Was ist eine Ausfallwahrscheinlichkeit?
Was ist die Ausfallwahrscheinlichkeit?
Die Ausfallwahrscheinlichkeit ist die Wahrscheinlichkeit, dass ein Kreditnehmer über einen bestimmten Zeitraum, in der Regel ein Jahr, planmäßige Rückzahlungen nicht leisten kann. Es kann auf eine Vielzahl von verschiedenen angewendet werden Risikomanagement oder Kreditanalyseszenarien. Sie wird auch als Ausfallwahrscheinlichkeit (PD) bezeichnet und hängt nicht nur von den Eigenschaften des Kreditnehmers, sondern auch vom wirtschaftlichen Umfeld ab.
Gläubiger verlangen in der Regel eine höhere Zinsrate um ein höheres Ausfallrisiko zu kompensieren. Finanzkennzahlen – wie Cashflows im Verhältnis zu Schulden, Einnahmen oder Trends der operativen Marge und die Verwendung von Hebelkraft—sind gängige Überlegungen bei der Risikobewertung. Auch die Fähigkeit eines Unternehmens zur Umsetzung eines Businessplans und die Zahlungsbereitschaft des Kreditnehmers fließen manchmal in die Analyse ein.
Grundlegendes zur Ausfallwahrscheinlichkeit
Menschen begegnen manchmal dem Konzept der Ausfallwahrscheinlichkeit, wenn sie eine Wohnung kaufen. Wenn ein Eigenheimkäufer eine Hypothek für ein Stück
Grundeigentum, nimmt der Kreditgeber eine Einschätzung des Käufers vor Ausfallrisiko, basierend auf ihrer Kreditwürdigkeit und ihren finanziellen Ressourcen. Je höher die geschätzte Ausfallwahrscheinlichkeit ist, desto höher ist der Zinssatz, der dem Kreditnehmer angeboten wird. Für Verbraucher impliziert ein FICO-Score eine bestimmte Ausfallwahrscheinlichkeit.Die zentralen Thesen
- Die Ausfallwahrscheinlichkeit oder Ausfallwahrscheinlichkeit (PD) ist die Wahrscheinlichkeit, dass ein Kreditnehmer eine Schuld nicht zurückzahlt.
- Für Einzelpersonen, a FICO-Ergebnis wird verwendet, um das Kreditrisiko zu messen.
- Für Unternehmen spiegelt sich die Ausfallwahrscheinlichkeit in der Kreditwürdigkeit wider.
- Kreditgeber berechnen in der Regel höhere Zinssätze, wenn die Ausfallwahrscheinlichkeit größer ist.
- Am Rentenmarkt bergen hochverzinsliche Wertpapiere das größte Ausfallrisiko und Staatsanleihen befinden sich am risikoarmen Ende des Spektrums.
Für Unternehmen wird eine Ausfallwahrscheinlichkeit durch ihre Bonität impliziert. PDs können auch unter Verwendung von historischen Daten und statistischen Techniken geschätzt werden. PD wird zusammen mit "Verlust bei Ausfall" (LDG) und "Exposition bei Ausfall" (EAD) in einer Vielzahl von Risikomanagementmodellen, um mögliche Verluste von Kreditgebern abzuschätzen. Generell gilt: Je höher die Ausfallwahrscheinlichkeit, desto höher ist der Zinssatz, den der Kreditgeber dem Kreditnehmer in Rechnung stellt.
High-Yield vs. Niedrigzinsanleihen
Die gleiche Logik kommt ins Spiel, wenn Anleger kaufen und verkaufen festverzinsliche Wertpapiere auf der offener Markt. Unternehmen, die liquide sind und eine geringe Ausfallwahrscheinlichkeit haben, können Anleihen zu niedrigeren Zinssätzen begeben. Anleger, die diese Anleihen auf dem freien Markt handeln, werden sie im Vergleich zu riskanteren Anleihen mit einem Aufschlag bewerten. Mit anderen Worten, sicherere Anleihen haben eine niedrigere Rendite.
Wenn sich die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens im Laufe der Zeit verschlechtert, werden sich die Anleger am Anleihemarkt auf das erhöhte Risiko einstellen und die Anleihen zu niedrigeren Preisen und damit höheren Renditen handeln (weil Anleihenkurse bewegen sich gegenläufig zu den Renditen). Hochzinsanleihen haben die höchste Ausfallwahrscheinlichkeit und zahlen daher eine hohe Rendite oder einen hohen Zinssatz. Am anderen Ende des Spektrums stehen Staatsanleihen wie US-Staatsanleihen, die in der Regel die niedrigsten Renditen und das geringste Ausfallrisiko aufweisen; Regierungen können immer mehr Geld drucken, um Schulden zurückzuzahlen.