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Wie werden die Anleiherenditen von der Geldpolitik beeinflusst?

Anleiherenditen werden maßgeblich beeinflusst durch Geldpolitik. Diese Richtlinien können aus den Handlungen einer Zentralbank resultieren, wie z Federal Reserve, ein Currency Board oder andere Arten von Regulierungsausschüssen.

Im Kern geht es bei der Geldpolitik um die Bestimmung der Zinssätze. Die Zinssätze wiederum definieren die risikofreie Rendite. Die risikofreie Rendite hat einen großen Einfluss auf die Nachfrage nach allen Arten von Finanztiteln, einschließlich Anleihen.

die zentralen Thesen

  • Die Anleiherenditen werden maßgeblich von der Geldpolitik – insbesondere dem Zinsverlauf – beeinflusst.
  • Die Rendite einer Anleihe basiert auf den Kuponzahlungen der Anleihe geteilt durch ihren Marktpreis; mit steigenden Anleihekursen sinken die Anleiherenditen.
  • Sinkende Zinsen lassen die Anleihekurse steigen und die Anleiherenditen sinken. Umgekehrt führen steigende Zinsen zu fallenden Anleihekursen und steigenden Anleiherenditen.

Einige Bond-Grundlagen

Grundsätzlich ist die Rendite einer Anleihe die Rendite, die ein Anleger mit dieser Anleihe erzielt. Es gibt verschiedene Arten von Anleiherenditen, aber eine der einfachsten – und für diese Diskussion am relevantesten – ist die

aktuelle Rendite, eine Funktion des Marktpreises der Anleihe und ihres Kupons oder Interesse Zahlungen. (Nach ihrer Ausgabe werden Anleihen wie andere Wertpapiere an Börsen gehandelt, wobei ihre Preise mit Angebot und Nachfrage steigen und fallen.)

Die laufende Rendite ergibt sich aus der Division der jährlichen Couponzahlungen – also der Zinsen, die die Anleihe zahlt – durch ihren Kurs. Die Formel für die aktuelle Rendite lautet:

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Bild von Sabrina Jiang © Investopedia 2020

Dies ist die erste Kardinalregel, die Sie sich bei Anleihen merken sollten: Wenn die Anleihekurse steigen, sinken die Anleiherenditen. Nehmen wir an, Sie haben eine 1.000-Dollar-Anleihe mit einer jährlichen Kuponzahlung von 100 Dollar und sie wird für 1.010 Dollar nahe dem Nennwert verkauft. Seine Rendite beträgt 9% (100 $ / 1010). Nehmen wir nun an, der Kurs der Anleihe springt auf 1.210 US-Dollar. Seine Ausbeute sinkt auf 8% (100 / 1210).

Zinssätze und Anleiherenditen

Was bewegt also die Anleihekurse? Mehrere Dinge, aber ein Schlüsselfaktor sind die vorherrschenden Zinssätze. Und dies ist die zweite Kardinalregel, die man sich bei Anleihen merken sollte: Bei niedrigen Zinsen steigen die Anleihekurse –weil Investoren eine bessere Rendite suchen. Sagen Sie, die Federal Reserve schneidet die Leitzins (die Zinsen, die es den Banken berechnet, auf denen andere Zinssätze basieren) von 3% bis 1%. Wenn es auf dem Markt eine Anleihe gibt, die 4% zahlt, wird das plötzlich viel und jeder wird es wollen. In der altehrwürdigen Tradition von Angebot und Nachfrage wird der Preis also steigen. Und weil Sie mehr dafür bezahlen, wird der Ertrag geringer. Die gestiegene Nachfrage nach der Anleihe führt zu steigenden Kursen – und sinkenden Renditen.

Natürlich gilt auch die Umkehrung. Wenn die risikofreie Rendite (wie bei US-Staatsanleihen und -wechseln) steigt, wandert Geld von Finanzanlagen in die Sicherheit garantierter Renditen. Steigen die Zinsen beispielsweise von 2 % auf 4 %, würde eine Anleihe mit einer Rendite von 5 % an Attraktivität verlieren. Das Extra Ertrag wäre es nicht wert, das Risiko einzugehen. Die Nachfrage nach der Anleihe würde sinken und die Rendite würde steigen, bis Angebot und Nachfrage ein neues Gleichgewicht erreichten.

Der Einfluss der Geldpolitik auf die Anleiherenditen

Zinssätze sind ein wesentlicher Bestandteil der Geldpolitik eines Landes. Die Geldpolitik wird von einer Regierungsverwaltung gestaltet und festgelegt und über ihre Zentralbank (in den USA die Federal Reserve) ausgeführt. Zentralbanken sind sich ihrer Fähigkeit bewusst, die Vermögenspreise durch die Geldpolitik zu beeinflussen. Sie nutzen diese Macht oft, um Konjunkturschwankungen abzumildern. In Rezessionen versuchen sie, deflationäre Kräfte durch Zinssenkungen abzuwehren, was zu steigenden Vermögenspreisen führt.

Steigende Vermögenspreise wirken sich leicht stimulierend auf die Wirtschaft aus. Wenn die Anleiherenditen sinken, führt dies zu niedrigeren Kreditkosten für Unternehmen und den Staat, was zu höheren Ausgaben führt. Auch die Hypothekenzinsen können sinken, da die Nachfrage nach Wohnraum voraussichtlich ebenfalls steigen wird.

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