Einjährige Treasury-Definition mit konstanter Laufzeit (CMT)

Was ist das einjährige Treasury mit konstanter Laufzeit (CMT)?

Das einjährige Treasury mit konstanter Laufzeit (CMT) ist die interpolierte einjährige Rendite der zuletzt versteigerten 4-, 13- und 26-Wochen US-Staatsanleihen (T-Bills); die zuletzt versteigerten 2-, 3-, 5- und 10-jährigen US-Staatsanleihen (T-Notes); die zuletzt versteigerte 30-jährige US-Staatsanleihe (T-Bond); und das Off-the-run Treasuries im 20-jährigen Laufzeitenbereich.

Die einjährige CMT. verstehen

Wenn die durchschnittlichen Erträge von

Staatsanleihen auf das Äquivalent eines einjährigen Wertpapiers angepasst werden, ergibt sich aus der Laufzeitstruktur der Zinssätze ein Index, der als Einjahres. bekannt ist Treasury mit konstanter Laufzeit.

Das US-Finanzministerium veröffentlicht täglich den einjährigen CMT-Wert zusammen mit den jeweiligen wöchentlichen, monatlichen und jährlichen einjährigen CMT-Werten. Als Referenz für die Preisfindung werden konstante Laufzeitenrenditen verwendet Schuldensicherheit von Körperschaften wie Unternehmen und Institutionen ausgegeben.

An die Renditekurve gebunden

Das Ertragskurve—entscheidend für die Bestimmung einer Benchmark für die Preisbildung von Anleihen — gibt Anlegern einen schnellen Überblick über die Renditen von kurz-, mittel- und langfristigen Anleihen. Die Zinsstrukturkurve, auch als "Laufzeitstruktur der Zinssätze" bekannt, ist ein Diagramm, das die Renditen ähnlicher Anleihen gegen ihre Restlaufzeit von 3 Monaten bis 30 Jahren darstellt.

Die Zinsstrukturkurve umfasst 11 Laufzeiten, die 1, 3 und 6 Monate sowie 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 und 30 Jahre betragen. Die Renditen dieser Laufzeiten auf der Kurve sind die CMT-Sätze.

Eine interpolierte Kurve

Die einjährige CMT ist an eine interpolierte Zinskurve (I-Kurve). Das US-Finanzministerium interpoliert die Renditen mit konstanter Laufzeit aus der täglichen Zinsstrukturkurve, basierend auf den Schlussmarkt-Geldrenditen der aktiv gehandelte Staatsanleihen im Over-the-Counter (OTC)-Markt und berechnet aus den zusammengesetzten Notierungen von das Federal Reserve Bank of New York.

Konstante Laufzeit bedeutet in diesem Zusammenhang, dass diese Interpolationsmethode eine Rendite für eine bestimmte Laufzeit liefert, auch wenn kein ausstehendes Wertpapier genau diese feste Laufzeit hat. Mit anderen Worten, Anlageprofis können die Rendite eines einjährigen Wertpapiers bestimmen, obwohl kein bestehendes Schuldtitel genau ein Jahr zur Fälligkeit hat.

CMTs und Hypothekenzinsen

Der monatliche 1-Jahres-CMT-Wert ist ein beliebter Hypothekenindex, auf den viele Laufzeit- oder Hybrid-Hypotheken mit variablem Zinssatz (ARMs) sind gebunden. Wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen ändern, verwenden Kreditgeber diesen Index – der variiert –, um die Zinssätze anzupassen, indem sie eine bestimmte Anzahl von Prozentpunkten hinzufügen, die als a. bezeichnet werden Rand– der nicht variiert – zum Index, um den Zinssatz zu bestimmen, den ein Kreditnehmer zahlen muss. Wenn dieser Index steigt, steigen auch die Zinssätze für alle daran gebundenen Kredite.

Einige Hypotheken, wie z Zahlungsoption ARMs, bieten dem Kreditnehmer eine Auswahl an Indizes, mit denen er einen Zinssatz ermitteln kann. Kreditnehmer sollten diese Wahl jedoch mit Hilfe eines Anlageanalysten sorgfältig abwägen, da verschiedene Indizes relative Werte aufweisen, die historisch innerhalb einer bestimmten Bandbreite relativ konstant sind.

Zum Beispiel war der einjährige CMT-Index früher niedriger als der einmonatige London Interbank Angebotspreis (LIBOR)-Index (LIBOR wird jedoch für die Tariffestlegung auslaufen). Wenn Sie also überlegen, welcher Index am wirtschaftlichsten ist, vergessen Sie nicht die Marge oder den Spread zwischen dem CMT und einem Benchmark-Kurs oder -Index. Je niedriger ein Index im Vergleich zu einem anderen Index ist, desto höher wäre die wahrscheinliche Marge.