Offenmarktgeschäfte vs. Quantitative Lockerung: Was ist der Unterschied?

Offenmarktgeschäfte vs. Quantitative Lockerung: Ein Überblick

Die US-Notenbank Federal Reserve wurde 1913 durch den Federal Reserve Act gegründet. Die Federal Reserve ist die Zentralbank System der vereinigte Staaten von Amerika. Es hat die zentrale Kontrolle über das US-Währungssystem, um die Finanzkrisen. Seit ihrer Gründung ist die Fed, wie sie oft genannt wird, für ein dreiteiliges Mandat verantwortlich: Beschäftigungsmaximierung, Preisstabilisierung und Überwachung der Zinssätze. Seit 2012 strebt die Fed hauptsächlich eine Inflationsrate von 2 % an, die sie als Richtschnur für die Preisbewegung verwendet.

Die Fed verfolgt die Beschäftigungskapazität des Arbeitsmarktes und analysiert die Arbeitslosigkeit sowie das Lohnwachstum in Korrelation mit der Inflation. Die Fed hat auch die Möglichkeit, die Kreditzinsen in der Wirtschaft effektiv zu beeinflussen, was sich direkt auf die geschäftlichen und privaten Ausgaben auswirken kann.

Mit der Verantwortung und Autorität, in diesen drei Schlüsselbereichen Maßnahmen zu ergreifen, kann die Fed verschiedene Taktiken anwenden. Hier werden wir zwei davon diskutieren: Offenmarktgeschäfte und quantitative Lockerung (QE).

Offenmarktgeschäfte

Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank verfügt über drei Hauptinstrumente, mit denen er seinen dreiteiligen Auftrag erfüllt. Jene Aktionen umfassen: Offenmarktgeschäfte, Festlegen des Federal Funds Rate und Festlegen der Mindestreserveanforderungen für Banken.

Für eine Offenmarktgeschäftsstrategie wird die Zentralbank Geld schaffen und kurzfristige Staatsanleihen von Banken, Einzelpersonen und Institutionen auf dem offenen Markt kaufen. Dies schafft Nachfrage nach den Wertpapieren, erhöht den Preis und verringert ihre Rendite. Die Nachfrage nach Wertpapieren spritzt Geld in das Bankensystem, das dann an Unternehmen und Privatpersonen verliehen wird, und drückt auf die Zinssätze. Das kurbelt die Wirtschaft an, weil Unternehmen und Privatpersonen mehr Geld zur Verfügung haben.

Quantitative Lockerung (QE)

Eine QE-Strategie wird häufig in Krisenzeiten und bei gescheiterten Offenmarktgeschäften eingesetzt. Beispielsweise kann der Zinssatz bereits bei Null liegen, aber die Kreditvergabe und die Wirtschaftstätigkeit verlangsamen sich noch. In solchen Situationen könnte die Zentralbank eine Vielzahl von Wertpapieren kaufen, um sie wiederzubeleben: langfristige Staatsanleihen, private Wertpapiere oder Wertpapiere in einem bestimmten Marktbereich.

Die Idee ist, die Wirtschaftstätigkeit wieder anzukurbeln, Geld in das System einzubringen, die Rendite zu senken und bestimmte Märkte, wie beispielsweise hypothekenbasierte Wertpapiere, durch eine Verringerung der Risikostreuung zu entlasten. QE erhöht die Bilanz der Zentralbank erheblich und setzt sie einem höheren Risiko aus.

Beispiele für quantitative Lockerung

Der Satz quantitative Lockerung (QE) wurde erstmals in den 1990er Jahren eingeführt, um die der Bank von Japan (BOJ) expansive geldpolitische Reaktion auf das Platzen der Immobilienblase und der darauf folgende Deflationsdruck. Seitdem haben eine Reihe anderer großer Zentralbanken, darunter die US-Notenbank Federal Reserve, die Bank von England (BoE) und die europäische Zentralbank (EZB) haben auf ihre eigenen Formen der quantitativen Lockerung zurückgegriffen. Obwohl es einige Unterschiede zwischen den jeweiligen QE-Programmen dieser Zentralbanken gibt, ist die Umsetzung der QE durch die Federal Reserve wie folgt wirksam.

