Wie unterscheiden sich Top-Down- und Bottom-Up-Investitionen?

Einer der Schlüssel zur erfolgreichen Verwaltung Ihres Anlageportfolios ist die Verwendung einer beliebigen Anzahl von Investitionsanalyse Strategien. Die Anlageanalyse ist eine Möglichkeit, verschiedene Arten von Vermögenswerten und Wertpapieren, Branchen, Trends und Sektoren um Ihnen bei der Bestimmung der zukünftigen Wertentwicklung eines Vermögenswerts zu helfen. Auf diese Weise können Sie herausfinden, wie gut es zu Ihren Anlagezielen passt. Zwei dieser Strategien heißen Top-Down- und Bottom-Up-Investitionen.

Bei Top-Down-Investitionen werden ökonomische Gesamtfaktoren betrachtet, um Anlageentscheidungen zu treffen, während Bottom-Up-Investitionen unternehmensspezifische Fundamentaldaten wie Finanzen, Angebot und Nachfrageund die Art der Waren und Dienstleistungen, die von einem Unternehmen angeboten werden. Obwohl beide Methoden Vorteile bieten, verfolgen beide Ansätze das gleiche Ziel: Die Identifizierung großartiger Aktien. Hier ist ein Überblick über die Eigenschaften beider Methoden.

Von oben nach unten

Das von oben nach unten Anlageansatz konzentriert sich auf das große Ganze oder wie die Gesamtwirtschaft und makroökonomische Faktoren treiben die Märkte und letztendlich die Aktienkurse an. Sie werden auch die Leistung von Sektoren oder Industrien betrachten. Diese Anleger glauben, dass, wenn es dem Sektor gut geht, die Chancen gut stehen, dass auch die Aktien in diesen Branchen gut abschneiden werden.

Die Top-Down-Investitionsanalyse umfasst:

• Wirtschaftswachstum oder Bruttoinlandsprodukt (BIP) sowohl in den USA als auch weltweit
• Geldpolitik der Bundesreservebank einschließlich der Senkung oder Anhebung der Zinsen
• Inflation und der Preis von Rohstoffe
• Anleihekurse und ergibt einschließlich US-Staatsanleihen

Bankaktien & Zinssätze

Schauen Sie sich die untenstehende Grafik an. Es zeigt einen Top-Down-Ansatz mit der Korrelation der 10-jährigen Treasury-Rendite mit dem Financial Select Sector SPDR ETF (XLF) zwischen 2017 und 2018.

Ein Top-Down-Investor kann auf steigende Werte achten Zinsen und Anleiherenditen als Gelegenheit, in Bankaktien zu investieren. Normalerweise, nicht immer, wenn die langfristigen Renditen steigen und die Wirtschaft gut läuft, neigen Banken dazu, mehr zu verdienen Einnahmen da sie höhere Zinsen für ihre Kredite verlangen können. Die Korrelation der Zinsen mit Bankaktien ist jedoch nicht immer positiv. Es ist wichtig, dass die Gesamtwirtschaft gut läuft, während die Renditen steigen.

Bauherren & Zinssätze

Angenommen, Sie glauben, dass die Zinsen sinken werden. Mit dem Top-Down-Ansatz könnten Sie feststellen, dass die Wohnungsbaubranche am meisten von niedrigeren Zinssätzen profitieren würde, da niedrigere Zinssätze zu einem Anstieg der Neukäufe von Eigenheimen führen können. Infolgedessen könnten Sie kaufen Aktien von Unternehmen der Wohnungsbaubranche.

Rohstoffe & Aktien

Wenn der Preis von a Ware wie Ölanstiege, könnte sich die Top-Down-Analyse auf den Kauf von Aktien von Ölunternehmen wie Exxon Mobil konzentrieren (XOM). Umgekehrt könnte ein Top-Down-Investor bei Unternehmen, die große Mengen Öl zur Herstellung ihrer Produkte verwenden, überlegen, wie steigende Ölpreise die Gewinne des Unternehmens beeinträchtigen könnten. Zu Beginn beginnt der Top-Down-Ansatz mit der Betrachtung der Makroökonomie und führt dann einen Drilldown zu einem bestimmten Sektor und den Aktien innerhalb dieses Sektors durch.

