Wie hat Moral Hazard zur Finanzkrise 2008 beigetragen?

Das Finanzkrise 2008 war das Ergebnis zahlreicher Marktineffizienzen, schlechter Praktiken und mangelnder Transparenz im Finanzsektor. Marktteilnehmer zeigten Verhaltensweisen, die das Finanzsystem an den Rand des Zusammenbruchs brachten. Historiker nennen Produkte wie CDOs oder Subprime-Hypotheken als Ursache des Problems. Es ist jedoch eine Sache, ein solches Produkt herzustellen, aber diese Produkte wissentlich zu verkaufen und zu handeln erfordert ein moralisches Risiko.

EIN moralisches Risiko liegt vor, wenn eine natürliche oder juristische Person auf der Grundlage einer Reihe von erwarteten Ergebnissen ein Risikoverhalten an den Tag legt, wobei eine andere Person oder Organisation im Falle eines ungünstigen Ergebnisses die Kosten trägt. Ein einfaches Beispiel für ein moralisches Risiko sind Autofahrer, die sich auf eine Autoversicherung verlassen. Es ist vernünftig anzunehmen, dass voll versicherte Fahrer mehr Risiken eingehen als Fahrer ohne Versicherung denn bei einem Unfall tragen die versicherten Fahrer nur einen kleinen Teil der vollen Kosten eines Kollision. (Siehe auch:

Der Fall des Marktes im Herbst 2008)

Beispiele

Vor der Finanzkrise erwarteten die Finanzinstitute, dass die Aufsichtsbehörden sie aufgrund der systemisches Risiko das könnte sich auf den Rest der Wirtschaft ausbreiten. Die Institute, die die Kredite hielten, die schließlich zum Niedergang beitrugen, waren einige der größten und wichtigsten Banken für Unternehmen und Verbraucher. Es gab die Erwartung, dass wenn a Zusammenfluss von negativen Faktoren, die zu einer Krise führten, würden die Eigentümer und das Management des Finanzinstituts besonderen Schutz oder Unterstützung durch den Staat erhalten. Ansonsten als Moral Hazard bekannt.

Es gab die Vermutung, dass einige Banken für die Wirtschaft so wichtig waren, dass sie als "zu groß um zu scheitern." Angesichts dieser Annahme Interessenvertreter die Finanzinstitute mit einer Reihe von Ergebnissen konfrontiert waren, bei denen sie wahrscheinlich nicht die vollen Kosten der Risiken tragen würden, die sie zu diesem Zeitpunkt eingegangen waren.

Ein weiteres moralisches Risiko, das zur Finanzkrise beitrug, war die Besicherung von fragwürdigen Vermögenswerten. In den Jahren vor der Krise ging man davon aus, dass Kreditgeber Hypotheken an Kreditnehmer, die träge Standards verwenden. Unter normalen Umständen war es im besten Interesse der Banken, Geld nach sorgfältiger und gründlicher Analyse zu verleihen. Angesichts der Liquidität durch den Markt für besicherte Kredite bereitgestellt, konnten die Kreditgeber ihre Standards lockern. Kreditgeber trafen riskante Kreditentscheidungen unter der Annahme, dass sie es wahrscheinlich vermeiden könnten, die Schuld während der gesamten Laufzeit zu halten. Den Banken wurde die Möglichkeit geboten, einen notleidenden Kredit, gebündelt mit guten Krediten, in einem Zweiter Markt durch besicherte Kredite, wodurch das Risiko von Ursprünglich zum Käufer. Im Wesentlichen haben Banken Kredite in der Erwartung aufgenommen, dass eine andere Partei wahrscheinlich das Ausfallrisiko trägt, was ein moralisches Risiko darstellt und schließlich zur Hypothekenkrise beiträgt.

Wegbringen

Die Finanzkrise von 2008 war teilweise auf unrealistische Erwartungen der Finanzinstitute zurückzuführen. Durch Zufall oder Absicht – oder eine Kombination aus beidem – haben sich große Institute verhalten, bei denen sie davon ausgingen, dass das Ergebnis keine Nachteile für sie hatte. Durch die Annahme, die Regierung würde sich als Letztsicherung entscheiden, waren die Maßnahmen der Banken ein gutes Beispiel für das moralische Risiko und das Verhalten von Menschen und Institutionen, die glauben, dass ihnen eine freie Option eingeräumt wird.

Quasi-staatliche Stellen wie z Fannie Mae und Freddie Mac boten Kreditgebern implizite Unterstützung an versicherung Immobilienkredite. Diese Zusicherungen beeinflussten die Kreditgeber, riskante Entscheidungen zu treffen, da sie erwarteten, dass die staatsnahen Institutionen die Kosten eines ungünstigen Ergebnisses in der Ausfallfall. (Weitere Informationen finden Sie unter "Was ist Moral Hazard?")