Handeln Sie mit dem Covered Call – ohne die Aktie

Möglicherweise die am häufigsten verwendete Möglichkeit Handelsstrategie über den bloßen Kauf hinaus Anrufe oder legt ist der "gedeckter Anruf." Wie die meisten Leute es definieren, beinhaltet diese Strategie den Verkauf (oder das "Schreiben") einer Call-Option gegen eine Aktienposition. Typischerweise beinhaltet dies den Verkauf eines Calls gegen eine bereits gehaltene Aktienposition. In anderen Fällen kann ein Anleger es für angebracht halten, 100 Aktien (oder ein Vielfaches davon) einer Aktie zu kaufen und gleichzeitig eine Call-Option pro 100 gehaltenen Aktien zu schreiben.

Der Standard-Covered Call

Am häufigsten wird der Standard-Covered-Call verwendet, um die Aktienposition abzusichern und/oder um Erträge zu erzielen. Einige werden die Nützlichkeit eines gedeckten Calls als Absicherung debattieren, einfach weil die einzige Absicherung der Betrag von ist Prämie erhalten, wenn die Option geschrieben wird. Nehmen wir als Beispiel an, dass ein Investor 100 Aktien für 50 US-Dollar pro Aktie kauft und eine Call-Option mit a. verkauft

Ausübungspreis von 50, eine Prämie von 2 $ einziehend. Zu diesem Zeitpunkt hat er 5.000 US-Dollar für den Kauf der Aktie bezahlt (ohne Berücksichtigung der Gebühren) und 200 US-Dollar für den Kauf der Call-Option erhalten. Infolgedessen würde sein Break-Even-Preis für diesen speziellen Trade zum Zeitpunkt des 48 US-Dollar pro Aktie (50 bis 2 US-Dollar) betragen Ablauf der Option.

Mit anderen Worten, wenn die Aktie auf 48 US-Dollar pro Aktie fiel, würde er 200 US-Dollar an der Aktienposition verlieren Option würde wertlos verfallen und er würde die 200-Dollar-Prämie behalten und so den Verlust der Aktie ausgleichen.

Sollte die Aktie zum Zeitpunkt des Optionsverfalls über den Ausübungspreis von 50 steigen, könnte die Aktie "abberufen" vom Anleger. Tatsächlich beträgt das maximale Gewinnpotenzial bei diesem Trade bis zum Ablauf der Option 200 USD [((Ausübungspreis + erhaltene Prämie) – gezahlter Aktienkurs) * 100 USD]. Dies weist auf einen der potenziellen Fehler hin, die die meisten Leute bei der Eingabe eines typischen Covers nicht berücksichtigen Call-Position: Der Trade hat ein begrenztes Aufwärtspotenzial und ein unbegrenztes, wenn auch leicht reduziertes Abwärtspotenzial Risiko.

Aus diesem Grund werden Anleger oft Optionen schreiben, die angemessen weit entfernt sind Pleite in der Hoffnung, ein gewisses Einkommen (d. h. Prämie) zu erzielen und gleichzeitig die Wahrscheinlichkeit zu verringern, dass ihre Aktien abgerufen werden. Ein weiteres Problem im Zusammenhang mit der typischen "Buy/Write"-Strategie (d. h. die Aktie kaufen und den Call verkaufen) besteht darin, dass die der Kapitalbedarf zum Kauf der Aktie kann relativ hoch sein und die Rendite kann daher relativ hoch sein niedrig. Betrachten wir also eine alternative Strategie für einen Investor, der daran interessiert ist, Einkommen zu erzielen, ohne die Kosten und das ungünstige Risiko-Risiko-Szenario im Zusammenhang mit dem typischen gedeckten Anruf Positionen.

Der Directional Covered Call ohne die Aktie

In dieser Iteration der Covered-Call-Strategie kauft der Trader, anstatt 100 Aktien zu kaufen und dann eine Call-Option zu verkaufen, einfach kauft eine Call-Option mit längerer Laufzeit (und in der Regel niedrigerer Ausübungspreis) anstelle der Aktienposition und kauft mehr Optionen als er verkauft. Das Nettoergebnis ist im Wesentlichen eine Position, die auch als a. bezeichnet wird Kalender verbreiten. Bei richtiger Ausführung sind die potenziellen Vorteile dieser Position im Vergleich zu einer typischen Covered-Call-Position:

• Stark reduzierte Kosten für den Einstieg in den Handel
• Potenziell höherer Prozentsatz der Rendite
• Begrenztes Risiko mit Gewinnpotenzial.

