Der Inflationsbericht vom Dienstag gilt als Wendepunkt im Krieg gegen die Inflation
Experten sprechen jetzt darüber, wann die Fed die Zinsen senken wird, und nicht darüber, wie hoch sie sie anheben wird
Die zentralen Thesen
- Nachdem der Inflationsbericht vom Dienstag zeigte, dass die Preiserhöhungen überraschend niedrig waren, waren viele Experten und Händler so gut wie sicher, dass die Kampagne der Federal Reserve zur Inflationsbekämpfung vorbei ist.
- Die Fed hat die Kreditaufnahme verteuert, um Ausgaben zu verhindern, aber da die Inflation in Richtung des Fed-Ziels von 2 % sinkt, glauben immer mehr Experten, dass dies genug getan hat.
- Da der wirtschaftliche Druck, der die Inflation drückt, zunimmt, wird die Fed wahrscheinlich ihre Aufmerksamkeit darauf richten, wann sie mit der Senkung der Zinssätze beginnen sollte, um leichteres Geld zu fördern und Ausgaben anzuregen.
Der Bericht vom Dienstag zum Verbraucherpreisindex markierte einen Wendepunkt im Kampf der Fed gegen die Inflation: Mehr Experten begannen darüber zu sprechen, wann die Federal Reserve die Zinsen senken wird, und nicht darüber, wie hoch sie anheben wird ihnen.
Die Markterwartungen für eine weitere Zinserhöhung der Fed brachen am Dienstagmorgen ein, nachdem ein mit Spannung erwarteter Inflationsbericht veröffentlicht wurde Die Verbraucherpreise stiegen im Laufe des Jahres um 3,2 % im Oktober, ein deutlicher Rückgang gegenüber der jährlichen Inflationsrate von 3,7 % im September.
Am Dienstagnachmittag rechneten Händler mit einer Wahrscheinlichkeit von 0,2 %, dass das geldpolitische Gremium der Fed bei seiner nächsten Sitzung im Dezember die Zinsen anheben würde. Das ist ein Rückgang gegenüber 14,5 % am Montag und 28,8 % vor einem Monat, so das FedWatch-Tool der CME Group, das Zinserhöhungen auf der Grundlage von Fed-Futures-Handelsdaten prognostiziert.
Tatsächlich sanken auch die Marktchancen einer Zinserhöhung bis zur nächsten Sitzung im Januar von 23 % auf 0,2 %. Und die prognostizierte Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung danach: 0,1 %.
„Die Aussicht auf eine endgültige Zinserhöhung ist derzeit ziemlich gering“, sagte James Knightley, Chefökonom für internationale Angelegenheiten bei ING, in einer E-Mail.
Schon vor dem Inflationsbericht vom Dienstag, viele Ökonomen hatten geglaubt, die Fed hätte ihren Kampf gegen die Inflation bereits gewonnen und es auf den Weg zu seinem Ziel einer jährlichen Rate von 2 % zu bringen.
Seit März 2022 hat die Zentralbank ihren Leitzins elfmal auf ein 22-Jahres-Hoch von 5,25 % bis 5,50 % angehoben. Dadurch sind die Zinssätze für alle Arten von Krediten für Privatpersonen und Unternehmen gestiegen, darunter Hypotheken, Kreditkarten und Autokredite, was die Kreditaufnahme deutlich teurer und schwieriger gemacht hat. Dadurch ist auch das Sparen attraktiver geworden, da die Banken jetzt die höchsten Zinssätze dafür anbieten Einlagenzertifikate Und Hochverzinsliche Sparkonten in Jahrzehnten.
Die Idee besteht darin, die Menschen davon abzuhalten, Geld auszugeben, und die Unternehmen davon abzuhalten, zu viele Mitarbeiter einzustellen und zu expandieren, sodass Angebot und Nachfrage wieder ins Gleichgewicht kommen. Das würde theoretisch die grassierende Inflation eindämmen, die mit der Wiedereröffnung der Wirtschaft nach der Pandemie Ende 2021 einsetzte.
Während Fed-Beamte dies kürzlich betont haben Bereitschaft, die Zinsen erneut anzuheben Wenn die Inflation wieder ansteigt, sagen weitere Experten, dass dies nicht nötig sein wird.
„Es bräuchte jetzt einen schrecklichen CPI-Bericht für November und wahrscheinlich auch eine deutliche Erholung der Lohn- und Gehaltsabrechnungen um eine letzte Zinserhöhung auszulösen“, schrieb Ian Shepherdson, Chefökonom bei Pantheon Macroeconomics, in einem Kommentar. „Unebenheiten auf der Straße sind immer noch wahrscheinlich. Aber die Kombination aus einer vollständigen Umkehr der pandemiebedingten Angebotsprobleme und der wahrscheinlichen Abschwächung des Nachfragewachstums bedeutet, dass die Voraussetzungen für eine nachhaltige Desinflation gegeben sind.“
Es gibt nun eine Reihe von Faktoren, die der Inflation entgegenwirken, die in den Jahren 2021 und 2022 alarmierend stark angestiegen war. Die Unterbrechungen der Lieferkette trugen dazu bei, dass die Inflation im vergangenen Sommer ein 40-Jahres-Hoch erreichte sind weg. Auto Die Preise fallen, und hohe Hypothekenzinsen haben erstickte den hektischen Immobilienmarkt der Pandemie-Ära, so dass die Immobilienpreise moderat steigen und nicht wie zuvor in die Höhe schießen. Während die Nachfrage nach Arbeitskräften angesichts der Fülle an Arbeitsplätzen und des anhaltenden Arbeitskräftemangels weiterhin hoch ist, Die Lohnsteigerungen haben sich verlangsamt, wodurch die Angst vor einem außer Kontrolle geratenen Zustand gelindert wird Lohn-Preis-Spirale Einstellung in.
Da eine weitere Zinserhöhung nun in weiter Ferne zu sein scheint, achten Ökonomen verstärkt darauf, wann die Fed ihren Kurs ändern und mit Zinssenkungen beginnen könnte, um zu verhindern, dass die Wirtschaft in eine Rezession gerät.
„Wir gehen davon aus, dass sich die Debatte im nächsten Jahr ganz auf die Zinssenkungen und das Ende der quantitativen Zinsen konzentrieren wird Es wird zu einer Straffung kommen“, sagten Sarah House und Michael Pugliese, Ökonomen bei Wells Fargo Securities, in einem Kommentar.
Dem FedWatch-Tool der CME zufolge rechnen Händler nun mit einer Wahrscheinlichkeit von fast 33 %, dass die Fed im März mit Zinssenkungen beginnen wird, gegenüber der am Montag eingepreisten Wahrscheinlichkeit von 10,5 %.