So funktioniert ein Ether-Futures-ETF

Mit Finanzprodukten wie Ether-Futures-ETFs können Sie in einem regulierten Marktumfeld in Ether investieren. Ether ist die Kryptowährung, die das Ethereum-Netzwerk antreibt, eine dezentrale Plattform, die die Erstellung intelligenter Verträge und dezentraler Anwendungen ermöglicht hat. Der Start der ETH im Jahr 2015 trug zur Entwicklung dezentraler Finanzen und nicht fungibler Token (NFT) bei.

Ether-Futures börsengehandelte Fonds (ETFs) unterscheiden sich von hypothetischen Spot-Ether-ETFs (sie sind bisher verboten) in einem wesentlichen Punkt: Sie verfolgen Ether-Derivate, anstatt die Währung direkt zu halten. Dies ist zwar praktisch für Mainstream-Investoren, fügt aber eine Schicht zwischen dem Investor und dem zugrunde liegenden Vermögenswert hinzu. Es bedeutet auch, sich mit den Nuancen von Terminkontrakten und den damit verbundenen Kosten auseinanderzusetzen.

Ether und das Ethereum-Netzwerk

Ether ist der Name, der sowohl für die Ethereum-Blockchain als auch für ihre Kryptowährung verwendet wird, die dem Ethereum-Ökosystem zugrunde liegt. Damit werden Transaktionsgebühren und Rechenleistungen im Ethereum-Netzwerk bezahlt. Besitzer von Ether können sich auch beteiligen, um zur Sicherung der Blockchain von Ethereum beizutragen Nachweis des Einsatzes Konsensmodell. Diese Methode validiert Einträge in einer verteilten Datenbank und sorgt gleichzeitig für die Sicherheit der Daten.

Ethereum wurde 2015 eingeführt und leistete Pionierarbeit bei Smart Contracts, dem selbstausführenden Code, der auf der Blockchain läuft. Dies führte zu neuen Möglichkeiten, sich im dezentralen Finanzwesen, dezentralen Apps, nicht fungiblen Token (NFTs) und dezentralen autonomen Organisationen zu engagieren.

Die Ethereum-Blockchain hat nach Bitcoin die zweithöchste Marktkapitalisierung. Allerdings ist Ethereum im Gegensatz zu Bitcoin programmierbar, sodass Entwickler verschiedene dezentrale Anwendungen auf der Blockchain aufbauen und bereitstellen können.

Der Preis von Ether war einer starken Volatilität ausgesetzt, ist jedoch aufgrund der zunehmenden Einführung dezentraler Finanzen enorm gestiegen NFTs. Der erfolgreiche Übergang von Ethereum zu einem Proof-of-Stake-System war ein wichtiger Meilenstein für die Erweiterung des Netzwerks erreichen. Insgesamt verfolgt Ethereum mehr als nur die Bereitstellung einer Möglichkeit für Peer-to-Peer-Zahlungen. Es handelt sich um ein zentrales Netzwerk, das versucht, eine dezentrale globale Computerinfrastruktur aufzubauen, die die Einsatzmöglichkeiten der Blockchain- und Kryptowährungstechnologie erweitert.

Futures und Futures-basierte ETFs

Terminkontrakte sind Finanzderivate, die es Anlegern ermöglichen, auf die voraussichtliche Preisentwicklung bestimmter Vermögenswerte zu spekulieren. Dabei handelt es sich um rechtliche Vereinbarungen zum Kauf oder Verkauf des Vermögenswerts zu einem vorher festgelegten Preis an einem bestimmten zukünftigen Datum. Somit können Sie Risiken absichern oder auf die Richtung wetten, in die sich der Preis eines Vermögenswerts Ihrer Meinung nach entwickeln wird, ohne ihn zu besitzen. Sie werden häufig für Rohstoffe wie Gold, Öl und jetzt auch Kryptowährungen verwendet.

