Investmentfonds: Ist die Größe wirklich wichtig?

Offene Investmentfonds haben eine großartige Erfolgsbilanz beim schnellen Wachstum zu Mammutgrößen, wenn die Anleger zu ihnen strömen. Es ist jedoch möglich, dass ein Fonds so groß wird, dass die Größe die Performance beeinträchtigt. Am besten wissen Sie, wie Sie feststellen können, ob ein Fonds zu groß (oder zu klein) für Sie ist und ob er noch zu Ihrer Anlagestrategie passt.

Wie wachsen Investmentfonds?

Wenn wir über die Größe eines Investmentfonds sprechen, beziehen wir uns auf seine Gesamtsumme Vermögensbasis. Es ist der Gesamtbetrag, den eine Gegenseitigkeit Fondsmanager muss beaufsichtigt und investiert werden.

Offener Investmentfondss haben nur zwei Möglichkeiten zu wachsen Anlagengröße:

• Starke Performance der Aktien und anderen Anlagen im Portfolio des Fonds. Steigt der Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte in einem Portfolio, erhöht sich die Vermögensgröße des Fonds.
• Der Zufluss von Anlegergeldern. Die Vermögensgröße eines Fonds kann auch dann weiter wachsen, wenn er negative Rendite wenn immer wieder neue Investoren Geld einfließen lassen.

Natürlich führt eines zum anderen. Eine starke Performance eines Fonds für ein Quartal oder ein Jahr bringt unweigerlich neue Kunden.

Wenn Größe die Fondsperformance behindert

Da immer mehr Anleger in einen Investmentfonds einsteigen, wird dem Fondsmanager eine deutlich größere Menge an Barmitteln präsentiert. Es besteht der Druck, dieses Geld so schnell wie möglich zu verwenden. Das Risiko ist, dass die nächsten Entscheidungen eines Managers für die Anleger des Fonds möglicherweise nicht optimal sind.

Es gibt keine Formel, um den Punkt zu bestimmen, an dem die Fondsgröße die Performance behindert. Das Ergebnis ist jedoch klar: Wenn der Fondsmanager nicht in der Lage ist, die Anlagestrategie und daher keine mit seiner historischen Bilanz vergleichbaren Renditen erzielen kann, ist der Fonds zu groß geworden.

Wenn die Fondsgröße eine Rolle spielt und keine Rolle spielt

Größe ist kein Problem für Indexfonds und Rentenfonds. Tatsächlich ist größer für beide definitiv besser. Portfolio-Management ist praktisch auf Autopilot, so dass Fehltritte bei Investitionen minimiert werden. Und mehr Anleger bedeuten, dass der Fonds Betriebsaufwand werden auf eine größere Vermögensbasis verteilt, wodurch ihre Kostenquote.

In der Investmentfondsbranche muss die Größe eines Fonds im Kontext seiner Anlagestil. Einige Fonds leiden, wenn der Fonds seinen Anlagestil überschreitet.

Zum Beispiel ein Small-Cap Wachstumsfonds Das Vermögen, das von 100 Millionen US-Dollar auf eine Milliarde US-Dollar anwächst, kann bei der Verfolgung seiner ursprünglichen Strategie einfach nicht so effektiv sein. Die meisten Small-Cap-Fondsmanager haben eine Stock-Picker-Mentalität, die bestimmte Anleger in erster Linie anzieht. Diese Fonds konzentrieren ihr Vermögen auf eine relativ kleine Anzahl von dünn gehandelt Aktien.

Wenn der Fonds zu viel Geld anzieht, kann der Fondsmanager Schwierigkeiten haben, zusätzliche große Blöcke dünn gehandelter Aktien zu kaufen, ohne dadurch die Preise in die Höhe zu treiben. Die Performance kann nachlassen, da der Fondsmanager Schwierigkeiten hat, neue Aktienauswahlen zu finden.

Schwierigkeiten bei der Fondsgröße verwalten

Wenn die Größe eines Fonds die Fähigkeit des Managements beeinträchtigt, seinen Anlageansatz beizubehalten, hat der Investmentfondsmanager drei Möglichkeiten:

1. Verwalten Sie den größeren Fonds weiterhin mit derselben Strategie, die effektiv war, als der Fonds nur halb so groß war.
2. Ändern Sie den Anlageansatz des Fonds, was aufgrund der angegebenen Anlagestrategie das Vertrauen der Anleger untergraben kann, die in den Fonds eingekauft haben.
3. Schließen Sie den Fonds für neue Investoren.

Wenn große Aktienfonds generisch werden

Fonds, die sehr groß sind, neigen dazu, zu dem zu werden, was die Branche als "Clost-Index-Fonds" bezeichnet. Mit anderen Worten, ihre Portfolios beginnen, einem Indexfonds zu ähneln (außer dass die Gebühren höher sind).

Wenn das Vermögen wächst, müssen Investmentfondsmanager das Geld auf eine größere Anzahl von Aktien verteilen, da die Investition großer Beträge in wenige Aktien ihre Aktienkurse beeinflussen kann.

Infolgedessen zahlt der einzelne Anleger zusätzliche Gebühren für die aktive Verwaltung, erhält aber eine ähnliche Performance wie ein Anleger S&P 500 Indexfonds bzw.