Länder & Regionen

Top-down-Investoren können auch in ein Land oder eine Region investieren, wenn es der Wirtschaft gut geht. Wenn es der europäischen Wirtschaft beispielsweise gut geht, könnte ein Investor in europäische börsengehandelte Fonds (ETFs), Investmentfonds, oder Aktien.

Prost

Ein Vermögensverwalter untersucht die Fundamentaldaten einer Aktie unabhängig von Markttrends, wenn er die Prost investierenden Ansatz. Sie konzentrieren sich weniger auf Marktbedingungen, makroökonomische Indikatoren und Industrie Grundlagen. Stattdessen konzentriert sich der Bottom-up-Ansatz darauf, wie ein einzelnes Unternehmen in einem Sektor im Vergleich zu bestimmten Unternehmen innerhalb des Sektors abschneidet.

Der Fokus der Bottom-up-Analyse umfasst:

• Finanzkennzahlen einschließlich Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), Stromverhältnis, Eigenkapitalrendite und Nettogewinnmarge
• Gewinnwachstum einschließlich zukünftig erwarteter Gewinne
• Umsatz- und Umsatzwachstum
• Finanzanalyse des Jahresabschlusses eines Unternehmens einschließlich Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung und Geldflussrechnung
• Cashflow und Free Cash Flowzeigen, wie gut ein Unternehmen Geld erwirtschaftet und in der Lage ist, seine Geschäftstätigkeit zu finanzieren, ohne weitere Schulden hinzuzufügen.
• Die Führung und Leistung des Managementteams des Unternehmens
• Produkte, Marktbeherrschung und Marktanteil eines Unternehmens

Überragende Aktien

Bottom-up-Investoren glauben auch, dass wenn ein Unternehmen in einem Sektor gut abschneidet, dies nicht bedeutet, dass alle Unternehmen in diesem Sektor ebenfalls nachziehen werden. Diese Investoren versuchen, die jeweiligen Unternehmen in einem Sektor zu finden, die übertreffen die Anderen. Aus diesem Grund verbringen Bottom-up-Investoren so viel Zeit damit, ein Unternehmen zu analysieren.

Bottom-up-Investoren überprüfen in der Regel Forschungsberichte die Analysten über ein Unternehmen veröffentlichen, da Analysten oft genaue Kenntnisse über die Unternehmen haben, die sie abdecken. Die Idee hinter diesem Ansatz ist, dass sich einzelne Aktien eines Sektors unabhängig von einer schwachen Performance der Branche oder makroökonomischen Faktoren gut entwickeln können.

Was jedoch eine gute Aussicht ausmacht, ist Ansichtssache. Ein Bottom-up-Investor vergleicht Unternehmen und investiert in sie auf der Grundlage ihrer Grundlagen. Der Konjunkturzyklus oder allgemeine Branchenbedingungen sind von geringer Bedeutung.

Welches ist das Richtige für Sie?

Wie bei jeder anderen Art von Anlageanalysestrategie gibt es auf diese Frage keine richtige Antwort. Die Wahl des für Sie geeigneten Typs hängt in erster Linie von Ihren Anlagezielen, Ihrem Risikotoleranz, sowie die von Ihnen bevorzugte Analysemethode. Sie können sich für einen entscheiden oder einen Hybrid in Betracht ziehen, d. h., Elemente von beiden einzubringen, um Ihr Portfolio aufzubauen und zu pflegen. Sie können zu Beginn einen Top-Down-Ansatz verwenden, aber dann zu einem Bottom-Up-Ansatz wechseln, wenn Sie Ihre Portfolio. Es gibt wirklich keinen richtigen oder falschen Weg, dies zu tun. Wie oben erwähnt, kommt es darauf an, was sich für Sie richtig anfühlt.

Die Quintessenz

Ein Top-Down-Ansatz beginnt mit der breiteren Wirtschaft, analysiert die makroökonomisch Faktoren und zielt auf bestimmte Branchen ab, die vor dem wirtschaftlichen Hintergrund gut abschneiden. Von dort aus wählt der Top-Down-Investor Unternehmen der Branche aus. Ein Bottom-up-Ansatz hingegen betrachtet die fundamentalen und qualitativen Kennzahlen mehrerer Unternehmen und wählt das Unternehmen mit den besten Zukunftsaussichten aus – umso mehr mikroökonomisch Faktoren. Beide Ansätze sind gültig und sollten bei der Gestaltung eines ausgewogenen Anlageportfolios berücksichtigt werden.