Angenommen, Sie schließen einen dreimonatigen Terminkontrakt ab, um Ether für 1.500 $ zu kaufen. Dadurch wird der Preis festgelegt, den Sie in drei Monaten zahlen, unabhängig vom Marktpreis von Ether zu diesem Zeitpunkt. Wenn Ether in drei Monaten über 1.500 US-Dollar gehandelt wird, profitieren Sie, indem Sie Ether unter den Marktpreis bringen. Liegt er unter 1.500 US-Dollar, verlieren Sie mehr Geld, als wenn Sie Ether nur auf dem Spotmarkt gekauft hätten.

Standard-Futures-Kontrakte haben festgelegte Ablaufzyklen, was die Anleger dazu verpflichten sich umdrehen ihre Positionen in neue Verträge umwandeln. Bei Futures verfolgen ETFs ihre Kontraktpreise, indem sie ihr Engagement über verschiedene Ablauftermine verteilen. Dies ermöglicht ein kontinuierliches Investitionsrisiko, ohne dass Sie Positionen manuell verlängern müssen. Dies bedeutet auch, dass diese ETFs Terminkontrakte halten und nicht direkt die zugrunde liegenden Vermögenswerte, die sie verfolgen.

Futures-ETFs ermöglichen es normalen Anlegern, sich an Futures-Preisen zu beteiligen, indem sie volatile Vermögenswerte wie Rohstoffe, Währungen und Kryptowährungen in einem regulierten Fondsformat verfolgen. Insbesondere Ether-Futures-ETFs verfolgen die Futures-Preise von Ether, ohne dass Sie Futures handeln oder Ether direkt besitzen müssen.

Terminmarkt und der Contango-Effekt

Der "Contango-Effekt„auf den Futures-Märkten kann sich negativ auf die langfristigen Renditen von Futures-basierten ETFs wie solchen auswirken, die Ether-Futures abbilden. Hier ist eine kurze Erklärung dazu:

Contango bezieht sich auf eine normale Marktsituation, bei der der Futures-Preis für einen Vermögenswert steigt, je weiter das Ablaufdatum des Kontrakts hinausgeht. Einmonatige Ether-Futures können beispielsweise bei 1.500 $ gehandelt werden, während dreimonatige Futures bei 1.600 $ gehandelt werden.

Wenn Ether-Futures-ETFs ihre Kontrakte kurz vor Ablauf verlängern, müssen sie die günstigeren kurzfristigen Kontrakte verkaufen und die teureren langfristigen Kontrakte kaufen. Diese Konstante Rollausbeute untergräbt die Rendite des ETF im Laufe der Zeit.

Dieser Effekt kann mit der Zeit zunehmen und dazu führen, dass die Rendite von auf Futures basierenden ETFs hinterherhinkt Spotpreise Sie wollen verfolgen. Contango ist ein Hauptkritikpunkt an Futures-basierten Rohstoff-ETFs und gilt auch für Ether- und Bitcoin-Futures-ETFs.

Erfahrene Fondsmanager können versuchen, Verluste durch die Optimierung des Roll-Timings zu minimieren, aber die Auswirkungen von Contango lassen sich nur schwer vollständig abmildern. Es verdeutlicht die Nachteile, die mit der Erlangung von Komfort durch Futures-basierte Kryptowährungs-ETF-Produkte einhergehen.

So funktionieren Ether-Futures-ETFs

Ether-Futures-ETFs halten ein Portfolio von Ether-Futures-Kontrakten, die an Börsen gehandelt werden, anstatt direkt Ether-Tokens zu besitzen. Autorisierte Teilnehmer (APs), in der Regel große Broker-Dealer, erstellen ETF-Anteile, die an einer Börse notiert werden sollen. Sie kaufen einen Korb mit Ether-Futures im Verhältnis zu den gewünschten Beständen des ETFs und bringen diese im Tausch gegen neue ETF-Anteile in den Fonds ein.

Der Prozess kann auch umgekehrt ablaufen, wobei der ETF Anteile von APs im Austausch gegen einen Korb zugrunde liegender Terminkontrakte zurückkauft. Dieser Schöpfungs-/Einlösungsmechanismus hilft bei der Aufrechterhaltung Arbitrage, wodurch die Differenz zwischen dem Aktienpreis des ETF und dem Nettoinventarwert minimiert wird.

