3 Gewinnkennzahlen, die jeder Anleger verstehen sollte

Wenn Anleger sehen möchten, wie sich ein Unternehmen entwickelt, durchsuchen sie wahrscheinlich die Website oder den Jahresbericht des Unternehmens nach dessen Gewinn- und Verlustrechnung. Oben sieht man den Gesamtumsatz des Unternehmens, gefolgt von mehreren Ausgabenreihen. Am unteren Ende der Gewinn- und Verlustrechnung steht das Unternehmen Nettoeinkommen oder Reingewinn oder Verlust. Wenn diese Zahl höher ist als im Vorjahr, könnte man davon ausgehen, dass es dem Unternehmen besser geht. Aber ist es?

Wie sich herausstellt, ist die Leistung einer Organisation etwas komplexer als ihr renommiertes Endergebnis. Aus diesem Grund betrachten die meisten Analysten bei der Bewertung einer Aktie mehr als eine Form von Gewinn. Neben dem Nettogewinn können sie auch einfließen Bruttoertrag und Betriebsergebnis. Jeder dieser Posten in der Gewinn- und Verlustrechnung enthält wichtige Informationen über die Geschäftsentwicklung des Unternehmens. Und wenn der Anleger weiß, wonach er suchen muss, können die verschiedenen Gewinnmessgrößen helfen, anzuzeigen, ob sich die jüngsten Trends – gute oder schlechte – wahrscheinlich fortsetzen werden.

Die drei Hauptgewinne

Um alle drei Gewinnkennzahlen zu analysieren, ist es wichtig, die Gewinn- und Verlustrechnung, das die Einnahmen und Ausgaben eines Unternehmens für einen bestimmten Zeitraum anzeigt, z. B. a Quartal oder ein ganzes Jahr. Wenn es sich um ein börsennotiertes Unternehmen, können Anleger den Jahresabschluss des Unternehmens einsehen Anlegerbeziehungen Website.

Betrachten wir zur Veranschaulichung ein fiktives Beispiel einer Spielzeugfirma namens Active Tots, einem Hersteller von Outdoor-Kinderspielzeug. Nachfolgend finden Sie die Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens für das Gesamtjahr.

(in Millionen)	2012	2011
Nettoumsatz	2,000	1,800
Kosten der verkauften Waren	(900)	(700)
Bruttoertrag	1,100	1,100
Betriebsausgaben (SG&A)	(400)	(250)
Betriebsergebnis	700	850
Sonstige Einnahmen (Ausgaben)	(100)	50
Außerordentlicher Gewinn (Verlust)	400	(100)
Zinsaufwendungen	(200)	(150)
Nettogewinn vor Steuern (Vorsteuergewinn)	800	650
Steuern	(250)	(200)
Nettoeinkommen	550	450

Das obersten Zeile der Tabelle zeigt den Umsatz des Unternehmens oder Nettoumsatz – mit anderen Worten, alle Einnahmen, die es über einen bestimmten Zeitraum aus seinem täglichen Geschäft erwirtschaftet hat. Von dieser anfänglichen Verkaufszahl zieht das Unternehmen alle Kosten ab, die mit der tatsächlichen Herstellung seiner Spielwaren verbunden sind, von rohes Material zu den Löhnen der Menschen, die in seiner Fabrik arbeiten. Diese produktionsbezogenen Ausgaben werden als "Kosten der verkauften Waren" bezeichnet. Der Restbetrag, normalerweise in Zeile 3, ist der Bruttoertrag.

Die nächste Zeile unten zeigt die Geschäfts Betriebsaufwand, oder SG&A, das steht für Vertriebs-und allgemeine Verwaltungskosten. Im Wesentlichen sind dies seine "Überkopf." Unternehmen können nicht nur Produkte herstellen und den Erlös einstreichen. Sie müssen Vertriebsmitarbeiter einstellen, die die Waren auf den Markt bringen, und Führungskräfte, die dabei helfen, die Ausrichtung des Unternehmens festzulegen. In der Regel übernehmen sie auch die Werbung sowie die Kosten für eventuelle Verwaltungsgebäude. Alle diese Posten sind im Betriebsaufwand enthalten. Wird dieser vom Bruttogewinn abgezogen, ergibt sich das Betriebsergebnis.

Ganz unten in der Gewinn- und Verlustrechnung befinden sich die Ausgaben nicht bezogen auf das Kerngeschäft des Unternehmens. Zum Beispiel gibt es a Linie für außerordentliche Gewinne oder Verluste, die außergewöhnliche Ereignisse wie den Verkauf eines Gebäudes oder einer Geschäftseinheit umfassen. Hier sehen wir auch etwaige Gewinne oder Verluste aus Anlagen oder Zinsaufwendungen. Schließlich enthält das Dokument eine Zeile, die den Steueraufwand der Körperschaft darstellt. Nach Abzug dieser Mehraufwendungen vom Betriebsgewinn kommt der Anleger auf das Nettoeinkommen bzw Reingewinn - oder Jahresfehlbetrag, wenn das der Fall ist. Dies ist der Geldbetrag, den das Unternehmen über einen bestimmten Zeitraum entweder zu seiner Kasse hinzugefügt oder von ihm abgezogen hat.

