser Vorteil jedoch nach, obwohl das Finanzdatenunternehmen FactSet vorhersagt Insgesamt stiegen die Gewinne der US-Bankenbranche im Laufe des Quartals um 4 %, verglichen mit einem prognostizierten Rückgang der Gesamtgewinne um 0,3 % für

S&P 500 Firmen.

FactSet prognostiziert, dass die Gewinne großer, diversifizierter Banken um 7 % steigen werden, während kleinere Regionalbanken voraussichtlich einen Gewinnrückgang von 15 % verzeichnen werden.

Gewinnprognosen für das dritte Quartal für führende US-Banken
Bank	Q3 2023 EPS-Schätzung.	Gewinn pro Aktie im 3. Quartal 2022	Veränderung im Jahresvergleich
JP Morgan	$3.89	$3.12	25%
Wells Fargo	$1.23	$0.86	43%
Citigroup	$1.22	$1.63	(36%)
Bank of America	$0.80	$0.81	(1%)
Goldman Sachs	$6.26	$8.25	(24%)
Morgan Stanley	$1.31	$1.47	(11%)
PNC Financial	$3.11	$3.78	(18%)
US-Bancorp	$0.95	$1.16	(18%)

Das Interesse der Anleger wird sich jedoch wahrscheinlich mehr darauf konzentrieren, was Banken über ihre vierteljährlichen Finanzergebnisse sagen – insbesondere wie steigende Zinsen könnten ihren Betrieb in Zukunft in Frage stellen.

„Die Gewinnmitteilungen für das dritte Quartal dürften deutlich stärker von Sorgen über die Auswirkungen des Anstiegs geprägt sein Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen– die Auswirkungen auf das Kapital sowie Auswirkungen auf die Aussichten, einschließlich eines Potenzials härtere Landung, sagte JPMorgan in seiner Vorschau auf die Bankergebnisse für das dritte Quartal.

Auswirkungen steigender Zinsen

Im dritten Quartal, als die Fed andeutete, dass die Zinsen länger höher bleiben würden als Anfang des Jahres erwartet, stieg die Benchmark-Rendite 10-jähriger Staatsanleihen um 74 Basispunkte auf 4,58 %.

Das ist der höchste Stand seit vor 2008 Globale Finanzkrise. Der Wert stieg letzte Woche auf 4,80 %, bevor er am Mittwoch auf 4,6 % abrutschte.

Mit steigenden Zinsen steigt auch der Stress für Verbraucher und Unternehmen. Die Zahlungsausfälle bei Kreditkarten haben den höchsten Stand seit einem Jahrzehnt erreicht, ebenso wie die Zahl der jährlichen Unternehmensinsolvenzen erreichten den höchsten Stand seit 2020, was bereits die Werte der letzten beiden Kalenderjahre übersteigt.

Dadurch nehmen weniger Kunden Kredite bei den Banken in Anspruch, was zu einem Rückgang führt Darlehen Wachstum.

„Das höhere Zinsumfeld, die zunehmende wirtschaftliche Unsicherheit, Bilanzbeschränkungen und wahrscheinlich eine restriktivere Kreditvergabe.“ „Die Zeichnungsstandards wirken sich eindeutig negativ auf das Kreditwachstum aus“, sagte Wedbush Securities in seinen vierteljährlichen Bankergebnissen Vorschau. „Kreditwachstum im Allgemeinen... hängt stark mit den USA zusammen. BIP Wachstum, das sich in einem rezessiven Umfeld wahrscheinlich verlangsamen/rückläufig machen wird.“

Zahlen Sie Flaute ein

In der Zwischenzeit mussten die Banken ihre Zahlungen erhöhen Einlagen um Bargeld von Kunden anzuziehen, von denen viele Ersparnisse aus staatlichen Pandemieprogrammen zur Stützung der Wirtschaft ausgegeben haben.

Dieses Frühjahr Turbulenzen im Bankensektor, was erhebliche Bilanzverluste bei einigen Regionalbanken widerspiegelte, drückte die Höhe der Bankeinlagen zusätzlich.

Angesichts steigender Einlagenkosten und schwächerem Kreditwachstum prognostiziert JPMorgan, dass der Nettozinsertrag der Branche im dritten Quartal im Vergleich zum zweiten Quartal um 3,5 % zurückgegangen ist.

Dieser Rückgang werde zu einem beschleunigten Abrutschen im nächsten Jahr führen, sagte der Finanzriese. Sie prognostiziert, dass der Nettozinsertrag seines Sektors im Jahr 2023 um 7,2 % steigen wird, bevor er im nächsten Jahr um 2,7 % zurückgeht – nach einem Sprung von 19,9 % im Jahr 2022.

Bilanzprobleme bleiben bestehen

Während steigende Zinsen die Finanzierungskosten der Banken erhöht haben, haben sie auch die Verluste ihrer Wertpapierportfolios verschärft. Solche Verluste führten dazu Misserfolge der Silicon Valley Bank, Signature Bank und First Republic Bank in diesem Frühjahr, und mehr als eine halbe Billion Dollar an nicht realisierten Verlusten verbleiben in den Bilanzen der Banken.

Anleger werden genau beobachten, ob das der Fall ist nicht realisierte Verluste haben sich verschlechtert, insbesondere bei Regionalbanken, die stärker von den schwierigen Märkten für Gewerbeimmobilien betroffen sind.

Unterdessen haben die Banken angesichts der zunehmenden Kreditprobleme der Verbraucher den Betrag erhöht, den sie zur Deckung von Kreditverlusten zurücklegen. Laut einem Bericht von BofA Securities Kreditausfallreserven Sowohl bei großen als auch bei mittelgroßen Regionalbanken liegen sie weiterhin unter den während der Pandemie erreichten Spitzenwerten.

Die Banken werden diese Reserven wahrscheinlich weiter erhöhen. Die Frage ist, um wie viel. Gleichzeitig haben sie zunehmende Beträge dieser Rücklagen angezapft, um nicht eingezogene Schulden zu decken, und dieser Aufwärtstrend wird wahrscheinlich anhalten.

Große, diversifizierte Banken werden von ihnen kaum profitieren Investment Banking Einheiten. Da die Zinssätze seit Anfang 2022 stark gestiegen sind, sind die Einnahmen und das Transaktionsvolumen des Investmentbankings stark zurückgegangen. JPMorgan geht davon aus, dass die branchenweiten Einnahmen aus Investmentbanking-Gebühren im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahresquartal um 18 % zurückgehen werden.