Wenn sich beispielsweise die Ether-Futures erholen, wird auch der ETF-Anteilspreis auf dem Sekundärmarkt steigen. Ein AP könnte dann neue ETF-Anteile zum Nettoinventarwert vom Fonds erwerben und dafür den entsprechenden Korb an Ether-Futures erhalten. Der Teilnehmer kann dann die neu erworbenen ETF-Anteile an der Börse zu einem höheren Marktpreis mit Gewinn verkaufen.

Market Maker sind auch wichtig für die Bereitstellung von Liquidität für die ETF-Anteile. Sie sind bereit, kontinuierlich ETF-Anteile zu kaufen und zu verkaufen, um große Spannen zwischen Geld- und Briefkursen zu minimieren. Dies ermöglicht Anlegern, die mit dem ETF handeln, einen schnellen Ein- und Ausstieg in Positionen.

Mithilfe von APs und Market Makern können Ether-Futures-ETFs Händlern einen bequemen Zugang zur Preisdynamik von Ether-Futures über einen Fonds bieten, der wie Aktien gehandelt wird.

Beispiel

Angenommen, ein Ether-Futures-ETF namens „Ethereum Futures Fund“ (ETHF) wird aufgelegt. Der Fondssponsor arbeitet mit einem AP, einem großen Broker-Dealer, zusammen. Der AP bezieht Ether-Futures-Kontrakte von der Chicago Mercantile Exchange, um sie als Erstbestände in den Fonds einzuzahlen. Als Gegenleistung für die Bereitstellung von Ether-Futures im Wert von 10 Millionen US-Dollar erhält der AP vom Fondssponsor 100.000 ETHF-Aktien zu 100 US-Dollar pro Aktie zur Notierung an einer Börse.

Anleger können dann über ihre Broker ETHF-Aktien an der Börse kaufen und verkaufen. Der Preis wird je nach Marktpreis der Ether-Futures schwanken. Wenn ETHF-Aktien an der Börse zu 105 US-Dollar gehandelt werden, besteht für den AP eine Arbitragemöglichkeit. Der AP kann für 100 US-Dollar neue ETHF-Aktien vom Fonds erwerben Nettoinventarwert und sie sofort für 105 US-Dollar auf dem freien Markt verkaufen und dabei den Spread von 5 US-Dollar pro Aktie einstreichen. Dies trägt dazu bei, dass der ETF-Aktienpreis im Einklang mit seinen Beständen bleibt. Bei Bedarf kann der AP auch ETHF-Anteile aus dem Fonds gegen einen Korb mit Ether-Futures zurücknehmen.

Die ETHF-Fondsmanager handeln wiederholt mit neuen Futures-Kontrakten kurz vor Ablauf und nutzen dabei Kapital aus dem ETF-Vermögen, um das Engagement über die Futures-Kurve hinweg aufrechtzuerhalten. Dadurch bleibt der ETF vollständig in Ether-Futures investiert.

Die Risiken und Vorteile einer Investition in Ether-Futures-ETFs

Die Argumente für eine Investition in Ether-Futures-ETFs beruhen vor allem auf deren Zugänglichkeit und Diversifizierungspotenzial. Durch die Bereitstellung eines Zugangs zu Ether und dem breiteren Kryptowährungsraum innerhalb einer regulierten Fondsstruktur ermöglichen Ether-Futures-ETFs einem breiteren Spektrum von Anlegern die Teilnahme. Der bekannte ETF-Wrapper macht das Hinzufügen eines Teils der aufstrebenden Krypto-Anlageklasse über reguläre Brokerage-Konten ganz einfach. Dies kann eine größere Diversifizierung für ein Portfolio und das Potenzial für risikobereinigte Renditen bieten. Aktive Händler erhalten auch Liquidität, um auf Preisbewegungen von Ether-Futures zu reagieren, die bei direkten Futures-Kontrakten möglicherweise fehlen. Unter den richtigen Bedingungen machen diese Vorteile Ether-Futures-ETFs attraktiv.