Beste und schlechteste kleine Fonds

Kleine Fonds können flinker sein. Ein kleiner Investmentfonds könnte 1 Million Dollar in eine Aktie investieren, während ein großer 30 Millionen Dollar investieren könnte. Wie Sie sich vorstellen können, ist es viel einfacher, mit einer Million Dollar aus einer (oder in) Aktie auszusteigen als mit 30 Millionen Dollar. Der Verkauf einer großen Menge an Aktien kann mehrere Tage dauern, und selbst dann würde der Verkauf den Kurs der Aktie unter Druck setzen und die Kapitalrendite des Fonds verringern.

Auch kleinere Fonds weisen Mängel auf. Ein neuer kleinerer Fonds kann eine hervorragende kurzfristige Performance aufweisen, was irreführend sein kann, da einige wenige erfolgreiche Aktien einen großen Einfluss auf die Performance des Fonds haben können. Anleger können diese Falle vermeiden, indem sie die Erfolgsbilanz des Fonds über einige Jahre hinweg überprüfen, nicht über ein oder zwei Quartale.

Zweitens, weil kleinere Fonds weniger sind abwechslungsreich, hat eine schlechte Performance einer Aktie einen großen negativen Einfluss auf das Gesamtportfolio.

Schließlich sind die Betriebskosten bei kleineren Fonds aufgrund des Fehlens von Skaleneffekte.

Groß ist nicht immer schlecht

Für einige Segmente spielt die Marktgröße wirklich keine Rolle. Ein Rentenfonds für festverzinsliche Wertpapiere sollte unabhängig von seiner Größe konstante Renditen erzielen. Der Markt für Anleihen ist weitaus größer als der Aktienmarkt, daher reagieren die Anleihekurse weniger empfindlich auf Geschäfte mit hohem Volumen. Infolge, Rentenfonds Manager beaufsichtigen Vermögenswerte mit höheren Liquidität.

Nicht alle großen Fonds sind notorische Underperformer. Einige Anleger waren beispielsweise vorsichtig, als der Fidelity Magellan Fund in den 1980er Jahren ein Vermögen von 1 Milliarde US-Dollar überstieg. Der Fonds stieg dann in weniger als sieben Jahren auf 13 Milliarden US-Dollar, aufgrund einer Kombination aus Geldzufluss und Fondsmanager Peter Lynchs überlegene Talente bei der Aktienauswahl.Unter seiner Leitung übertraf der Magellan Fund den S&P 500-Index in 11 der Jahre zwischen 1977 und 1990 und erzielte eine durchschnittliche Jahresrendite von 29%.

Hätten Sie es als Investor weitergegeben, als es 13 Milliarden Dollar erreichte, hätten Sie eine der großartigen Investitionsmöglichkeiten seiner Zeit verpasst. In den Jahren nach Lynchs Management-Führung wuchs der Magellan Fund weiter und überschritt 1999 die 100-Milliarden-Dollar-Marke.

Während das Fondsvolumen bis 2020 auf 21 Milliarden US-Dollar gesunken war, war die durchschnittliche jährliche Gesamtrendite über die Laufzeit des Fonds mit 16 % im Jahr 2020 immer noch außergewöhnlich.

Die 'genau richtigen' Fonds finden

So wie Goldlöckchen die Schüssel mit Haferbrei gefunden hat, die "nicht zu heiß und nicht zu kalt, aber genau richtig" war, können Sie einen Fond finden, der genau richtig ist. Die folgenden allgemeinen Regeln können Ihnen dabei helfen, festzustellen, ob die Größe eines Investmentfonds ein Hindernis oder ein Vorteil für seine Rendite ist:

• Betrachten Sie die Größe im Verhältnis zum Anlageansatz. Während Peter Lynch vielleicht in der Lage gewesen wäre, mit seiner Größe umzugehen Mischfonds, können Sie darauf wetten, dass ein Small-Cap-Wachstumsfonds mit einem Anlagewert von 1 Milliarde US-Dollar nicht so gut abschneiden würde.
• Vermeiden Sie Fonds mit einer schrumpfenden Vermögensbasis. Achten Sie darauf, das bisherige Bargeld zu überprüfen und zu vergleichen Beteiligungen des Fonds, den Sie in Betracht ziehen. Eine schrumpfende Vermögensbasis bedeutet, dass der Fonds Geld verliert, entweder weil sich Anleger zurückziehen oder das Portfolio eine Underperformance aufweist.
• Hüten Sie sich vor Fonds mit großen Bargeldbeständen. Vergleichen Sie den gesamten Barbestand des Fonds im laufenden Jahr mit seinen Beständen in den Vorjahren. Obwohl Investmentfonds einen kleinen Bargeldbetrag vorhalten müssen, um die Auszahlungen der Anleger zu befriedigen, a Fonds mit mehr als 15 % liquiden Mitteln können darauf hinweisen, dass der Manager Schwierigkeiten bei der Allokation der Vermögenswerte hat. Es gibt Ausnahmen von dieser Regel, da einige Fondsmanager Bargeld verwahren, um nach einem Abschwung bereit zu sein, Schnäppchen zu machen.

Die Quintessenz

Investmentfonds wachsen, und ihr Wachstum kann sich auf ihre Performance auswirken. Es ist möglich, dass ein Fonds so groß wird, dass er unhandlich wird.

Es liegt an Ihnen, einen Fonds mit einer Strategie auszuwählen, die Ihren Zielen entspricht. Wenn es zu groß oder zu klein wird, um seine bisherige Performance aufrechtzuerhalten, könnte es an der Zeit sein, auszusteigen.