Die 5 Gewinnarten je Aktie

Die Mathematik für Gewinn je Aktie (EPS) scheint einfach genug: Den Nettogewinn durch die Anzahl der ausstehenden Aktien dividieren; das ist es. Heutzutage werden jedoch mindestens fünf EPS-Varianten verwendet – vom GAAP-EPS bis zum einbehaltenen EPS – und ein Anleger muss verstehen, was jede einzelne darstellt, um fundierte Entscheidungen über Aktien treffen zu können.

Aufgrund der unterschiedlichen Schwankungen des EPS kann der von einem Unternehmen angekündigte EPS erheblich von den Angaben in seinen Jahresabschlüssen und Schlagzeilen abweichen. Je nach verwendetem EPS kann eine Aktie überbewertet oder unterbewertet erscheinen. Im Folgenden untersuchen wir fünf EPS-Varianten und was jede für Sie über die Leistung eines Unternehmens aussagen kann.

Ausgewiesenes EPS oder GAAP EPS

Das berichtete EPS oder GAAP EPS ist die Zahl, die sich aus allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP). Dies ist die Zahl, die in den SEC-Anmeldungen gemeldet wird.

Die ausgewiesenen Gewinne eines Unternehmens können sogar durch GAAP verzerrt werden. Beispielsweise könnte ein einmaliger Gewinn aus dem Verkauf von Maschinen oder einer Tochtergesellschaft nach GAAP als Betriebsertrag betrachtet werden, was zu einem Anstieg des Gewinns pro Quartal im Quartal führen würde. Ebenso könnte ein Unternehmen einen großen Teil der normalen Betriebsausgaben als "ungewöhnliche Belastung" klassifizieren, die ihn von der Berechnung ausschließt und den Gewinn pro Aktie künstlich erhöht.

Anleger müssen die lesen Fußnoten um zu sehen, welche Faktoren in diesen vermeintlich normalen Verdiensten enthalten sind.

Laufendes/Pro-Forma-EPS

Das laufende EPS basiert auf dem ordentlichen Nettoergebnis und schließt daher alles aus, was als ungewöhnliches einmaliges Ereignis bezeichnet werden könnte. Das Ziel hier ist es, den Ertragsstrom aus dem Kerngeschäft zu ermitteln, was bedeutet, dass das laufende EPS ein einigermaßen zuverlässiger Indikator für das zukünftige EPS ist.

Diese Variante wird auch genannt Proforma-EPS. Die Worte "pro forma" weisen darauf hin, dass in der Formel einige Annahmen verwendet werden mussten. Der Pro-forma-EPS schließt im Allgemeinen einige Aufwendungen oder Erträge aus, die bei der Berechnung des ausgewiesenen Gewinns verwendet wurden. Wenn ein Unternehmen beispielsweise einen großen Geschäftsbereich verkauft, könnte es bei der Berichterstattung über seine historischen Ergebnisse die mit dieser Einheit verbundenen Ausgaben und Einnahmen aus der Vergangenheit ausschließen. Dies ermöglicht einen "Äpfel-zu-Äpfel"-Vergleich.

Bei der Berichterstattung zum Pro-forma-EPS kann sich das Management eines Unternehmens dafür entscheiden, einige Ausgaben abzuziehen, da es sich um einmalige Kosten handelt. Das verzerrt die wahren Gewinne des Unternehmens.

Einmalige Ausgaben treten jedoch heutzutage immer häufiger auf. Dies wirft die Frage auf, ob einige Unternehmen nur mit Zahlen herumspielen, um ihren Gewinn pro Aktie zu verbessern.

Buchwert/Buchwert EPS

Buchwert je Aktie, besser bekannt als Buchwert des Eigenkapitals je Aktie (BVPS), misst den Betrag des Unternehmenskapitals in jeder Aktie. Diese Kennzahl konzentriert sich auf die Bilanz und nicht viel anderes, ist also eine statische Darstellung der Unternehmensleistung.

Dennoch deutet der allgemeine Trend dieser Zahl darauf hin, wie effektiv das Management bei der Erhöhung des Eigenkapitals ist. Der aktuelle BVPS sollte dem Investor sagen, wie viel eine Aktie wert wäre, wenn das Unternehmen liquidiert und alle Vermögenswerte verkauft werden müssten.

Einbehaltenes EPS

Die Berechnung des Bilanzgewinns pro Aktie erfordert die Berechnung des Nettogewinns und die Addition aller derzeit gehaltenen Gewinnrücklagen, Subtrahieren des Gesamtbetrags der ausgezahlten Dividenden und Division des Restbetrags durch die Anzahl der ausstehenden Dividenden Anteile. Diese Zahl ist der Gewinn, der vom Unternehmen einbehalten wird und nicht in Form von Dividenden an die Aktionäre weitergegeben wird.