Allerdings stellen die Volatilität und die regulatorische Unsicherheit für Ether-Futures-ETFs erhebliche Risiken dar. Die häufigen und extremen Preisschwankungen von Ether führen zu äußerst volatilen ETF-Werten, die nur für Anleger mit hoher Risikotoleranz geeignet sind. Es gibt auch ein ungeklärtes regulatorisches Umfeld für Kryptowährungs-ETFs im Allgemeinen, das den Wert dieser Produkte verändern und verringern könnte. Darüber hinaus drohen Bedrohungen wie Hacking, Diebstahl und Manipulation für jeden Fonds, der mit dem Krypto-Ökosystem verbunden ist.

Angesichts der riskanten und komplexen Natur von Ether-Futures-ETF-Investitionen ist es unerlässlich, die Vor- und Nachteile sorgfältig abzuwägen. Für die meisten ist eine minimale Belastung in Kombination mit umfassender Sorgfalt ratsam.

Warum in einen Ether-ETF investieren?

Im Vergleich zu Bitcoin-ETFs sind Ether-ETFs direkter am Ethereum-Ökosystem und im weiteren Sinne am Wachstum der dezentralen Finanzierung beteiligt und nicht nur an den Kryptowährungspreisen. Allerdings macht Bitcoin immer noch den Großteil der Kapitalisierung des Kryptomarktes aus.

Für diejenigen, die ein ETH-Engagement wünschen, bietet die Investition in einen Ether-Futures-ETF ein professionelles Management und ein gewisses Maß an Sicherheit Diversifizierung, die besonders für Personen attraktiv ist, denen das technische Know-how oder die Zeit für die Verwaltung von Kryptowährungen fehlt Investitionen. Im Gegensatz zum direkten Halten von Ether müssen Anleger ihre digitalen Geldbörsen verwalten und schützen private Schlüssel, ein Ether-Futures-ETF, wird von Finanzexperten verwaltet, die im Auftrag der Anleger durch die komplexe Welt der Kryptowährung navigieren. Darüber hinaus werden ETFs an traditionellen Börsen gehandelt und bieten traditionellen Anlegern eine vertrautere Schnittstelle als gelegentlich zwielichtige Krypto-Börsen.

Darüber hinaus bietet ein Ether-Futures-ETF im Vergleich zu direkten ETH-Futures-Kontrakten ein weniger komplexes Engagement. Futures-Kontrakte erfordern ein gutes Verständnis der Derivatemärkte, ganz zu schweigen von der Bereitschaft, Margin Calls auch bei volatilen Marktbedingungen zu erfüllen. Unterdessen bringt ein Ether-Futures-ETF die Futures-Kontrakte in eine Fondsstruktur ein, wodurch die Notwendigkeit für Anleger verringert wird, direkt mit dem Futures-Markt zu interagieren. Dies reduziert die Komplexität und die potenziellen Kosten, die mit der Verwaltung von Margin-Anforderungen verbunden sind.

Darüber hinaus bietet ein Ether-Futures-ETF ein gewisses Maß an Diversifizierung, da er Futures-Kontrakte mit unterschiedlichen Ablaufdaten oder andere damit verbundene Vermögenswerte halten kann, wodurch das Risiko gestreut wird. Diversifikation ist besonders auf dem sehr volatilen Kryptowährungsmarkt von Vorteil.

Schließlich bietet die behördliche Aufsicht für ETFs eine zusätzliche Ebene der Sicherheit und Transparenz, die direkte Ether-Bestände oder ETH-Futures-Kontrakte möglicherweise nicht bieten. Dieser Regulierungsrahmen kann Anlegern ein Gefühl des Vertrauens und der Legitimität ihres Ether-Engagements vermitteln.

Ether-Futures-ETF im Vergleich zu Ether und Ether-Futures
Aspekt	Direkte Ether-Bestände	Ether-Futures	Ether-Futures-ETF
Management	Selbstverwaltet	Selbstverwaltet	Professionell geführt
Komplexität	Hoch: erfordert Kenntnisse über Krypto-Wallets und private Schlüssel	Sehr hoch: erfordert Kenntnisse über Derivate und Margin Calls	Moderat: abstrahiert nach Fondsstruktur
Diversifizierung	Keine: Engagement in einem einzigen Vermögenswert.	Keine: Engagement in einem einzelnen Vermögenswert, jedoch sind unterschiedliche Vertragsdaten möglich.	Möglicherweise einige: könnten unterschiedliche Vertragsdaten und andere Vermögenswerte haben
Regulierungsaufsicht	Begrenzt	Begrenzt	Es unterliegt den traditionellen Finanzmarktvorschriften
Handelsplatz	Krypto-Börsen	Derivatebörsen	Traditionelle Börsen

Lohnt es sich, in Ether-Futures-ETFs zu investieren?