Die Finanzkrise 2008

QE wurde im Anschluss an die Finanzkrise 2008 zur Verbesserung der Gesundheit der Wirtschaft nach weit verbreiteten Subprime-Standardeinstellungen verursachte große Verluste, die zu weitreichenden wirtschaftlichen Schäden führten. Im Allgemeinen bezieht sich die geldpolitische Lockerung auf das Ergreifen von Maßnahmen zur Senkung der Kreditzinsen, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Denken Sie daran, dass die quantitative Lockerung das Gegenteil einer quantitativen Straffung ist, die darauf abzielt, die Kreditzinsen zu erhöhen, um eine überhitzte Wirtschaft zu bewältigen.

Von September 2007 bis Dezember 2018 ergriff die Federal Reserve quantitative Lockerungsmaßnahmen, um die Leitzins von 5,25% auf 0% auf 0,25%, wo sie sieben Jahre lang blieb. Neben der Senkung des Leitzinses und einer Beibehaltung von 0 % bis 0,25 % nutzte die Fed auch Offenmarktgeschäfte.

In diesem Fall der quantitativen Lockerung nutzte die Fed sowohl die Zinsmanipulation der Federal Funds als auch Offenmarktoperationen, um die Zinssätze in allen Ländern zu senken Fälligkeiten. Die Zinssenkung des Federal Funds konzentrierte sich auf die kurzfristige Kreditaufnahme, aber der Einsatz von Offenmarktgeschäften ermöglichte es der Fed, auch die mittel- und längerfristigen Zinsen zu senken. Wie bereits erwähnt, treibt der Kauf von Schuldtiteln auf dem freien Markt die Preise nach oben und die Zinsen nach unten.

Große Anlagenkäufe von 2008 bis 2013

Die Fed hat von 2008 bis 2013 in mehreren Runden umfangreiche Ankäufe von Vermögenswerten durchgeführt:

• November 2008 bis März 2010: Kauf von 175 Milliarden US-Dollar an Schuldverschreibungen, 1,25 Billionen US-Dollar an hypothekenbesicherten Wertpapieren und 300 Milliarden US-Dollar an längerfristigen Staatsanleihen.
• November 2010 bis Juni 2011: Kauf längerfristiger Staatsanleihen im Wert von 600 Mrd. USD.
• September 2011 bis 2012: Laufzeitverlängerungsprogramm – Kauf von US-Staatsanleihen im Wert von 667 Milliarden US-Dollar mit Restlaufzeiten von sechs bis 30 Jahren; verkaufte 634 Milliarden US-Dollar an Staatsanleihen mit einer Restlaufzeit von drei Jahren oder weniger; 33 Milliarden US-Dollar an Treasury-Wertpapieren zurückgekauft.
• September 2012 bis 2013: Kauf von 790 Milliarden US-Dollar an Staatsanleihen und 823 Milliarden US-Dollar an hypothekenbesicherten Wertpapieren von Agenturen.

Nach vier Jahren des Haltens der neuen Vermögenswerte an der Bilanzwurden die QE-Ziele der Fed Berichten zufolge erreicht und waren ausgesprochen erfolgreich. Daher begann die Fed 2017 den Normalisierungsprozess mit einem Ende der Kapitalreinvestitionen. In den Jahren nach 2017 plant die Fed, Offenmarktgeschäfte in einem etwas strafferen Modus mit gestuften Plänen für den Verkauf von Bilanzaktiva auf dem offenen Markt einzusetzen.

Offenmarktgeschäfte und quantitative Lockerung als Reaktion auf die COVID-19-Pandemie

Die Fed hat sowohl in Bezug auf die Offenmarktstrategie als auch in Bezug auf die quantitative Lockerung drastische Maßnahmen ergriffen, um die US-Wirtschaft nach dem Ausbruch der COVID-19-Epidemie im Jahr 2019 zu stärken.