Ein Beispiel

Um diese potenziellen Vorteile besser zu veranschaulichen, betrachten wir ein Beispiel. Die im linken Bereich von Abbildung 1 angezeigte Aktie wird zu 46,56 USD gehandelt und die Call-Option vom 45. Dezember wird zu 5,90 USD gehandelt. Das typische Buy/Write-Spiel ist wie folgt aufgebaut:

-Kaufen Sie 100 Aktien für 46,56 $
-Verkaufen Sie einen Anruf vom 45. Dezember für 5,90 USD.

Der Anleger würde 4.656 US-Dollar für den Kauf der Aktie zahlen und eine Prämie von 590 US-Dollar erhalten, sodass der effektive Break-Even-Preis für diesen Handel 40,66 US-Dollar (46,56 US-Dollar – 5,90 US-Dollar) beträgt. Das maximale Gewinnpotenzial bei diesem Trade beträgt 434 USD (45 USD Ausübungspreis + 5,90 USD Prämie minus 46,56 USD Aktienkurs). Kurz gesagt, der Trader legt 4.066 USD in die Hoffnung, 434 USD oder 10,7 % zu verdienen.

Betrachten wir nun eine Alternative zu diesem Trade, bei der nur Optionen verwendet werden, um eine Position mit niedrigeren Kosten, einem geringeren Risiko und einem größeren Aufwärtspotenzial aufzubauen.

Für dieses Beispiel werden wir:

-Kaufen Sie drei Anrufe vom 40. Januar zu 10,80 $.

-Verkaufe zwei Anrufe vom 45. Dezember zu 5,90 $.

Die Kosten für den Einstieg in diesen Trade und das maximale Risiko betragen 2.060 USD (200 x 5,90 USD - 300 x 10,80 USD) oder etwa die Hälfte des Betrags, der für den Einstieg in den in Abbildung 1 gezeigten Trade erforderlich ist.

Es sind mehrere wichtige Unterschiede zu beachten:

• Die Position in Abbildung 1 hat ein begrenztes Aufwärtspotenzial von 434 USD und der Einstieg kostet über 4.000 USD.
• Die Position in Abbildung 2 hat ein unbegrenztes Gewinnpotenzial und kostet 2.060 US-Dollar.
• Die Position in Abbildung 1 hat einen Break-Even-Preis von 40,41.
• Der in Abbildung 2 hat einen Break-Even-Preis von 44,48.

Ein Investor, der eine der beiden Positionen hält, muss im Voraus planen, welche Maßnahmen er ergreifen würde – falls any – um den Verlust zu begrenzen, wenn die Aktie nach der Positionsauflösung tatsächlich signifikant zu fallen beginnt trat ein.

Beispielergebnisse

Lassen Sie uns zur Veranschaulichung schnell vorspulen, um zu sehen, wie sich diese Trades entwickelt haben. Bis zum Ablauf der Option im Dezember wird die zugrunde liegende Aktie ist von 46,56 $ auf 68,20 $ pro Aktie stark gestiegen. Der Anleger, der sich entschieden hat, seine Position abzusichern und/oder Einnahmen zu erzielen, indem er den Trade in Abbildung 1 eingeht, hätte seine ein Short-Call gegen ihn ausgeübt wurde und seine Aktie zum Ausübungspreis der verkauften Option oder $45 a. verkauft hätte Teilen. Infolgedessen hätte er mit seiner Investition von 4.066 US-Dollar einen Gewinn von 434 US-Dollar oder 10,7 % erzielt.

Der Investor, der in Abbildung 2 in den Trade eingestiegen ist, hätte seine drei Long-Calls vom 40. Januar zu 28,50 verkaufen und kaufen können die beiden kurzen Calls vom 45. Dezember um 23.20 Uhr zurück und ging mit einem Gewinn von 1.850 $ auf seine 2.060 $-Investition zurück, oder 89.8%.

Die Quintessenz

Die Ergebnisse eines idealen Beispiels garantieren keineswegs, dass eine bestimmte Strategie immer besser abschneidet als eine andere. Dennoch verdeutlichen die hier gezeigten Beispiele das Potenzial, Optionen für Handwerksberufe zu nutzen, die ein viel größeres Potenzial haben als der bloße Kauf von Aktien oder die Verwendung von Standard Absicherung Strategien.