Angesichts seiner grundlegenden Rolle im aufstrebenden dezentralen Finanzsektor ist die Attraktivität von Ether als digitaler Vermögenswert für bestimmte Anleger unbestreitbar. Allerdings ist Ether ein relativ neues und komplexes Finanzprodukt mit begrenzter Regulierung und Aufsicht. Daher sollten potenzielle Anleger Folgendes prüfen, bevor sie einsteigen:

• Ihr Verständnis von Ethereum und Blockchain: Ein gutes Verständnis von Ethereum und der zugrunde liegenden Blockchain-Technologie ist von entscheidender Bedeutung, bevor Sie in Ether investieren. Wenn Sie die Grundlagen kennen, sind Sie in der Lage, Markttrends und die Auswirkungen von Netzwerk-Upgrades oder regulatorischen Entwicklungen zu erkennen.
• Risikotoleranz:Investitionen in Kryptowährungen sind notorisch volatil. Auch wenn ein Ether-Futures-ETF einige mit direkten Krypto-Beständen verbundene Risiken mindern könnte, handelt es sich dennoch um eine risikoreiche Investition. Die Beurteilung Ihrer Risikotoleranz und Ihres Anlagehorizonts ist von entscheidender Bedeutung.
• Diversifizierung:Diversifikation ist ein Grundpfeiler des Anlagerisikomanagements. Während ein Ether-Futures-ETF im Vergleich zum direkten Halten von Ether eine inhärente Diversifizierung bietet, sollten Sie auch überlegen, wie dieser ETF in Ihr breiteres Portfolio passt.
• Die Regulierungslandschaft: Die Vorschriften rund um Kryptowährungen und damit verbundene Finanzprodukte entwickeln sich noch weiter. Es ist von entscheidender Bedeutung, diese Landschaft und die Auswirkungen etwaiger Änderungen auf Ether-Futures-ETFs zu verstehen.
• Fondsverwaltung und Gebühren:Die Prüfung der Verwaltung, Leistung und Gebührenstruktur eines ETFs ist unerlässlich. Niedrigere Kosten und kompetentes Management können sich im Laufe der Zeit erheblich auf Ihre Rendite auswirken.
• Langfristige versus kurzfristige Investition:Ob Sie sich für eine langfristige oder kurzfristige Strategie entscheiden, wird sich auf Ihre ETF-Wahl auswirken. Futures-basierte ETFs eignen sich möglicherweise besser für einen Buy-and-Hold-Ansatz, während andere möglicherweise besser für den kurzfristigen Handel geeignet sind.
• Regelmäßige Überwachung und Neuausrichtung:Die Volatilität des Kryptomarktes erfordert eine regelmäßige Überwachung und möglicherweise eine Änderung Ihres Portfolios, um Ihren finanziellen Zielen gerecht zu werden.
• Mittelung der Dollarkosten:Angesichts der Volatilität von Krypto-Assets a Mittelung der Dollarkosten Die Strategie – in regelmäßigen Abständen einen festen Betrag in den ETF zu investieren – könnte ein umsichtiger Ansatz sein, um die Auswirkungen von Veränderungen auf dem Kryptomarkt abzumildern.

Die Zukunft der Ether-Futures-ETFs

Im Jahr 2023 wurden mehrere Ether-Futures-ETFs eingeführt. Beispielsweise strebt der VanEck Ethereum Strategy ETF einen Kapitalzuwachs durch Investitionen in Ether-Futures-Kontrakte an, mit einem Vermögen von rund 8 Millionen US-Dollar und einer Kostenquote von 0,66 % (Stand Oktober 2023). ProShares verfügt über den Ether Strategy ETF mit einem AUM von 6,5 Millionen US-Dollar und einer Kostenquote von 0,95 %. Der Bitwise Ethereum Strategy ETF ist ein weiterer auf Futures basierender ETF mit einem verwalteten Vermögen von rund einer halben Million US-Dollar und einer Rendite von 0,85 %. Kostenquote.

