Trade-or-Fade-Regeldefinition
Was ist die Trade-or-Fade-Regel?
Die Trade-or-Fade-Regel ist eine Optionen Börsenregel, die von seinem Market-Maker verlangte, entweder ein besseres Gebot an einer anderen Börse zu treffen oder mit dem Market-Maker zu handeln, der das bessere Gebot anbietet. Die Trade-or-Fade-Regel wurde eingeführt, um zu verhindern, dass Trade-Throughs, bei denen es sich um Geschäfte handelt, die zu einem schlechteren Preis als dem besten verfügbaren Preis ausgeführt werden, wobei im Wesentlichen der bessere Marktpreis gehandelt wird oder dieser umgeht.
1994 erließen die Börsen Trade-or-Fade-Regeln, die von einem Market Maker verlangten, seinen Kurs zu überarbeiten, wenn er ist nicht bereit, zu seinem veröffentlichten Kurs mit einer Order zu handeln, die ihm von einem Market Maker von einem anderen gesendet wurde Austausch. Später wurde sie in die feste Quotenregel geändert.
Die zentralen Thesen
- Die Trade-or-Fade-Regel besagt, dass ein Market Maker zum bestmöglichen Gebot handeln muss.
- Man kann auch sagen, dass ein Market Maker oder Händler, der nicht sehr lange auf seinem Geld- oder Angebot steht, seine Märkte verblasst, wenn sich die Preise gegen den ursprünglichen Geld-Brief-Kurs drehen.
- Die Trade-or-Fade-Regel, die Trade-Throughs verhindern sollte, hatte genug Defizite, dass die SEC sie 2001 überarbeitete.
Die Trade-or-Fade-Regel erklärt
Nach dieser Regel, wenn ein besserer Gebot an einer anderen Börse für eine Option gebucht wird und ein Market Maker nicht bereit oder in der Lage ist, diese für eine Kundenorder abzugleichen, Marktmacher anbieten, mit dem anderen Market Maker zu handeln. Der Market Maker, der den besseren Preis anbietet, muss das Angebot annehmen und zum angebotenen Preis handeln oder das Gebot anpassen.
Die Trade-or-Fade-Regel wurde 1994 von der US-amerikanischen Optionsbörsen von der Securities and Exchange Commission (SEC) festgelegt, um die Handel. Das heißt, Trade-Throughs zu verhindern. Trade-Throughs sind die Aufträge, die zu besseren Geboten, die nicht real sind, „durchgetauscht“ zu werden scheinen. Um das Auftreten von Trade-Throughs zu verhindern, hat der Market Maker daher eine bessere zitieren müssen zu diesem Preis handeln oder ihr Angebot ändern.
2001 revidierte die SEC die Trade-or-Fade-Regel zu einer festen Quote-Regel. Die Überarbeitung der Trade-or-Fade-Regel war zu einem großen Teil auf die Zahl der an Börsen notierten und gehandelten Optionsklassen zurückzuführen. Die SEC führte an, dass Zuverlässigkeit und Verfügbarkeit von genauen Angebotsinformationen grundlegende Bestandteile eines nationalen Marktsystems sind und benötigt werden damit Broker-Dealer in der Lage sind, die besten Ausführungsentscheidungen für die Orders ihrer Kunden zu treffen und Kunden Ordereingaben vornehmen können Entscheidungen.
Die Trade-or-Fade-Regel verbesserte die Markteffizienz nicht direkt, da es Workarounds wie Phantomquoten gab.
Mängel der Trade-or-Fade-Regel
Obwohl die Regel eingeführt wurde, um Trade-Throughs zu bewältigen, hat sie von den Marktteilnehmern einige Rückschläge erfahren. Das größte Problem Händler haben ist, dass die Regel einen effizienten Zugang und eine effiziente Nutzung zu allen Märkten verhindert. Es gibt auch die Idee, dass die Regel keinen Anreiz bietet, ein besseres Angebot zu kaufen.
Die Trade-or-Fade-Regel wurde eingeführt, um Trade-Throughs zu verhindern, aber die Teilnehmer führten Workarounds ein. Dazu gehören Phantom-Quotes, die einen zweistufigen Markt schaffen, um Preise je nach Käufer darzustellen.