Standardereignis definiert
Was ist ein Ausfallereignis?
Ein Ausfallereignis ist ein vordefinierter Umstand, der es einem Kreditgeber ermöglicht, die vollständige Rückzahlung eines ausstehenden Saldos vor Fälligkeit zu verlangen. In vielen Verträgen wird der Kreditgeber eine Vertragsklausel für Ereignisse von Ursprünglich um sich abzusichern, falls sich herausstellt, dass der Kreditnehmer den Kredit in Zukunft nicht mehr zurückzahlen kann oder will. Ein Ausfallereignis ermöglicht es dem Kreditgeber, alle Sicherheit das verpfändet wurde, und verkaufen es, um das Darlehen zurückzuzahlen. Dies wird oft verwendet, wenn die Ausfallrisiko ist über einen bestimmten Punkt hinaus.
Die zentralen Thesen
- Ein Ausfallereignis ist eine im Voraus festgelegte Bedingung oder Schwelle, die es dem Kreditgeber oder Gläubiger ermöglicht, bei Erfüllung eine sofortige und vollständige Rückzahlung einer Schuld oder Verpflichtung zu verlangen.
- Ein Verzugsfall kann unter anderem die verspätete oder nicht erfolgte Zahlung von fälligem Kapital oder fälligen Zinsen, eine Verletzung einer Anleiheverpflichtung oder eine Insolvenz umfassen.
- Credit Default Swaps (CDS) enthalten bestimmte Ausfallereignisse, die dazu führen können, dass ein Kontrahent des Kontrakts an den anderen zahlt.
Verstehen von Ausfallereignissen
Ein „Event of Default“ ist ein definierter Begriff in Kredit- und Leasingverträgen. Folgendes würde ein Ausfallereignis in einer typischen Kreditvertragsklausel darstellen:
- Nichtzahlung eines Darlehensbetrags (einschließlich Zinsen)
- finanziell Bund Bruch
- wesentliche Darstellungsungenauigkeit oder Gewährleistungsverletzung
- Cross-Default
- Material Adverse Change (MAC)
- Insolvenz
Die Klausel kann weitere Umstände enthalten, die es dem Gläubiger ermöglichen, seine Rechte im Falle eines Zahlungsverzuges geltend zu machen. Diese Veranstaltungen würden auf die besondere Situation des Kreditnehmers zugeschnitten sein. Zwar kann ein Gläubiger im Falle eines Zahlungsausfalls rechtlich eine sofortige Rückzahlung verlangen, tut dies in der Praxis jedoch selten. Stattdessen arbeitet es in der Regel mit dem notleidenden Kreditnehmer zusammen, um die Bedingungen des Kreditvertrags umzuschreiben. Wenn die Parteien einverstanden sind, erstellt der Kreditgeber eine Änderung Darlehensvertrag, der engere Bedingungen enthält, erhöhen und in den meisten Fällen den Zinssatz des Darlehens erhöhen und eine Änderungsgebühr erheben.
Beispiel für ein Ausfallereignis
Am 10. Januar 2018 hat Sears Holdings Corp. hat mit verschiedenen Kreditgebern einen befristeten Kreditvertrag über 100 Millionen US-Dollar abgeschlossen. Abschnitt 7.01 umfasst 11 verschiedene Ausfallereignisse, einschließlich der oben genannten außer MAC, für den in Schwierigkeiten geratenen Einzelhändler. Eindeutige Bedingungen sind bei einem ordnungsgemäß ausgearbeiteten Kreditvertrag üblich, aber der Vertrag für Sears ist besonders detailliert und restriktiv, da die Kreditvergabe Syndikat trifft zusätzliche Vorkehrungen, um seine Interessen zu schützen.
Ausfallereignis bei Credit Default Swaps
Ein Credit Default Swap (CDS) ist eine Transaktion, bei der eine Partei, der "Schutzkäufer", der anderen Partei, dem "Schutzverkäufer", während der Vertragslaufzeit eine Reihe von Zahlungen zahlt. Im Wesentlichen nimmt der Käufer eine Form von Versicherung über die Möglichkeit, dass ein Schuldner einen Ausfallereignis erleidet, der seine Fähigkeit zur Erfüllung seiner Zahlungsverpflichtungen gefährden würde.
Die drei häufigsten solcher Ereignisse, definiert durch die International Swaps and Derivatives Association (ISDA), sind 1) Insolvenzantrag, 2) Zahlungsverzug und 3) Umschuldung. Weniger häufige Kreditereignisse sind Verpflichtungsausfälle, Verpflichtungsüberschreitungen und Zurückweisung/ Moratorium.
- Konkurs ist ein rechtliches Verfahren und bezieht sich auf die Unfähigkeit einer Person oder Organisation, ihre ausstehenden Schulden zurückzuzahlen. Im Allgemeinen ist die Schuldner (oder seltener der Gläubiger) meldet Insolvenz an. Auch ein insolventes Unternehmen ist zahlungsunfähig.
- Zahlungsverzug ist ein spezifisches Ereignis und bezieht sich auf die Unfähigkeit einer Person oder Organisation, ihre Schulden rechtzeitig zu begleichen. Kontinuierliche Zahlungsausfälle können eine Vorstufe zur Insolvenz sein. Zahlungsverzug und Konkurs werden oft verwechselt: Ein Konkurs sagt Ihren Gläubigern, dass Sie sie nicht vollständig bezahlen können; Ein Zahlungsverzug sagt Ihren Gläubigern, dass Sie bei Fälligkeit nicht zahlen können.
- Umschuldung bezieht sich auf eine Änderung der Bedingungen der Schuld, die dazu führt, dass die Schuld für die Schuldner weniger günstig ist. Häufige Beispiele für eine Umschuldung sind eine Verringerung des zu zahlenden Kapitalbetrags, eine Verringerung der Coupon Wert, ein Aufschub von Zahlungsverpflichtungen, eine längere Fälligkeit oder eine Änderung der Zahlungspriorität.