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Was ist Weiterleitung?

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Was ist Weiterleitung?

Forwarding ist ein Begriff, der bei der Preisgestaltung von Futures-Kontrakten verwendet wird, bei denen der Futures-Preis einer Ware oder Währung höher gehandelt wird als der Spot-(Bar-)Preis der Ware zur sofortigen Lieferung. Der Begriff Weiterleitung ist besser bekannt als contango.

Weiterleitung/Contango kann kontrastiert werden mit Backwardation.

Die zentralen Thesen

  • Forwarding liegt vor, wenn der aktuelle Preis eines Rohstoffs oder einer Währung niedriger ist als der Futures-Preis.
  • Da Forwarding bedeutet, dass die Futures-Preise höher sind als die heutigen Preise, entsteht eine ansteigende Terminkurve.
  • Die Weiterleitung ist gerechtfertigt und eine Schätzung der zusätzlichen Kosten für Lieferung, Versicherung und Lagerung der Ware.
  • Händler können versuchen, von der Weiterleitung zu profitieren, indem sie den Spot zum aktuellen Preis kaufen und die Futures zum höheren Preis verkaufen.

Weiterleitung verstehen

EIN Terminkontrakt ist eine rechtliche Vereinbarung zum Kauf oder Verkauf einer bestimmten 

Ware oder Vermögenswert zu einem vorher festgelegten Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft. Futures-Kontrakte sind hinsichtlich Qualität und Quantität standardisiert, um den Handel an a. zu erleichtern Terminbörse.

Forwarding bedeutet, dass die Preise eines Rohstoffs heute niedriger sind als die Preise von Kontrakten, die in der Zukunft fällig werden. Mit anderen Worten, Forwarding bedeutet, dass es eine nach oben geneigte Terminkurve gibt. Der höhere Preis für einen Futures-Kontrakt gegenüber dem heutigen Kassapreis kann aufgrund der hohen Kosten für Lieferung, Versicherung und Lagerung der Ware entstehen.

Umgekehrt, wenn die Preise heute (Spot-Preis) gegenüber den Preisen von Futures-Kontrakten höher wären, würde die Terminkurve invertiert, was als Backwardation bezeichnet wird.

Besondere Überlegungen

Im Laufe der Zeit erhält der Markt ständig neue Informationen, die zu Schwankungen der Spotpreise von Rohstoffe sowie Anpassungen des erwarteten zukünftigen Spotpreises – des rationalsten zukünftigen Preises – eines Futures Vertrag.

Mehr Informationen haben normalerweise die Wirkung, den Futures-Preis zu drücken oder zu senken. Ein Forward-Markt berücksichtigt diese Variablen, um den Futures-Preis zu bestimmen; Der tatsächliche Spotpreis weicht jedoch häufig vom erwarteten Preis ab.

Beispiel für Weiterleitung

Ein Kunststoffhersteller verwendet Öl bei der Herstellung seiner Produkte und muss für die nächsten 12 Monate Öl kaufen. Der Hersteller möchte möglicherweise Futures-Kontrakte verwenden, um einen Preis für den Kauf des Öls festzulegen. Der Hersteller erhält das Öl, wenn der Futures-Kontrakt in 12 Monaten ausläuft.

Beim Futures-Kontrakt weiß der Hersteller im Voraus, welchen Preis er für das Öl zahlen wird (der Futures-Kontraktpreis), und sie wissen, dass sie das Öl erhalten, sobald der Kontrakt abgeschlossen ist läuft ab.

Beispielsweise benötigt der Hersteller im nächsten Jahr eine Million Barrel Öl, die in 12 Monaten lieferbereit sein sollen. Der Hersteller könnte ab heute ein Jahr warten und das Öl bezahlen. Sie wissen jedoch nicht, wie der Ölpreis in 12 Monaten sein wird. Angesichts der Volatilität der Ölpreise könnte der Marktpreis zu diesem Zeitpunkt stark vom aktuellen Preis abweichen.

Angenommen, der aktuelle Preis beträgt 75 US-Dollar pro Barrel und der Futures-Kontrakt liegt bei 85 US-Dollar für eine einjährige Abwicklung. Der steigende Ölpreis wäre ein Beispiel für eine Weiterleitung.

Wenn der Hersteller glaubt, dass der Ölpreis in einem Jahr niedriger sein wird, kann er sich entscheiden, jetzt keinen Preis festzusetzen. Wenn der Hersteller glaubt, dass der Ölpreis in einem Jahr über 85 US-Dollar liegen wird, könnte er sich durch den Abschluss eines Terminkontrakts einen garantierten Kaufpreis sichern.

Weiterleitung und Marktpreise

Futures-Kontrakte können verwendet werden, um sich gegen die Volatilität eines Rohstoffs oder einer Währung abzusichern. Nur weil ein Futures-Kontrakt einen höheren Preis hat als der heutige Spotpreis, bedeutet dies jedoch nicht, dass der Spotpreis des Rohstoffs in Zukunft steigen wird, um dem heutigen Futures-Kontraktpreis zu entsprechen. Mit anderen Worten, der aktuelle Preis eines einjährigen Futures-Kontrakts ist nicht unbedingt ein Indikator dafür, wo die Preise in 12 Monaten sein werden.

Natürlich sind Einzelhändler und Portfoliomanager nicht daran interessiert, den zugrunde liegenden Vermögenswert zu liefern oder zu erhalten. Ein Einzelhändler hat kaum Bedarf, 1.000 Barrel Öl zu erhalten, aber er könnte daran interessiert sein, einen Gewinn aus den Preisbewegungen des Öls zu erzielen. Nach der Abwicklung des Futures-Kontrakts kann ein Einzelhändler den Kontrakt verrechnen oder die Position mit Gewinn oder Verlust auflösen.

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