Für die Offenmarktstrategie stellte die Fed Kredite in Höhe von 2,3 Billionen US-Dollar zur Verfügung, um Haushalte, Arbeitgeber, Finanzmärkte sowie staatliche und lokale Regierungen zu unterstützen. Die Fed senkte im März 2020 den angestrebten Leitzins auf 0 % bis 0,25 %, um die Kreditkosten zu senken
Hypotheken, Autokredite, Eigenheimdarlehen und andere Darlehen. Allerdings würde der Effekt auch die Zinserträge der Sparer mindern.

Im Rahmen ihrer QE-Strategie kaufte die Fed massiv Wertpapiere. Im März 2020 kündigte die Fed an, mindestens 500 Milliarden US-Dollar an Staatsanleihen und 200 Milliarden US-Dollar zu kaufen
in staatlich garantierten hypothekenbesicherten Wertpapieren in den „kommenden Monaten“. Laut Brookings hat die Fed am 23. März 2020 „die Käufe mit offenem Ende getätigt, Es würde Wertpapiere kaufen, „in den Mengen, die für ein reibungsloses Funktionieren des Marktes und eine wirksame Übertragung der Geldpolitik auf breitere Finanzmärkte erforderlich sind“. Bedingungen.'"

Anschließend verbesserte sich die Marktfunktion, und die Fed reduzierte ihre Käufe im April und Mai. Juni 2020 kündigte die Fed jedoch an, monatlich 80 Millionen US-Dollar in Treasuries und 40 Milliarden US-Dollar in hypothekenbesicherten Wertpapieren für Wohn- und Gewerbeimmobilien zu kaufen. Zwischen Mitte März und Anfang Dezember 2020 wuchs das Wertpapierportfolio der Fed von 3,9 Billionen US-Dollar auf 6,6 Billionen US-Dollar.

Viele andere Programme wurden von der Fed eingeführt, darunter die Primary Dealer Credit Facility (PDCF), ein Erbe des globalen Finanzsystems Krise, die 24 großen Finanzinstituten, die als Primärkredite bekannt sind, Darlehen mit niedrigen Zinsen (derzeit 0,25%) mit einer Laufzeit von bis zu 90 Tagen bot Händler. Ziel war es, die Kreditmärkte über Wasser zu halten.

Die Fed hat auch andere Schritte wie das Backstopping unternommen Geldmarkt-Investmentfonds. Sie ermutigte die Banken, Kredite zu vergeben, indem sie den Zinssatz, den sie Banken für Kredite aus ihrem Diskontfenster berechnet, um 2 Prozentpunkte von 2,25 % auf 0,25 % senkte Die Weltwirtschaftskrise. Die Fed unterstützte Unternehmen und Unternehmen durch direkte Kreditvergabe über die Primary Market Corporate Credit Facility (PMCCF).

Viele andere neue Programme wurden eingeführt, um Kredite an kleine und mittlere Unternehmen zu unterstützen, wie z Kreditprogramm an der Hauptstraße und das Gehaltsscheck-Schutzprogramm. Die Fed unterstützte Haushalte und Verbraucher mit der Term Asset-Backed Securities Loan Facility.

Schließlich hat die Fed versucht, die US-Geldmärkte vom internationalen Druck abzufedern, indem sie anderen Zentralbanken US-Dollar zur Verfügung stellt. Die Fed bekommt Fremdwährungen
im Austausch und verrechnet Zinsen auf die tauscht. Laut Brookings haben „fünf ausländische Zentralbanken permanente Swap-Linien mit der Fed, und die Fed hat den von ihr berechneten Zinssatz gesenkt“. über diese Swaps mit Zentralbanken in Kanada, England, der Eurozone, Japan und der Schweiz und verlängerte deren Laufzeit tauscht. Sie weitete auch temporäre Swaps auf die Zentralbanken von Australien, Brasilien, Dänemark, Korea, Singapur und Schweden aus."

Die Quintessenz

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Hauptunterschied zwischen Offenmarktgeschäften und QE der Umfang und das Ausmaß der von der Fed ergriffenen Maßnahmen ist. QE erfordert in der Regel eine hohe Investition, die die Bilanz der Zentralbank erheblich erhöht. Während Offenmarktgeschäfte als Teil der Strategie auf Zinssätze abzielen, zielt QE darauf ab und erhöht den Geldumlauf.

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