Crypto Firm Grayscale meldet Rekord-AUM für 2020

In die Höhe schießend Bitcoin (BTCUSD) Preise gepaart mit größerem institutionellen Interesse an Kryptowährungen hat die Krypto-Investmentfirma Grayscale im Jahr 2020 zu ihrem besten Jahr aller Zeiten geführt. Das in New York ansässige Unternehmen erlebte eine "beispiellose Investorennachfrage" und seine verwaltetes Vermögen (AUM) stieg im vergangenen Jahr um mehr als das Zehnfache auf 20,2 Milliarden US-Dollar, so ein kürzlich veröffentlichter Investitionsbericht für digitale Vermögenswerte. Das letzte Quartal 2020 war mit einem Zufluss von rund 3,3 Milliarden US-Dollar für die Geschäftstätigkeit von Grayscale von besonderer Bedeutung. Diese Zahl entspricht ungefähr 58 % der Gesamtinvestitionen des Jahres und fast der Hälfte der 7 Milliarden US-Dollar an Investitionen in die Produkte von Grayscale.

Letztes Jahr haben Investoren Geld in den Grayscale Bitcoin Trust (AGB), ein Vertrauen mit offenem Ende das ein indirektes Engagement in Bitcoin bietet und auf dem gehandelt wird über den Ladentisch

(OTC)-Märkte. Das verwaltete Vermögen von GBTC stieg von 1,8 Milliarden US-Dollar zu Beginn des Jahres 2020 auf 17,5 Milliarden US-Dollar. Laut dem Digital Asset Investment Report haben die Anleger wöchentlich durchschnittlich 217,1 Millionen US-Dollar in den Trust investiert.

Neben GBTC verfügt Grayscale über sieben weitere Treuhandbestände von Kryptowährungen, darunter solche für Äther (ETHUSD) und Litecoin (LTCUSD) und einen digitalen Large-Cap-Fonds. Der Grayscale Ethereum Trust zog letztes Jahr durchschnittlich 26,3 Millionen US-Dollar pro Woche ein, während andere auf einzelne Vermögenswerte fokussierte Produkte wöchentliche durchschnittliche Zuflüsse von 33,6 Millionen US-Dollar verzeichneten. Die Summe der Investitionen, die in diese Produkte flossen, belief sich für das gesamte Jahr auf 1 Milliarde US-Dollar.

Institutionelle Anleger 93 % aller Investitionen in die Fonds von Grayscale ausmachten. „Es besteht kein berufliches Risiko mehr, in die Anlageklasse digitale Währungen zu investieren“, sagt Michael Sonnenshein, CEO von Grayscale, sagte CNBC. "Es birgt wahrscheinlich ein größeres Karriererisiko, wenn man es nicht beachtet." Laut Sonnensein ist die Der Anstieg der Zuflüsse in Grayscale war in erster Linie darauf zurückzuführen, dass die Anleger aus Gold heraus rotierten traditionell sicherer Hafen vom Marktchaos bis hin zu Bitcoin, das sich als digitales Gold positioniert.

„Die Art der Zuflüsse, die wir melden, sollte ein Beweis dafür sein, dass die Anleger nicht darauf warten, dass ein ETF an dieser Anlageklasse teilnimmt“, sagte er und bezog sich auf die Aussicht auf einen Bitcoin börsengehandelter Fonds (ETF), die Anlegern eine günstigere Möglichkeit bieten könnte, auf Bitcoin zuzugreifen.

Der Anstieg des AUM des Grayscale Bitcoin Trust im letzten Jahr entsprach dem Brobdingnagschen Preisverlauf von Bitcoin. Nach einem mehrjährigen Einbruch schoss der Bitcoin-Preis von rund 7.000 USD im Januar 2020 auf über 40.000 USD bis Mitte Dezember aufgrund von makroökonomische Instabilität aufgrund steigender Staatsverschuldung durch den Pandemie-Shutdown und größeres Interesse institutioneller Anleger. Auch andere Kryptowährungen kamen mit, und die Marktkapitalisierung für Krypto-Märkte sprengte die 1-Billionen-Dollar-Marke.

Zum jetzigen Zeitpunkt wird Bitcoin bei 36.247,73 USD gehandelt, ungefähr unverändert in den letzten 24 Stunden. Die Gesamtmarktkapitalisierung für Kryptowährungsmärkte liegt bei 1 Billion US-Dollar, wobei Bitcoin Bewertung 66,3% davon ausmachen.

