Warum ist Gold ein antizyklischer Vermögenswert?

Gold gilt weltweit als wertvoller Rohstoff mit intrinsischem Wert. Bis um 1934, das US Dollar war mit Gold gedeckt, mit Noten, die gegen das Edelmetall eingelöst werden konnten.Heute ist Gold wegen seiner Seltenheit und seiner Fähigkeit, Schmuck und andere schöne Gegenstände herzustellen, wertvoll. Es ist auch ein Anlageinstrument auf dem Rohstoffmarkt. Wie jeder Rohstoff hat Gold seine Tickersymbole, seinen Kontraktwert und seine Margin-Anforderungen. Die Investition wird nach Angebot und Nachfrage bewertet – hauptsächlich spekulative Nachfrage.

Im Gegensatz zu anderen Rohstoffen wird der Wert von Gold jedoch weniger vom Konsum beeinflusst und stark von der Lage der Wirtschaft beeinflusst. Es ist allgemein anerkannt, dass der Preis an die Bewegungen der US-Zinssätze gebunden ist. Im Laufe der Geschichte zeigte der Wert von Gold antizyklische Tendenzen zur Stärke der Wirtschaft.

Einflüsse auf den Goldpreis

In der Weltwirtschaft bleibt Gold einer der am schwierigsten zu bewertenden Vermögenswerte. Im Gegensatz zu Aktien, Währungen und anderen Rohstoffen wird sein Wert nicht durch Fundamente oder physisches Angebot und Nachfrage bestimmt.

In vielen Fällen bewegt sich der Wert von Gold jedoch indirekt mit der Stärke der Wirtschaft. Wenn die Wirtschaft gut läuft und wächst, neigen die Goldpreise dazu, zu fallen und umgekehrt, wenn die Wirtschaft schrumpft. Allerdings spielen viele makroökonomische Variablen in wachsenden und schrumpfenden Volkswirtschaften eine größere Rolle bei der Beeinflussung des Goldpreises. Zu diesen Faktoren gehören Zinssätze, Ölpreise, Inflation und der Devisenmarkt.

Makroökonomische Beziehungen

Als Rohstoff wird Gold typischerweise als alternative Anlage angesehen. Alternative Investitionen in der Regel helfen Anlegern, sich gegen Marktvolatilität abzusichern. Die Zinsen sind der wichtigste Faktor für ihre Attraktivität. Wenn Volkswirtschaften eine Rezession erleben, wird die Zentralbank die Zinssätze manipulieren, um das Wachstum anzukurbeln. Erst kürzlich Finanzkrise 2008, Zentralbanken auf der ganzen Welt implementiert quantitative Lockerung, was die Zinsen effektiv auf nahe Null senkt.Gleichzeitig stieg der Goldpreis auf Höchststände von 1.900 USD pro Unze.Mit sinkenden Zinsen werden alternative Anlagen wie Gold attraktiver. Die Beziehung zwischen Gold und Zinssätzen weist häufig eine negative Korrelation auf.

Als Anlage dient Gold zur Absicherung gegen Inflation. Per Definition sinkt bei hoher Inflation der Wert von Papiergeld in Bezug auf die auf dem Markt verkauften Waren und Dienstleistungen. In solchen Fällen strömen Anleger zu Anlagen, die nicht an Wert verlieren. Grundsätzlich ist Gold eine kostbare und seltene Ressource mit hohem Wert. Infolgedessen hat es normalerweise einen direkten Zusammenhang mit der Inflation, wobei die Nachfrage nach Gold während der Inflation steigt und während der Deflation sinkt. In den Jahren vor der Finanzkrise stieg die Inflation in den USA schwebte rund 3 Prozent.Um dies ins rechte Licht zu rücken, streben die fortgeschrittenen Volkswirtschaften jährliche Inflationsrichtwerte von 2 Prozent an.Infolge der Inflation erreichten die Goldpreise in Wirtschaftskrisen Höchststände.

