„Daredevil“-Aktienmarkt droht um 40% zu fallen: Stockman

Die Mischung aus Steuersenkungen und erhöhten Bundesausgaben, die vom Kongress verabschiedet und von Präsident Trump ins Gesetz unterzeichnet wurden Die letzten Monate mögen der Wirtschaft und den Unternehmensgewinnen im Moment einen großen Schub geben, aber die Kehrseite ist, dass die Haushaltsdefizit des Bundes wird laut einer Analyse des Congressional Budget Office (CBO) im Jahr 2019 auf unglaubliche 1 Billion US-Dollar prognostiziert. wie zitiert von PBS. Dies beunruhigt David Stockman, der 1981 als Direktor des Office of Management and Budget (OMB) unter Präsident Ronald Reagan zu nationaler Bekanntheit gelangte. „Ich nenne das einen tollkühnen Markt. Es ist alles ein Risiko und eine sehr geringe Belohnung auf dem Weg, der vor uns liegt", sagte er in einem TV-Interview mit CNBC, und fügte hinzu: "Dieser Markt ist für die Realität einfach viel zu teuer."

"Wahnsinnig teuer"

„Der S&P 500 könnte leicht auf 1.600 fallen, weil die Gewinne bei der nächsten Rezession auf 75 US-Dollar pro Aktie sinken könnten“, meinte Stockman. Dies entspräche einem Einbruch von rund 42 % gegenüber den aktuellen Preisen und würde den Index wieder auf seinen Stand vom 3. Mai 2013 zurückführen. Er stellte auch alarmiert fest: „Wir sind ungefähr acht oder neun Jahre in dieser Expansion. Alles ist wahnsinnig teuer. Ich meine den S&P 500 zum 24-fachen am Ende, eine Spitze eines Konjunkturzyklus."

^SPX Daten von YCharts

Festhalten

Vor einem Jahr sagte Stockman auch voraus, dass der S&P 500 Index (SPX) auf 1.600 zurückgehen würde. Nach dem damaligen Wert des Index wäre das ein Rückgang von mehr als 30 % gewesen. Stattdessen ist der S&P 500 im vergangenen Jahr um rund 14 % gestiegen.

Wenn Sie gedrückt werden, um vorherzusagen, wann die Aktien beginnen könnten, Baisse Absturz, den er vorhersieht, lehnte Stockman einen Zeitplan ab: "Wenn der Katalysator endlich kommt, ist es schwer zu sagen. Niemand kann jemals definieren, was die schwarzer Schwan ist, weil er deshalb schwarzer Schwan genannt wird." Während der letzten Baisse, von Oktober 2007 bis März 2009, verlor der S&P 500 57 % seines Wertes, pro Yardeni Research Inc.

"Es ist einfach unverantwortlich verrückt"

Stockman bewertete das von Trump verfochtene und vom Kongress beschlossene Wirtschaftsprogramm vernichtend: „Diese Steuersenkungen werden das Defizit im 10. Es ist einfach unverantwortlich verrückt. Es wird alles Aktienrückkäufe und M&A sowieso abschließt. Das lässt die Wirtschaft nicht wachsen. Es ist nur ein kurzfristiger Schub für den Aktienmarkt, der nicht von Dauer ist."

Darüber hinaus ist Stockman alarmiert über die möglichen Auswirkungen eines explodierenden Bundesdefizits auf die Zinssätze. Da die Renditen nach oben getrieben werden, Kosten tragen auf die Staatsverschuldung wird steigen, was zu noch höheren Defiziten führt.

Steigende Kurse und Aktien

Höhere Zinssätze werden auch die Kreditkosten für Unternehmen erhöhen und die Gewinne schmälern. Eine bemerkenswerte Ausnahme bilden tendenziell Banken, die normalerweise ihre Nettozinsaufschläge, und damit ihre Gewinnmargen, da die Zinsen steigen. Endlich Lager Bewertungen haben im Allgemeinen ein umgekehrtes Verhältnis zu den Zinssätzen, da steigende Zinsen dazu führen, dass die erwarteten zukünftigen Gewinne und Dividenden niedriger sind gegenwärtiger Wert. Gleichzeitig führen steigende Zinsen dazu, dass Anleihen im Vergleich zu Aktien relativ attraktiver werden.

Andere große bärische Calls

In den letzten Monaten hat Investopedia über weitere prominente Marktteilnehmer berichtet, die in naher Zukunft große Marktrückgänge fordern. Darunter sind:

• Hedge-Fond Manager Dan Niles warnt vor einem Einbruch des S&P 500 um 50 %. (Weiteres siehe auch: Warum der Aktienmarkt um 50% fallen kann: Niles.)
• Schwellenländer Fondsmanager Mark Mobius rechnet mit einem Rückgang um 30 %. (Weiteres siehe auch: Contrarian Mark Mobius sieht einen Kursrückgang von 30 %.)
• Scott Minerd, Chief Investment Officer (CIO) bei Guggenheim Partners, warnte vor einem Rückgang um 40 %. (Weiteres siehe auch: Aktien auf "Kollisionskurs mit Katastrophe" müssen um 40% fallen.)
• Daniel Pinto, Mit-Chief Operating Officer (COO) von JPMorgan Chase & Co. (JPM) gab an, dass innerhalb der nächsten zwei oder drei Jahre ein Rückzug von 20 bis 40 % wahrscheinlich sei. (Weiteres siehe auch: Aktienanleger sollten sich auf einen Einbruch von 40% einstellen: JPMorgan.)

Neben der von Stockman angeführten Frage der hohen Bewertungen sind weitere Faktoren, die zum Pessimismus in Bezug auf zukünftige Kursgewinne beitragen, unter anderem Trumps protektionistisch bewegt und Rhetorik, hochfliegend Margenschuldenund überfüllte Investitionen in Technologieaktien.