Graustufen- und Kryptowährungsmärkte

Die Zahlen für AUM für GBTC sind selbst während ernsthafter Rückgänge des Bitcoin-Preises gestiegen. Zum Beispiel meldete Grayscale ein verwaltetes Vermögen von 359,5 Millionen US-Dollar oder fast das Dreifache des Werts, der während des Bullenmarktes für digitale Vermögenswerte 2017 im Jahr 2018 verzeichnet wurde. Bis 2019 war diese Zahl auf 607,7 Millionen US-Dollar angestiegen. Der Bitcoin-Preis stürzte ab und bewegte sich anschließend für die meisten dieser zwei Jahre seitwärts. Der jüngste Anstieg des AUM ist lediglich eine Fortsetzung der Trends des Vorjahres, obwohl er sich in Umfang und Ausmaß unterscheidet.

In seinem Digital Asset Investment Report schrieb Grayscale, dass die neuesten Zahlen zu GBTC-Zuflüssen "weitere Beweise dafür, dass Institute Bitcoin als Währungsreserve betrachten." Aber das ist irreführend Stellungnahme. Eine Investition in GBTC bietet kein direktes Eigentum an Bitcoin. Vielmehr handelt es sich um eine Methode, um kurzfristige Gewinne aus den wilden Preisschwankungen der Kryptowährung ohne die damit verbundenen Eigentumsgebühren und Verwahrungskosten zu erzielen.

Der Anstieg des AUM von GBTC ist eine Funktion der Struktur des Fonds und seiner kritischen Position in der Kryptowirtschaft. Der Fonds schafft Aktien in Privatplatzierungen, und Erlösung steht Anlegern nur über öffentliche Märkte zur Verfügung. Sie können ihre Aktien nicht gegen echte Bitcoin einlösen und unterliegen einer Pflichtaktie Sperrfrist von sechs Monaten. Diese Praxis erhöht sich Liquidität für GBTC-Aktien an Sekundärmärkten und erzeugt Preisvolatilität.

Basierend auf den SEC-Anmeldungen hat Grayscale allein im Jahr 2020 fast 3,5 Milliarden Aktien von GBTC ausgegeben. Die Zahl der Bitcoins pro GBTC-Aktie, die Anlegern zur Verfügung steht, ist im Laufe der Jahre zurückgegangen. Er betrug im Jahr 2017 0,09242821 und beträgt im Januar 2021 0,00094950.

Laut Capital IQ sind die drei größten Inhaber der Fondsanteile das Krypto-Kreditunternehmen BlockFi, Three Arrows Capital und Horizon Kinetics. Die letzten beiden sind Hedgefonds mit Sitz in Singapur bzw. New York. BlockFi bietet Anlegern, die Bitcoin und andere Kryptowährungen auf seiner Plattform einzahlen, attraktive Zinssätze. Im Backend verleiht es Bitcoin an andere Akteure auf den Kryptomärkten, insbesondere GBTC. Die Volatilität des GBTC-Preises bietet dem Kreditgeber eine schnelle Liquiditätsquelle, um seine Kundenverpflichtungen zu erfüllen.

Neben Barmitteln können GBTC-Investoren auch Sachkaufmechanismen zum Kauf von Aktien nutzen. Dies bedeutet, dass sie die Anteile des Fonds kaufen können, indem sie Bitcoin von einer Kreditfirma wie BlockFi leihen und zu den gesamten Bitcoin-Beständen von GBTC beitragen. Nach der Sperrfrist verkaufen sie die Aktien mit einem Aufschlag an einen anderen Investor und kaufen den Bitcoin zurück. Um ihre Position abzusichern, öffnen die Anleger auch Short-Positionen gegen Bitcoin auf Futures-Plattformen wie der CME.

Das Fehlen regulatorischer Klarheit in Bezug auf die Verwahrung von Bitcoin für institutionelle und private Anleger bedeutete auch, dass Grayscale den Markt für diejenigen in die Enge getrieben hat, die von ihren Bitcoins profitieren wollen Einkäufe. Laut Bybt eine Kryptowährung Derivate Datenplattform sind die Bitcoin-Bestände von GBTC im vergangenen Jahr um rund 346.400 gestiegen.

Es überrascht nicht, dass die Strategen von JPMorgan schrieb letzten Monat dass Grayscale der Schlüssel zum Bitcoin-Preis ist, da die Zuflüsse in seine Fonds die Investitionen in Bitcoin oder die damit verbundenen Fonds durch Momentum-Trader übertreffen. Aber diese Dominanz kann nicht lange anhalten. Graustufen sieht sich neuer Konkurrenz von Unternehmen wie ausgesetzt Bitweise und Fischadler, die ähnliche Leistungen zu geringeren Kosten versprechen.

Klarheit über die Verwahrungsregulierung und die Aussicht auf eine Bitcoin-ETF-Zulassung können auch das Geschäft von Grayscale beeinträchtigen. Darüber hinaus können nicht alle Anleger die Preisvolatilität und die schnell schwankende Prämie der GBTC-Aktien über dem Bitcoin-Preis.