Ist der USO-Fonds eine gute Möglichkeit, in Öl zu investieren?
Der Ölfonds der Vereinigten Staaten (USO) ist ein börsengehandeltes Produkt (ETP), das darauf abzielt, Anlageergebnisse zu liefern, die den täglichen Preisbewegungen des leichten, süßen Rohöls West Texas Intermediate (WTI) entsprechen. Der United States Oil Fund richtet sich an kurzfristig orientierte Anleger, die ihre Positionen kontinuierlich überwachen können und bei kurzfristigen Terminkontrakten auf WTI-Rohöl optimistisch sind.
Da die Benchmark des Fonds der WTI-Rohöl-Futures-Kontrakt ist, der an der New York Mercantile Exchange (NYMEX), kann der Fonds erfahren contango beim Rollen der Futures-Kontrakte, was für langfristige Anleger ungünstig ist.
Im April 2020 brachen die Rohölpreise inmitten der COVID-19-Pandemie auf 20-Jahres-Tiefststände ein. Ende April fiel der Preis von USO um mehr als 30 % auf knapp über 2 USD pro Aktie und neue Trades wurden gestoppt, als die Fondsmanager begannen, strukturelle Änderungen vorzunehmen, um eine vollständige Zusammenbruch. Das USO-Management kündigte dann eine 1-8
Aktiensplit umkehren damit USO nach Börsenschluss am 28. April 2020 in Kraft tritt. Ein Reverse Split reduziert die Anzahl der ausstehenden Aktien in weniger und verhältnismäßig höher bewertete Aktien. Solche Maßnahmen werden von Analysten und Anlegern oft so interpretiert, dass die Aktie oder das börsengehandelte Produkt Schwierigkeiten hat, seinen wahrgenommenen Wert zu halten.Hintergrund
Der United States Oil Fund wurde am 10. April 2006 vom United States Commodity Fund aufgelegt. Das Anlageziel des Fonds besteht darin, tägliche Anlageergebnisse zu liefern, die den täglichen prozentualen Änderungen des Kassapreises von WTI-Rohöl, das nach Cushing, Oklahoma zu liefern ist, entsprechen. Die täglichen Veränderungen werden durch die täglichen prozentualen Veränderungen des Preises von monatsnahen WTI-Rohöl-Futures-Kontrakten gemessen, die an der NYMEX gehandelt werden. Nähert sich der Front-Monats-Futures-Kontrakt zwei Wochen bis zum Ablaufdatum, ist der WTI-Rohöl-Futures-Kontrakt mit Ablauf des Folgemonats die Benchmark des Fonds.
Obwohl der Fonds sein Vermögen hauptsächlich in börsennotiertes Rohöl investiert Terminkontrakte und ölbezogene Terminkontrakte, wie Erdgasterminkontrakte, kann der Fonds auch in Swap- und Terminkontrakte investieren.
Da alle Futures-Kontrakte ein Ablaufdatum haben, muss der United States Oil Fund seinen Front-Monat aktiv rollen Terminkontrakt auf den WTI-Rohöl-Futures-Kontrakt, der im nächsten Monat ausläuft, um die Lieferung der Ware. Der Fonds hält hauptsächlich Front-Monats-Futures-Kontrakte auf Rohöl und muss seine Futures-Kontrakte jeden Monat verlängern. Wenn es beispielsweise WTI-Rohöl-Futures-Kontrakte hält, die im September 2020 auslaufen, muss es seine Kontrakte verlängern und diejenigen kaufen, die im Oktober 2020 auslaufen.
Überblick
- Zweck: Versucht, die Leistung von. zu verfolgen Westtexas Mittelstufe (WTI) leichtes, süßes Rohöl.
- Anlagestrategie: USO hält monatsnahe NYMEX-Futures-Kontrakte auf WTI-Rohöl.
- Nettovermögen: 3,1 Milliarden US-Dollar (Stand 29.06.2021)
- Kostenquote: 0.83%
- YTD-Leistung: 52%
- Anfangszeitpunkt: 10. April 2006
- Durchschnittliches tägliches $-Handelsvolumen: 5,3 Millionen US-Dollar
Historische Leistung
Der United States Oil Fund hat sich schlechter entwickelt als der Spottpreis von WTI-Rohöl und hat seine tägliche Leistung in den letzten fünf Jahren nicht richtig gemessen. Folglich sollten Anleger, die langfristig bei Öl optimistisch sind, diesen Fonds aufgrund seiner Underperformance meiden. Die Ölpreise waren in den letzten zwei Jahrzehnten recht volatil und stiegen auf über 140 USD und bis auf 20 USD.
Ab Juni 2021 hat der Ölpreis begonnen zu steigen und liegt bei rund 76 USD pro Barrel. Dies ist nach einem starken Rückgang inmitten der globalen Coronavirus-Epidemie, als der Preis im Mai 2020 bei rund 19 USD pro Barrel gehandelt wurde. USO verfolgt den Ölpreis tendenziell ziemlich gut, und seine Performance über die folgenden 1-, 5- und 10-Jahres-Zeiträume beträgt 20,34 %, -12,18 % bzw. -19,8 %.
Contango und negative Roll-Ausbeute
Contango tritt auf, wenn der Preis eines Futures-Kontrakts auf einen Basiswert über seinem erwarteten zukünftigen Kassapreis liegt. Da die Front-Monats-Futures billiger sind als die, die später auslaufen, wird die Futures-Kurve als steigend bezeichnet. Dies führt zu negativen Roll-Renditen, da Anleger Geld verlieren, wenn sie die auslaufenden Futures-Kontrakte verkaufen und weitere datierte Kontrakte zu einem höheren Preis kaufen.
Gegensätzlich zu contango, tritt Backwardation auf, wenn der Preis eines Futures-Kontrakts eines Basiswerts unter seinem erwarteten zukünftigen Kassapreis liegt. Folglich führt die Backwardation dazu, dass Anleger profitieren, wenn sie auslaufende Futures-Kontrakte auf Futures-Kontrakte, die in einem späteren Monat auslaufen, umwandeln.
Rohöl und Erdgas gehören zu den Rohstoffen, die in der Vergangenheit lange Zeiträume von Contango erlebt haben. Daher leidet der United States Oil Fund unter negativen Rollenerträge beim Kauf weiterer datierter WTI-Futures-Kontrakte, da der Front-Monats-Futures-Kontrakt ausläuft. Langfristig summieren sich die negativen Roll-Renditen, wodurch Anleger des United States Oil Fund Verluste erleiden müssen. Anleger, die ein langfristiges Engagement am Ölmarkt planen, sollten daher Anlagen in den United States Oil Fund vermeiden.