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Was ist ein gutes Sharpe-Verhältnis?

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Das Sharpe-Verhältnis ist ein bekanntes und renommiertes Maß für die risikoadjustierte Rendite einer Anlage oder eines Portfolios, das vom Ökonomen William Sharpe entwickelt wurde. Die Sharpe Ratio kann verwendet werden, um die Gesamtperformance eines aggregierten Anlageportfolios oder die Performance einer einzelnen Aktie zu bewerten.

Die Sharpe Ratio gibt an, wie gut sich eine Aktienanlage im Vergleich zur Rendite von a. entwickelt risikolose Geldanlage, wie zum Beispiel US-Staatsanleihen oder Wechsel. Es herrscht Uneinigkeit darüber, ob bei der Berechnung der Zinssatz des Schatzwechsels mit der kürzesten Laufzeit verwendet werden soll oder ob das gewählte risikofreie Instrument eher der Haltedauer des Eigenkapitals entsprechen sollte Investitionen.

Die zentralen Thesen

  • Die Sharpe-Ratio gibt an, wie gut eine Aktienanlage im Vergleich zur Rendite einer risikofreien Anlage, wie US-Staatsanleihen oder -wechsel, abschneidet.
  • Zur Berechnung der Sharpe Ratio berechnen Sie zunächst die erwartete Rendite eines Anlageportfolios oder einer Einzelaktie und ziehen dann die risikofreie Rendite ab.
  • Das Hauptproblem bei der Sharpe Ratio besteht darin, dass sie durch Investitionen akzentuiert wird, die keine normale Renditeverteilung aufweisen.

Berechnung des Sharpe-Verhältnisses

Seit William Sharpe 1966 die Sharpe Ratio geschaffen hat,Es ist eines der am häufigsten verwendeten Risiko-Rendite-Maßnahmen im Finanzbereich, und ein Großteil dieser Popularität wird seiner Einfachheit zugeschrieben. Die Glaubwürdigkeit des Verhältnisses wurde weiter gestärkt, als Professor Sharpe 1990 den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften für seine Arbeit an der Preismodell für Kapitalanlagen (CAPM).

Zur Berechnung der Sharpe Ratio berechnen Sie zunächst die erwartete Rendite eines Anlageportfolios oder einer Einzelaktie und ziehen dann die risikofreie Rendite ab. Dann dividieren Sie diese Zahl durch die Standardabweichung des Portfolios oder der Investition. Die Sharpe Ratio kann am Jahresende neu berechnet werden, um die tatsächliche Rendite und nicht die erwartete Rendite zu untersuchen.

Was ist also eine gute Sharpe-Ratio, die eine hohe erwartete Rendite bei relativ geringem Risiko anzeigt?

  • Normalerweise wird jede Sharpe-Ratio von mehr als 1,0 von den Anlegern als akzeptabel bis gut angesehen.
  • Ein Verhältnis über 2,0 wird als sehr gut bewertet.
  • Ein Verhältnis von 3,0 oder höher wird als ausgezeichnet angesehen.
  • Ein Verhältnis unter 1,0 gilt als suboptimal.

Die Formel für die Sharpe Ratio lautet

 Sharpe-Verhältnis. = R. P. R. F. σ. P. wo: R. P. = die erwartete Rendite des Vermögenswerts oder Portfolios. R. F. = die risikofreie Rendite. σ. P. = die Standardabweichung der Renditen (das Risiko) von. \begin{aligned}&\text{Sharpe Ratio}\ =\ \frac{R_p-R_f}{\sigma_p}\\&\textbf{wobei:}\\&R_p=\text{die erwartete Rendite des Vermögenswerts oder Portfolio}\\&R_f=\text{die risikofreie Rendite}\\&\sigma_p=\text{die Standardabweichung der Rendite (das Risiko) von}\\&\qquad\ \,\text{der Anlage oder Portfolio}\end{ausgerichtet} Sharpe-Verhältnis=σPRPRFwo:RP=die erwartete Rendite des Vermögenswerts oder PortfoliosRF=die risikofreie RenditeσP=die Standardabweichung der Renditen (das Risiko) von

Einschränkungen des Sharpe Ratio

Das Hauptproblem bei der Sharpe Ratio besteht darin, dass sie durch Investitionen akzentuiert wird, die keine normale Renditeverteilung aufweisen. Die Vermögenspreise sind nach unten durch Null begrenzt, haben aber theoretisch unbegrenztes Aufwärtspotenzial, was ihre Renditen ermöglicht rechtsschief oder log-normal, was eine Verletzung der in die Sharpe-Ratio eingebauten Annahmen darstellt, dass Vermögensrenditen normalerweise sind verteilt.

Ein gutes Beispiel hierfür ist auch die Verteilung der Renditen von Hedgefonds. Viele von ihnen verwenden dynamische Handelsstrategien und -optionen, die bei ihrer Renditeverteilung Schiefe und Kurtosis weichen. Viele Hedgefonds-Strategien erzielen kleine positive Renditen mit gelegentlich großen negativen Renditen. Zum Beispiel eine einfache Strategie, tief zu verkaufen Pleite Optionen neigen dazu, kleine Prämien zu kassieren und nichts auszuzahlen, bis der "Große" zuschlägt. Bis es zu einem großen Verlust kommt, würde diese Strategie (fälschlicherweise) eine sehr hohe und günstige Sharpe-Ratio aufweisen.

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