Der Betrag der in einem bestimmten Zeitraum nicht verbrauchten Gewinnrücklagen wird zum Nettogewinn des folgenden Zeitraums addiert, um die Gewinnrücklagenberechnung für diesen Zeitraum zu erhalten. Kurz gesagt, einbehaltene Gewinne sind der kumulierte Gewinn, den das Unternehmen behält. Es wird in der Bilanz als Einzelposten unter ausgewiesen Eigenkapital.

Es kann auch ein Verlust entstehen, der als negative Gewinnrücklagen bezeichnet wird. Es wird in der Folgeperiode vom Nettogewinn abgezogen. Ein Unternehmen könnte beabsichtigen, einbehaltene Gewinne zu verwenden, um Schulden zu begleichen oder seine Geschäftstätigkeit so auszuweiten, dass zukünftige Einnahmen generiert werden. Oder es kann einfach als Reserve aufbewahrt werden.

Zu einer guten Unternehmensführung gehört es, zu wissen, wie viel Gewinn für die Zahlung von Dividenden verwendet und wie viel als einbehaltene Gewinne einbehalten werden müssen. Die Beobachtung der einbehaltenen Gewinne je Aktie eines Unternehmens im Laufe der Zeit kann helfen, festzustellen, ob ein Unternehmen mit seinen Gewinnen vernünftig umgeht.

Bar-EPS

Bar-EPS ist Operativer cashflow dividiert durch verwässerte ausstehende Aktien. Cash EPS ist wichtig, weil es eine reinere Zahl ist. Das heißt, es stellt real verdientes Geld dar und kann nicht so leicht manipuliert werden wie das Nettoeinkommen.

Ein Unternehmen mit einem ausgewiesenen EPS von 50 Cent und einem Cash-EPS von 1 USD ist einem Unternehmen mit einem ausgewiesenen EPS von 1 USD und einem Cash-EPS von 50 Cent vorzuziehen. Obwohl viele Faktoren zu berücksichtigen sind, ist das Unternehmen, das über das Geld verfügt, im Allgemeinen in einer besseren finanziellen Verfassung.

EPS insgesamt verstehen

Wie bereits erwähnt, ist das EPS der Gesamtnettogewinn dividiert durch die Anzahl der ausstehenden Aktien. Jede dieser Zahlen kann sich jedoch ändern, je nachdem, wie Sie Gewinne und ausstehende Aktien definieren.

Corporate Spin Doctors versuchen, die Aufmerksamkeit der Medien auf die Zahl zu lenken, die das Unternehmen in den Nachrichten haben möchte oder möglicherweise nicht das EPS sein, das in Dokumenten angegeben ist, die bei der Securities and Exchange Commission eingereicht wurden (SEK).

Definieren des Einkommens

Basierend auf anderen Annahmen kann ein Unternehmen eine hohe EPS-Zahl ausweisen, was die KGV-Multiple und lässt die Aktie unterbewertet erscheinen. Der an die SEC gemeldete EPS kann zu einem viel niedrigeren EPS und einer überbewerteten Aktie auf KGV-Basis führen.

Aus diesem Grund müssen Anleger sorgfältig lesen und wissen, welche Art von Gewinnen bei der EPS-Berechnung verwendet werden.

Ausstehende Aktien definieren

Die Anzahl der ausstehenden Aktien kann entweder als primär oder als voll verwässert angegeben werden.

• Der primäre EPS, auch Standard-EPS genannt, ist die Anzahl der ausgegebenen und von Anlegern gehaltenen Aktien. Dies sind die Aktien, die derzeit auf dem Markt sind und gehandelt werden können.
• Verdünntes EPS ist die Gesamtzahl der Aktien, die zusätzlich zu den aktuellen im Umlauf wären, wenn alle ausübbaren Optionsscheine, Aktienoptionen und Wandelanleihen zu einem bestimmten Zeitpunkt, in der Regel zum Quartalsende, in Aktien gewandelt wurden.

Anleger bevorzugen tendenziell einen verwässerten EPS, da es sich um eine konservativere Zahl handelt. Die Anzahl der verwässerten Aktien kann sich bei schwankenden Aktienkursen ändern, aber im Allgemeinen gehen Händler davon aus, dass die Anzahl wie in der FCC-Anmeldung angegeben festgelegt ist.

Die Vorschriften verlangen von börsennotierten Unternehmen, beide Versionen in ihren Jahresabschlüssen aufzuführen. Manchmal sind das verwässerte und das primäre EPS identisch, da das Unternehmen keine Optionen, Optionsscheine oder Wandelanleihen ausstehend hat.

Unternehmen können sich auf beides konzentrieren, wenn sie mit Investoren und den Medien sprechen, daher müssen Investoren sicher sein, was im Mittelpunkt steht.