Auf dem Rohstoffmarkt werden Vermögenswerte in der Regel in US-Dollar notiert. Infolgedessen können Veränderungen auf dem Devisenmarkt beeinflussen Veränderungen im Gold. Wenn der US-Dollar schwach ist, wird Gold für andere Nationen billiger. Infolgedessen steigt die Nachfrage nach Gold, da Investoren eine werterhaltende Anlage suchen. Nach der Rezession 2008 ist der US-Dollar ausgestellt Schwächeanzeichen und steigende Goldpreise.Im Gegensatz dazu war der starke Dollar Ende der 1990er Jahre an relativ niedrige Goldpreise gebunden.Unnötig zu erwähnen, dass diese Beziehung nicht immer halten, wie wir bereits 2015 gesehen haben.

Ölpreise

Rohöl ist neben Gold ein häufig gehandelter Vermögenswert auf dem Rohstoffmarkt. Der Ölpreis beträgt bestimmt durch Angebot und Nachfrage sowie Terminkontrakte. Theoretisch bedeutet billigeres Öl eine niedrigere Inflation; Infolgedessen wird Gold negativ beeinflusst, da es als Hecke gegen Inflation. Neben der niedrigeren Inflation ist billigeres Öl ein entscheidender Indikator für das Wirtschaftswachstum. Sinkende Ölpreise erhöhen die Ausgaben und den Konsum in der Wirtschaft. Ebenso wirken sich bessere Wirtschaftsaussichten positiv auf Aktien und negativ auf nicht einkommenserzeugende Vermögenswerte wie Gold aus. (Siehe auch Was bestimmt die Ölpreise?)

Sicherer Hafen

Aufgrund seiner Beziehung zu zahlreichen Wirtschaftsindikatoren wird Gold allgemein als antizyklisch zum Wirtschaftswachstum angesehen. Vermögenswerte, die negativ mit der Gesamtwirtschaftslage korrelieren, werden per Definition als antizyklisch bezeichnet. Im Laufe der Geschichte hat Gold positiv auf niedrige Zinsen, hohe Inflation und Arbeitslosigkeit und schwache Währungen reagiert. Diese makroökonomischen Indikatoren deuten auf eine Verlangsamung und Schrumpfung der Wirtschaft hin. In diesem Szenario wird Gold als Oase weil es während Marktturbulenzen den Wert behält oder steigert. Gold wird von Anlegern oft aus wirtschaftlichen Gründen gesucht, um ihr Verlustrisiko zu begrenzen.

Im Wesentlichen handelt es sich um einen Vermögenswert, der nicht durch die Zinspolitik manipuliert werden kann und häufig als Inflationsschutz verwendet wird. Während diese Variablen einen stärkeren Einfluss auf den Goldpreis haben können, soll sich ein wachsendes Handelsdefizit positiv auf die langfristigen Aussichten für Goldpreise und börsengehandelte Fonds auswirken. Wenn die Zinsen jedoch steigen und die Wirtschaft Anzeichen von Wachstum zeigt, wird Gold bei Aktien und einkommensschaffenden Vermögenswerten an Beliebtheit verlieren.

Die Quintessenz

Obwohl der Goldstandard nicht mehr das weltweit verwendete Währungssystem ist, gilt er immer noch als sehr wertvoll. Neben seiner Verwendung in Schmuck ist Gold ein äußerst begehrtes Anlageinstrument. Goldanlagen können in Form von Aktien, börsengehandelten Fonds oder Terminkontrakten erfolgen. Typischerweise reagiert Gold positiv auf Marktturbulenzen und negativ auf Wirtschaftswachstum. Da es seinen inneren Wert behält, wird Gold oft als Hafen bezeichnet. Wenn die Angst um die Sicherheit anderer Anlagen wie Aktien und Anleihen steigt, strömen viele wegen seiner hohen Liquidität zum Gold. Da die US-Wirtschaft jedoch weiterhin Wachstumszeichen zeigt und die US-Notenbank über bevorstehende Währungsänderungen spekuliert, wird der Wert von Gold sicherlich schwanken. (Weitere Informationen finden Sie unter Die Auswirkung von Zinserhöhungen der Fed auf Gold.)