Wie werden Anleihen bewertet?

EIN Anleiherating ist ein Rating, das einer Anleihe von einem Ratingdienst verliehen wird, das ihre Kreditqualität angibt. Das Rating berücksichtigt die Finanzkraft eines Anleiheemittenten oder seine Fähigkeit, die Rektor und Interesse rechtzeitig

Moody's, Standard and Poor's, Fitch Ratings und DBRS gehören zu den international bekanntesten Ratingagenturen für Anleihen. Diese Organisationen bieten Anlegern quantitative und qualitative Beschreibungen der verfügbaren festverzinslich Wertpapiere. Im Allgemeinen bietet eine Anleihe mit „AAA“-Rating mehr Sicherheit und ein geringeres Gewinnpotenzial (geringere Rendite) als eine spekulative Anleihe mit „B-“-Rating.

Während diese Kennzahl ein Gefühl für die Gesamteigenschaften des Wertpapiers vermittelt, welche Art der zugrunde liegenden Analyse wird zur Unterscheidung zwischen Anleihequalitäten verwendet?

Ermittlung von Ratings für Anleihen

Für ein Finanzinstitut werden Ratings basierend auf spezifischen intrinsischen und externen Einflüssen entwickelt. Zu den internen Faktoren zählen Merkmale wie das Gesamtrating der Bank zur Finanzkraft – a Risiko Maß für die Wahrscheinlichkeit, dass das Institut externe monetäre Unterstützung benötigt (Moody's implementiert eine Skala, bei der A einer finanziell gesunden Bank entspricht und E einer schwachen eins). Die Bewertung hängt von der Jahresabschluss des zu analysierenden Unternehmens und die entsprechenden Finanzkennzahlen.

Externe Einflüsse umfassen Netzwerke mit anderen interessierten Parteien, wie einer Muttergesellschaft, lokalen Regierungsbehörden und systemischen bundesstaatlichen Unterstützungsverpflichtungen. Das Kreditqualität dieser Parteien müssen ebenfalls recherchiert werden. Nach der Analyse dieser externen Faktoren wird eine umfassende externe Gesamtbewertung vergeben. Im Wesentlichen wird diese Note zu der vorgegebenen „intrinsischen Punktzahl“ addiert, um die Gesamtnote wie BBB zu erhalten.

Die vorstehende Richtlinie bietet einen allgemeinen Rahmen, den Moody's bei seiner Analyse verwendet. Spezifische Anleihen, wie z hybride Wertpapiere, erfordern zusätzliche komplexe Analysen, wie beispielsweise die zugrunde liegenden Bedingungen der Schuld.

Insgesamt geht die Kunst des Anleihenratings über eine einfache Verhältnisanalyse und einen kurzen Blick auf die Unternehmensbewertung hinaus Bilanz. Für unterschiedliche Branchen werden unterschiedliche Maßnahmen verwendet, und andere externe Einflüsse spielen in dem komplizierten Prozess eine Reihe von Rollen. Ein prognostizierter Top-Down-Ansatz der gesamtwirtschaftlichen Bedingungen, ein tiefgreifendes Bottom-Up-Verfahren der Sicherheitsspezifika, zusammen mit statistischen Verteilungsschätzungen der Wahrscheinlichkeit von Ursprünglich und Verlustschwere bietet Anlegern ein paar einfache standardisierte Buchstaben, um ihre Investition zu quantifizieren.

Investment Grade vs. Junk-Bonds

Das Anleihenrating ist ein wichtiger Prozess, da das Rating Anleger auf die Qualität und Stabilität der Anleihe aufmerksam macht. Das heißt, das Rating hat einen großen Einfluss auf die Zinssätze, die Investitionsbereitschaft und die Anleihekurse. Darüber hinaus geben die unabhängigen Ratingagenturen Ratings auf Basis von Zukunftserwartungen und -ausblicken ab.

Anleihen mit höherem Rating, bekannt als Investment-Grade Anleihen werden als sicherere und stabilere Anlagen angesehen, die an Unternehmen oder staatliche Stellen mit positiven Aussichten gebunden sind. Investment-Grade-Anleihen enthalten Ratings von „AAA“ bis „BBB-“ (oder Aaa bis Baa3 für die Ratingskala von Moody’s) und werden in der Regel mit sinkenden Ratings steigende Anleiherenditen verzeichnen. Die meisten der gebräuchlichsten „AAA“-Anleihen sind US-Staatsanleihen.

Nicht-Investment-Grade-Anleihen oder „Müll Anleihen“ tragen in der Regel Ratings von „BB+“ bis „D“ (Baa1 bis C für Moody’s) und sogar „nicht geratet“. Anleihen, die diese tragen Ratings gelten als risikoreichere Anlagen, die durch hohe Renditen die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich ziehen können. Anleger von Junk Bonds sollten jedoch die Auswirkungen und Risiken beachten, die mit der Anlage in Anleihen verbunden sind, die von Unternehmen mit Liquiditätsproblemen ausgegeben werden. Junk Bonds können in zwei weitere Kategorien unterteilt werden:

• Gefallene Engel - Dabei handelt es sich um eine Anleihe, die einst mit Investment Grade bewertet wurde, aber aufgrund der schlechten Kreditqualität des emittierenden Unternehmens inzwischen auf Junk-Bond-Status herabgestuft wurde.
• Aufgehende Sterne - Das Gegenteil eines gefallenen Engels ist eine Anleihe, deren Rating aufgrund der sich verbessernden Kreditqualität des Emittenten erhöht wurde. Ein aufstrebender Stern mag immer noch eine Junk-Anleihe sein, aber er ist auf dem Weg zur Anlagequalität.