Die Unterschiede verstehen

Warum also diese unterschiedlichen verwenden? Metriken? Schauen wir uns die Gewinn- und Verlustrechnung von Active Tots an, um das herauszufinden. Viele Anfänger werden natürlich nach der Nettogewinnlinie suchen. In diesem Fall verdiente das Unternehmen in seiner jüngsten Ausgabe 550 Millionen US-Dollar Fiskaljahr, gegenüber 450 Millionen US-Dollar im Vorjahr.

Oberflächlich betrachtet sieht dies nach einer positiven Entwicklung aus. Ein genauerer Blick offenbart jedoch einige interessante Informationen. Wie sich herausstellt, ist der Bruttogewinn des Unternehmens – wiederum der Umsatz, der nach Abzug der Produktionskosten übrig bleibt – von Jahr zu Jahr gleich. Tatsächlich ist die Kosten der verkauften Ware wuchs schneller als der Nettoumsatz. Dafür kann es viele Gründe geben. Vielleicht sind die Kosten für Kunststoff, ein Hauptmaterial für viele seiner Produkte, erheblich gestiegen. Oder vielleicht verhandelten die gewerkschaftlich organisierten Werksarbeiter über höhere Löhne.

Interessanter ist vielleicht, dass der Betriebsgewinn des Unternehmens im letzten Jahr tatsächlich gesunken ist. Dies kann ein Zeichen dafür sein, dass die Mitarbeiter des Unternehmens aufgebläht werden oder dass Active Tots es versäumt hat, Mitarbeitervergünstigungen oder andere Gemeinkosten einzuschränken.
Wie also verdient das Unternehmen 100 Millionen Dollar mehr Reingewinn? Einer der größten Faktoren erscheint am unteren Ende der Gewinn- und Verlustrechnung. Im vergangenen Jahr verzeichnete Active Tots einen außergewöhnlichen Gewinn von 400 Millionen US-Dollar. In diesem Fall ist die einmalige Glücksfall war das Ergebnis des Verkaufs des Geschäftsbereichs Bildungsprodukte.

Der Verkauf dieser Geschäftseinheit erhöhte zwar den Reingewinn, aber es sind keine Einnahmen, auf die das Unternehmen Jahr für Jahr zählen kann. Aus diesem Grund betonen viele Analysten den Betriebsgewinn, der die Leistung des Kerngeschäfts eines Unternehmens erfasst, gegenüber dem Nettogewinn.

Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass nicht alle Ausgabenerhöhungen negativ sind. Wenn beispielsweise die Betriebskosten von Active Tots aufgrund einer neuen Werbekampagne in die Höhe schießen, könnte das Unternehmen dies im folgenden Jahr mit steigenden Einnahmen mehr als ausgleichen. Neben dem Blick auf die Gewinn- und Verlustrechnung ist es wichtig, sich über das Unternehmen zu informieren, um es herauszufinden warum Zahlen ändern sich.

Bewertung der Leistung

Gewinnkennzahlen können auf zwei Arten helfen, die Gesundheit eines Unternehmens zu beurteilen. Die erste besteht darin, sie für eine interne Überprüfung zu verwenden, dh neue Zahlen mit den historischen Daten des Unternehmens zu vergleichen. Ein sachkundiger Anleger wird nach Trends Ausschau halten, die helfen, die zukünftige Performance vorherzusagen. Wenn beispielsweise die mit der Produktion verbundenen Kosten über mehrere Jahre hinweg schneller gestiegen sind als der Umsatz des Unternehmens, kann es für das Unternehmen schwierig sein, gesund zu bleiben Gewinnmargen vorwärts gehen. Im Gegensatz dazu, wenn es Verwaltungsaufwendungen beginnen, einen kleineren Teil des Umsatzes zu erzielen, wird das Unternehmen wahrscheinlich den Gürtel enger schnallen, um die Rentabilität zu verbessern.

Anleger sollten diese drei Kennzahlen – Bruttogewinn, Betriebsgewinn und Nettogewinn – auch mit denen der Wettbewerber eines Unternehmens vergleichen. Viele Anleger schauen auf Gewinn je Aktie Zahlen, die auf dem Nettogewinn basieren, bei der Entscheidung, welche Aktien die besten bieten Wert. Da jedoch einmalige Gewinne oder Ausgaben verzerren können Finanzleistung, viele Wertpapieranalysten wird stattdessen den Betriebsgewinn einbeziehen, um den Wert der Aktien zu bestimmen. Einige raten sogar dazu, das Nettobetriebsergebnis zu vergrößern, eine weitere feiner abgestimmte Gewinnkennzahl, die Steuern berücksichtigt, aber keine außergewöhnlichen einmaligen Gewinne oder Verluste.

Die Quintessenz

Während es verlockend ist, sich das Endergebnis einer Gewinn- und Verlustrechnung anzusehen, um ein Unternehmen einzuschätzen, sollten sich Anleger der Mängel dieser Zahl bewusst sein. Da sich Rohertrag und Betriebsgewinn auf die Kernaktivitäten des Unternehmens konzentrieren, sind diese Zahlen oft die besten Barometer um den zukünftigen Kurs einer Organisation zu bestimmen.