Definition von Anti-Übernahme-Maßnahmen

Was ist eine Anti-Übernahme-Maßnahme?

Eine Anti-Übernahme-Maßnahme ist jede Maßnahme, die kontinuierlich oder sporadisch von der Unternehmensleitung ergriffen wird, um unerwünschte Übernahmen von einem anderen Unternehmen oder einer anderen Investorengruppe. Die Versuche eines erwerbenden Unternehmens werden in der Regel als a feindliche Übernahme, da dies von der Zielgesellschaft unerwünscht ist und die Zielgesellschaft daher Abwehrmaßnahmen ergreifen muss, um die Übernahme zu verhindern.

Verständnis einer Anti-Übernahme-Maßnahme

Unternehmen interessieren sich oft für erwerben andere Unternehmen. Es gibt viele Gründe, warum ein Unternehmen dies tun möchte.

Diese Gründe können beinhalten, dass das Management glaubt, dass der Zusammenschluss beider Unternehmen zu einem Synergien das würde beide Unternehmen stärker machen, als wenn sie eigenständig wären. Das Management möchte möglicherweise auch ein anderes Unternehmen erwerben, um Zugang zu einem anderen Marktbereich zu erhalten oder seinen Bestand zu erhöhen Marktanteil. Sie können auch glauben, dass das Unternehmen schlecht geführt wird und dass sie es besser führen können, um es profitabler zu machen. Manchmal zieht es ein Unternehmen einfach vor, sich von der Konkurrenz zu befreien.

Erwerbende Unternehmen streben in der Regel den Erwerb großer Mengen der Anteile der Zielgesellschaft an, bis sie die Mehrheit der Anteile halten und damit die Kontrolle haben.

Unternehmen, die Ziel einer Übernahme sind, können einer Übernahme zustimmen, weil sie glauben, dass sie von Vorteil ist, oder sie möchten diesen Weg möglicherweise nicht einschlagen. Das Management eines Zielunternehmens möchte möglicherweise die Unabhängigkeit des Unternehmens bewahren, insbesondere in Branchen, in denen die Konsolidierung eskaliert. Darüber hinaus glaubt das Management möglicherweise nicht, dass potenzielle Erwerber ordnungsgemäß Wert das Unternehmen bei einer feindlichen Übernahme. In all diesen Fällen müssten sie den Erwerb verhindern.

Anti-Übernahme-Maßnahmen können ein kontinuierlicher Bestandteil des Unternehmens sein Geschäftsplan oder kann umgesetzt werden, wenn ein Unternehmen glaubt, dass es ein Ziel geworden ist. Eine Aktie weniger attraktiv zu machen, teurer zu machen und eine Vergeltungsreaktion zu implementieren, sind nur einige der Anti-Übernahme-Maßnahmen, die ein Unternehmen ergreifen kann.

Gemeinsame Anti-Übernahme-Maßnahmen

Unternehmen haben viele verschiedene Möglichkeiten, Übernahmen zu verhindern. Kontinuierliche Bestimmungen beinhalten die Platzierung von Bestimmungen in der Unternehmens Bund und in Emissionen von gewinnberechtigten Vorzugsaktien. Zu den sporadischen Maßnahmen zählen die sog Pac-Man-Verteidigung, das ein Vergeltungsangebot für die Übernahme fordert, das sich an das Unternehmen richtet, das die Übernahme durchführen möchte, und die sogenannte Makkaroni-Verteidigung, die die Ausgabe zahlreicher Anleihen beinhaltet, die im Falle eines Unternehmenserwerbs mit einem exorbitanten Aufschlag gekauft werden müssen. Es gibt viele andere gängige Anti-Übernahme-Maßnahmen.

Giftpille

Eine der beliebtesten Anti-Übernahme-Maßnahmen ist die Giftpille, auch Aktionärsrechte genannt. Die Giftpille ermöglicht es den Aktionären, mit Ausnahme des übernehmenden Unternehmens, zusätzliche Aktien unter dem Marktpreis zu erwerben. Dies verdünnt den Wert der bereits von der erwerbenden Gesellschaft gehaltenen Aktien, wodurch der Erwerb verteuert wird.

Die Rechte zum Erwerb weiterer Aktien werden in der Regel bei der Ausgabe von Aktien in den Gesellschaftsdokumenten festgelegt, so dass Unternehmen von vornherein von einer Übernahme abgehalten werden. Wird eine Übernahme angestrebt, kann eine Giftpille ausgelöst werden, wenn ein Erwerber einen bestimmten Prozentsatz der ausstehenden Aktien besitzt.

Eine Giftpille könnte auch so strukturiert werden, dass Aktionäre des Unternehmens Aktien mit einem Abschlag im Jahr kaufen können übernehmenden Gesellschaft, die Aktien dieser Aktionäre zu verwässern und damit den Übernahmeversuch weniger attraktiv zu machen.

Änderung des fairen Preises

Andere Mittel, die ergriffen werden können, um Übernahmeversuche zu verhindern, können die Einführung einer Änderung des fairen Preises in die Satzung des Unternehmens umfassen. Dies würde von jedem Käufer verlangen, einen angemessenen Preis zu zahlen, den die Satzung festlegt. Dies kann aus den historischen Kursen der Aktien des Unternehmens abgeleitet werden und eine erforderliche Auszahlung an alle beinhalten Aktionäre zu diesem Preis. Eine solche Änderung ist eine weitere Möglichkeit, eine feindliche Übernahme für den Käufer zu teuer zu machen.

Verfahrensansatz

Es gibt auch prozessuale Ansätze zur Einführung von Anti-Übernahme-Maßnahmen. Dies kann die Einrichtung gestaffelter Wahlen für Sitze unter den Vorstand. Diese Taktik erschwert es einem Bieter tendenziell, Direktoren seiner Wahl in den Vorstand zu bekommen, um sich für die Übernahme einzusetzen. Ebenso könnte sich das Unternehmen dafür entscheiden, die Anzahl der für die Bestätigung einer Transaktion erforderlichen Aktionärsstimmen zu erhöhen, was die Übernahmebemühungen weiter erschwert.

Durch die Einführung solcher Hindernisse können Anti-Übernahme-Maßnahmen der bestehenden Führung eines Unternehmens die Möglichkeit geben, ihre Kontrolle gegen feindliche Angebote zu verteidigen.