4 Investment-Lektionen, die Sie von Charlie Munger lernen können
Die zentralen Thesen
- Charlie Munger war sowohl für seine Ratschläge an jüngere Anleger als auch für seinen Geschäftssinn bekannt.
- Munger war für seinen extremen Buy-and-Hold-Ansatz bekannt, bei dem er nur Unternehmen auswählte, die seiner Meinung nach eine sichere Sache waren, und sie dann jahrelang behielt.
- Er hielt es für vorzuziehen, „wunderbare Unternehmen zu fairen Preisen“ zu finden, was dazu führte, dass er zu jedem Zeitpunkt über ein äußerst undiversifiziertes Portfolio von nur einer Handvoll Unternehmen verfügte.
- Einer von Mungers Ansätzen bestand darin, Gelegenheiten auszusortieren, die schlecht oder nur anständig waren. Er glaubte, dass sich in der Karriere eines Anlegers nur wenige Male großartige Investitionsmöglichkeiten ergeben würden.
Milliardär Charles (Charlie) Munger starb im November. 2023 im Alter von 99 Jahren nach vielen Jahrzehnten an der Seite von Warren Buffett an der Spitze der riesigen Holdinggesellschaft Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B).
Gemeinsam entwickelten Munger und Buffett Berkshire von einem kleinen Textilunternehmen zu einem riesigen und diversifizierten Konglomerat mit einer Marktkapitalisierung von etwa 780 Milliarden US-Dollar zum Zeitpunkt von Mungers Tod.
Munger war sowohl für seinen beeindruckenden Geschäftssinn als auch für seine Großzügigkeit bekannt, Anlageratschläge mit einer großen Gruppe treuer Follower und Fans zu teilen. Im Folgenden finden Sie vier Lektionen zum Thema Investieren aus seinem Leben, die auf Anleger aller Art anwendbar sind.
„Das große Geld liegt nicht im Kaufen und Verkaufen, sondern im Warten.“
Munger und Buffett waren sich einig, dass Investitionsmöglichkeiten mit echtem Potenzial rar gesät sind und es sich lohnt, darauf zu warten.
„Das ganze Geheimnis des Investierens besteht darin, Orte zu finden, an denen es sicher und klug ist, nicht zu diversifizieren“, hatte Munger gesagt.
Für das Portfoliomanagement bedeutet dies, dass Munger keine täglichen Käufe und Verkäufe tätigte. Vielmehr arbeitete er hart daran, Positionen zu identifizieren, die seiner Meinung nach einer sicheren Sache so nahe wie möglich kamen, und behielt diese oft über Jahre hinweg bei.
Buffett, berühmt dafür, dass er einige Positionen in seinem Portfolio über Jahrzehnte hinweg behielt, teilt diese Philosophie. Berichten zufolge hielt Munger zum Zeitpunkt seines Todes nur Anteile von drei Aktien in seinem persönlichen Anlageportfolio: Berkshire Hathaway, Costco (KOSTEN) und Daily Journal Corp. (DJCO).
„Kaufen Sie wunderbare Unternehmen zu fairen Preisen.“
Ein zentraler Bestandteil von Mungers Anlageansatz war der Glaube an die Stärke des Value-Investing Philosophie.
Es ist bekannt, dass er gesagt hat: „Vergessen Sie, was Sie über den Kauf fairer Geschäfte zu wunderbaren Preisen wissen.“ Kaufen Sie stattdessen wunderbare Unternehmen zu fairen Preisen.“
Munger mied Aktien, die andere Anleger kaufen könnten, nur weil sie ein gutes Geschäft zu sein schienen. Stattdessen entschied er sich für Investitionen in Unternehmen, die seiner Meinung nach in erster Linie solide Unternehmen waren.
Der Kauf dieser Unternehmen und die anschließende Planung, sie über einen längeren Zeitraum zu halten, würde dem Markt Zeit geben, ihren inneren Wert über viele Jahre hinweg widerzuspiegeln.
Große Chancen sind selten.
Munger traf seine Anlageentscheidungen in der Überzeugung, dass „das Leben nicht nur darin besteht, einen mit unbegrenzten Möglichkeiten zu überschütten“. Dieser Perspektive folgend, zielte er darauf ab, so viele durchschnittliche oder schlechte Anlageideen wie möglich auszusortieren möglich. Nur diejenigen Ideen, die einer strengen Prüfung standhalten, würden für die Umsetzung in Betracht gezogen.
Ein verwandter Aspekt von Mungers Anlageansatz besteht darin, in den seltenen Momenten, in denen sich eine enorme Chance bietet, bedeutende Schritte zu unternehmen. Munger zitierte gern seinen Großvater, der gesagt hatte: „Wenn du einen Lollapalooza bekommst, bleib um Himmels willen nicht daneben wie ein schüchternes kleines Kaninchen.“
Diese extreme Selektivität – gepaart mit der Tendenz, große Käufe zu tätigen, wenn er eine neue Investition tätigte – führte dazu, dass Munger ein Portfolio unterhielt, dem es nach modernsten Maßstäben äußerst an Diversität mangelte.
Tatsächlich schien es ihm sogar zu viel zu sein, mehr als eine kleine Handvoll Namen zu besitzen. Wenn wirklich großartige Investitionsmöglichkeiten verschwindend selten sind, so die Meinung, liegt eine Überdiversifizierung vor Ein Portfolio deutet darauf hin, dass der Anleger einige Namen kauft, die nur anständig sind Gelegenheiten.
„Gute Unternehmen sind ethische Unternehmen.“
Eines von Mungers Lieblingsaxiomen war, dass „gute Unternehmen ethische Unternehmen sind“ und dass umgekehrt „ein Geschäftsmodell, das auf Tricks beruht, zum Scheitern verurteilt ist“.
Munger und Buffett erlangten den Ruf, die Abläufe von Unternehmen, in die sie investieren wollten, genau zu analysieren. auf der Suche nach Unternehmen mit hervorragendem Wachstumspotenzial und solchen, die ihrer Meinung nach über faire, unparteiische und faire Modelle verfügen ethisch.
Munger sagte gern, dass Investoren nach Unternehmen Ausschau halten sollten, die selbst ein Idiot leiten könnte, und zwar so Wenn Sie eine Aktie lange genug halten, wird die Führung dieses Unternehmens irgendwann tatsächlich einige zum Narren halten Entscheidungen.
