Definition des unbefristeten Nachrangdarlehens
Was ist ein unbefristetes Nachrangdarlehen?
Ein unbefristetes Nachrangdarlehen ist eine Art von nachrangige Schulden die auf unbestimmte Zeit andauert und kein Fälligkeitsdatum hat. Unbefristete nachrangige Darlehen zahlen den Gläubigern für immer einen stetigen Strom von Zinsen. Da das Darlehen unbefristet ist, wird das Kapital nie zurückgezahlt, so dass der Zinsdampf nie endet. Im Wesentlichen zahlt der Kreditnehmer Zinsen als Gebühr für den Zugriff auf das Geld, zahlt jedoch nie den Kapitalbetrag vollständig zurück. Der Zinssatz orientiert sich an der Bonität des Kreditnehmers sowie an den marktüblichen Zinssätzen.
Die zentralen Thesen
- Ein unbefristetes nachrangiges Darlehen ist eine unbefristete Anleihe, die jedoch einen geringeren Rang hat als vorrangige Schuldtitel.
- Bei ewigen Anleihen beträgt der vereinbarte Zeitraum, über den die Zinsen gezahlt werden, ewig.
- Unbefristete Anleihen gelten in wirtschaftlich schwierigen Zeiten als praktikable Lösung zur Geldbeschaffung.
- Unbefristete Anleihen haben ein Kreditrisiko, bei dem die Emittenten von Anleihen in finanzielle Schwierigkeiten geraten oder geschlossen werden können.
So funktioniert ein unbefristetes Nachrangdarlehen
Wie der Name schon sagt, ist bei ewigen Anleihen der vereinbarte Zeitraum, über den die Zinsen gezahlt werden, für immer –ewig. In dieser Hinsicht funktionieren ewige Anleihen ähnlich wie Dividendenaktien oder bestimmte Vorzugspapiere. So wie Besitzer solcher Aktien Dividendenzahlungen für die gesamte Haltedauer der Aktie erhalten, erhalten Besitzer von unbefristeten Anleihen Zinszahlungen, solange sie die Anleihe halten.
Da es sich bei den unbefristeten nachrangigen Darlehen um eine Art nachrangiger Schuldtitel handelt, sind sie für den Gläubiger relativ riskanter. Sie sind zweitrangig nicht nachrangige Darlehen (Senior Loans), wenn also der Kreditnehmer eines unbefristeten Nachrangdarlehens ausfällt, wird der Gläubiger erst zurückgezahlt, wenn die nicht nachrangigen Kredite des Kreditnehmers zurückgezahlt sind. Aufgrund des mit Nachrangdarlehen verbundenen erhöhten Risikos werden diese höher verzinst als nicht nachrangige Darlehen. Gläubiger können a. verwenden Barwertberechnung um den Barwert einer zukünftigen Reihe von unbefristeten nachrangigen Darlehenszahlungen zu bestimmen.
Ein unbefristetes nachrangiges Darlehen zahlt dem Gläubiger für immer einen stetigen Strom von Zinsen, da der Darlehensnehmer den Kapitalbetrag nie zurückzahlt.
Vorteile von unbefristeten Anleihen
Perpetual Bonds bieten finanzpolitisch angeschlagenen Regierungen grundsätzlich die Möglichkeit, Geld zu beschaffen, ohne es zurückzahlen zu müssen. Mehrere Faktoren unterstützen dieses Phänomen. Vor allem für längerfristige Schulden sind die Zinsen außerordentlich niedrig. Zweitens verlieren Anleger in Zeiten steigender Inflation tatsächlich Geld durch Kredite, die sie an Regierungen vergeben.
Wenn Anleger beispielsweise einen Zinssatz von 0,5 % erhalten, bei einer Inflation von 1 %, ergibt sich die resultierende inflationsbereinigter Zinssatz beträgt -0,5%. Wenn Anleger also Geld von der Regierung zurückerhalten, werden ihre Kaufkraft wird drastisch gemindert.
Stellen Sie sich ein Szenario vor, in dem ein Investor der Regierung 100 US-Dollar leiht und ein Jahr später der Wert der Investition dank des Zinssatzes von 0,5% auf 100,50 US-Dollar steigt. Aufgrund einer Inflationsrate von 1 % sind jetzt jedoch 101 USD erforderlich, um dasselbe zu kaufen Warenkorb das kostete vor einem Jahr nur 100 US-Dollar, daher der Investor Rendite kann mit der steigenden Inflation nicht Schritt halten.
Die meisten Ökonomen gehen davon aus, dass die Inflation im Laufe der Zeit steigen wird. Daher scheint die Kreditvergabe zu einem hypothetischen Zinssatz von 4 % ein Schnäppchen für staatliche Bohnenzähler zu sein, die glauben, dass die zukünftige Inflationsrate in naher Zukunft auf 5 % ansteigen könnte. Natürlich werden die meisten unbefristeten Anleihen mit Anrufbestimmungen die Emittenten machen lassen Rückzahlungen nach einem bestimmten Zeitraum. In dieser Hinsicht ist der „ewige“ Teil des Pakets oft eher eine Wahl als ein Mandat, denn Emittenten können die ewige Schuld effektiv tilgen, wenn sie über genügend Barmittel verfügen, um das Darlehen zurückzuzahlen vollständig.
Risiken von nachrangigen ewigen Anleihen
Alle unbefristeten Anleihen sind mit Risiken verbunden. Insbesondere setzen sie die Anleger einem ständigen Kreditrisiko aus, da im Laufe der Zeit beide Emittenten von Staats- und Unternehmensanleihen können in finanzielle Schwierigkeiten geraten und theoretisch sogar geschlossen werden Nieder. Unbefristete Anleihen können auch Gegenstand von Anrufrisiko, was bedeutet, dass Emittenten sie zurückrufen können.
Schließlich besteht das allgegenwärtige Risiko, dass die allgemeinen Zinssätze im Laufe der Zeit steigen. In solchen Fällen, in denen die Zinsbindung der ewigen Anleihe deutlich unter dem aktuellen Zinssatz liegt, könnten Anleger durch das Halten einer anderen Anleihe mehr Geld verdienen. Um jedoch eine alte ewige Anleihe gegen eine neuere, höher verzinste Anleihe umzutauschen, muss der Anleger seine bestehende Anleihe auf dem freien Markt verkaufen Kaufpreis weil Investoren ihre Angebote auf der Grundlage der Zinsdifferenz.
Bei nachrangigen ewigen Anleihen wird sie durch das zusätzliche Risiko, für die Gläubiger weniger vorrangig zu sein, zusätzlich riskant. Dadurch werden diese höher verzinst als Senior Perpetual Bonds.