Zum Handel verfügbare Ether-Futures-ETFs
Name	Ticker	Kostenquote	Verwaltetes Vermögen (4. Quartal 2023) Millionen US-Dollar	Erscheinungsdatum
VanEck Ethereum Strategy ETF	EFUT	0.66%	$7.65	Oktober 2023
Bitwise Ethereum-Strategie-ETF	AETH	0.85%	0.50	Oktober 2023
Bitwise Bitcoin and Ether Equal Weight Strategy ETF (*)hält auch BTC-Futures)	BTOP	0.85%	0.60	Oktober 2023
ProShares Ether Strategy ETF	EETH	0.95%	6.5	Oktober 2023
ProShares Bitcoin & Ether Equal Weight Strategy ETF (*hält auch BTC-Futures)	BETE	0.95%	0.76	Oktober 2023
ProShares Bitcoin & Ether Market Cap Weight Strategy ETF (*hält auch BTC-Futures)	BETH	0.95%	1.2	Oktober 2023
Purpose Ether ETF (CAD)	ETHH.TO	1.00%	150	April 2021
CI Galaxy Ethereum ETF (USD)	ETHX.U.TO	0.40%	58.5	April 2021

Die Popularität von Ether-Futures-ETFs bleibt jedoch ungewiss. Während ein Bitcoin-basierter Futures-ETF, der Ende 2021 aufgelegt wurde, in seinem ersten Anlauf etwa 1 Milliarde US-Dollar an Zuflüssen verzeichnete Zwei Tage später zogen diese neuen Ether-Fonds bei ihrem ersten Start zusammen nur ein paar Millionen Dollar an Tage.

Zwei Faktoren könnten eine Rolle spielen. Ric Edelman, Gründer des Digital Assets Council of Financial Professionals, weist darauf hin, dass die Menschen vorsichtiger geworden sind, je mehr sie darüber wissen, was Futures-Fonds eigentlich sind. Zweitens warten die Anleger immer noch auf wichtige regulatorische Entscheidungen. Die Securities and Exchange Commission (SEC) entscheidet immer noch über die Genehmigung von Spot-Kryptowährungen ETFs, die auf dem aktuellen Marktpreis der Kryptowährung und nicht auf Terminkontrakten basieren würden. Aber das Fehlen eines Spot-Bitcoin-ETF hindert Menschen nicht daran, in Kryptowährungen zu investieren; Vielmehr werden sie lediglich dazu gezwungen, sich für etwas teurere, komplexere und potenziell riskantere Alternativen zu entscheiden.

Das Fazit

Ether-Futures-ETFs stellen eine Schnittstelle zwischen Kryptowährung und traditionellem Finanzwesen dar und bieten eine zugängliche, regulierte Möglichkeit, in den digitalen Vermögenswert Ether zu investieren. Durch die Verfolgung von Ether-Derivatkontrakten an großen Börsen ermöglichen diese ETFs alltäglichen Anlegern, auf die Preise der nativen Kryptowährung des Ethereum-Ökosystems zu spekulieren. Es bestehen jedoch inhärente Risiken, von Volatilität bis hin zu regulatorischer Unsicherheit. Ether-Futures-ETFs bieten zwar Zugang zu einer neuartigen Anlageklasse, sind aber komplexe Instrumente, die für Gelegenheitsinvestoren ungeeignet sind. Es ist ratsam, vor einer Investition eine Due-Diligence-Prüfung von Faktoren durchzuführen, die von Fondsgebühren bis hin zum Contango-Management reichen. Diese Fonds verdienen eine Überlegung für strategische Händler, die ein effizientes Kryptowährungsengagement oder eine effiziente Diversifizierung anstreben. Als finanzielle Tore zu Ether und dezentralen Netzwerken sollten Ether-Futures-ETFs im Auge behalten werden, während sich die Fintech-Entwicklung entfaltet.