Wie wird der Preis eines Derivats bestimmt?

Verschiedene Arten von Derivate haben unterschiedliche Preismechanismen. Ein Derivat ist einfach ein Finanzkontrakt mit einem Wert, der auf einigen zugrundeliegende Vermögenswert (z. B. der Preis einer Aktie, einer Anleihe oder eines Rohstoffs). Die gängigsten Derivattypen sind Zukunft Verträge, Terminkontrakte, Optionen und tauscht. Exotischere Derivate können auf Faktoren wie Wetter oder CO2-Emissionen basieren.

Grundlagen der Futures-Preisgestaltung

Terminkontrakte sind standardisierte Finanzkontrakte, die es den Inhabern ermöglichen, einen Basiswert zu kaufen oder zu verkaufen oder Ware zu einem bestimmten Preis in der Zukunft, der heute festgeschrieben ist. Daher richtet sich der Wert des Futures-Kontrakts nach dem Wert des Rohstoffs Barpreis.

Futures-Preise weichen oft etwas vom Bargeld ab, oder Spottpreis, des Basiswertes. Die Differenz zwischen dem Barpreis der Ware und dem Futures-Preis beträgt die Basis. Es ist ein entscheidendes Konzept für Portfoliomanager und Händler, da diese Beziehung zwischen Geld- und Terminpreisen den Wert der zur Absicherung verwendeten Kontrakte beeinflusst. Da bis zum Ablauf des nächstgelegenen Kontrakts Lücken zwischen Kassa- und relativem Preis bestehen, ist die Basis nicht unbedingt zutreffend.

Neben den Abweichungen, die durch den zeitlichen Abstand zwischen dem Ablauf des Futures-Kontrakts und der Spotware entstehen, können auch Produktqualität, Lieferort und Ist-Werte variieren. Im Allgemeinen wird die Grundlage von Anlegern verwendet, um die Rentabilität der Lieferung von Bargeld oder die tatsächliche zu messen, und wird auch verwendet, um nach Arbitragemöglichkeiten zu suchen.

Betrachten Sie zum Beispiel einen Mais-Futures-Kontrakt, der 5.000 Scheffel Mais repräsentiert. Wenn Mais zu 5 USD pro Scheffel gehandelt wird, beträgt der Kontraktwert 25.000 USD. Futures-Kontrakte sind so standardisiert, dass sie eine bestimmte Menge und Qualität des zugrunde liegenden Rohstoffs enthalten, sodass sie zentral gehandelt werden können Austausch. Der Futures-Preis bewegt sich im Verhältnis zum Spottpreis für die Ware basierend auf Angebot und Nachfrage für diese Ware.

Vorwärts werden ähnlich wie Futures bewertet, aber Forwards sind nicht standardisierte Kontrakte, die stattdessen zwischen zwei Kontrahenten vereinbart und außerbörslich mit mehr Flexibilität bei den Bedingungen abgewickelt werden.

Grundlagen der Optionspreise

Optionen sind ebenfalls gängige Derivatekontrakte. Optionen geben dem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen bestimmten Betrag des Basiswerts zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen Ausübungspreis, bevor der Vertrag ausläuft.

Das Hauptziel der Optionspreistheorie besteht darin, die Wahrscheinlichkeit zu berechnen, mit der eine Option ausgeübt wird oder im Geld (ITM), bei Ablauf. Preis des Basiswerts (standard Preis), Ausübungspreis, Volatilität, Zinsrate, und die Zeit bis zum Verfall, d. h. die Anzahl der Tage zwischen dem Berechnungsdatum und der Ausübung der Option Datum, sind häufig verwendete Variablen, die in mathematische Modelle eingegeben werden, um den theoretischen fairen Wert einer Option abzuleiten Wert.

Abgesehen von den Aktien eines Unternehmens und schlagen Preise, Zeit, Volatilität und Zinssätze sind ebenfalls sehr wichtig für die genaue Preisgestaltung einer Option. Je länger ein Anleger die Option ausüben muss, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit, dass es sich bei Verfall um ITM handelt. Je volatiler der Basiswert ist, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit, dass er ITM abläuft. Höhere Zinsen sollten zu höheren Optionspreisen führen.

Das bekannteste Preismodell für Optionen ist das Schwarz-Scholes Methode. Diese Methode berücksichtigt den zugrunde liegenden Aktienkurs, Option Ausübungspreis, Zeit bis zum Verfall der Option, Basiswert Volatilität und risikofrei Zinsrate einen Wert für die Option anzugeben. Andere beliebte Modelle existieren wie die Binomialbaum und Trinomialbaum Preismodelle bzw.

Swaps-Preisgrundlagen

Swaps sind derivative Instrumente, die eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien über den Austausch einer Reihe von Zahlungsströme über einen bestimmten Zeitraum. Swaps bieten eine große Flexibilität bei der Gestaltung und Gestaltung von Verträgen auf der Grundlage einvernehmlicher Vereinbarungen. Diese Flexibilität erzeugt viele Swap-Variationen, von denen jede einem bestimmten Zweck dient. Zum Beispiel kann eine Partei einen festen Cashflow tauschen, um einen variablen Cashflow zu erhalten, der bei Zinsänderungen schwankt. Andere können Cashflows, die mit den Zinssätzen in einem Land verbunden sind, gegen die eines anderen austauschen.

Die einfachste Art des Swaps ist a einfache Vanille Zinsswap bzw. Bei dieser Art von Swap vereinbaren die Parteien, Zinszahlungen auszutauschen. Angenommen, Bank A stimmt zu, Zahlungen an Bank B basierend auf einem festen Zinssatz zu leisten, während Bank B zustimmt, Zahlungen an Bank A basierend auf einem variablen Zinssatz zu leisten.

Der Wert des Swaps zum Zeitpunkt der Einleitung beträgt für beide Parteien null. Damit diese Aussage zutrifft, sollten die Werte der Cashflow-Ströme, die die Swap-Parteien austauschen werden, gleich sein. Dieses Konzept wird an einem hypothetischen Beispiel veranschaulicht, in dem der Wert des festen und des variablen Teils des Swaps V_Fix und V_fl beziehungsweise. Also bei der Einweihung:

${\mathrm{V.}}_{\mathrm{F.}\mathrm{ich.}\mathrm{x.}}={\mathrm{V.}}_{\mathrm{F.}\mathrm{l.}}$VFichx​=VFl​

Nominalbeträge werden bei Zinsswaps nicht getauscht, da diese Beträge gleich sind und ein Tausch nicht sinnvoll ist. Wird davon ausgegangen, dass sich die Parteien am Ende der Periode auch für den Umtausch des Nominalbetrags entscheiden, ähnelt der Vorgang einem Umtausch von a festverzinsliche Anleihe zu einem variabel verzinsliche Anleihe mit dem gleichen Nominalbetrag. Daher können solche Swap-Kontrakte in Form von fest- und variabel verzinslichen Anleihen bewertet werden.